一則國資高溢價入主的消息徹底引爆了天汽模(002510)在二級市場上的股價。11月26日，天汽模披露公告稱，駐馬店市產業(yè)投資集團有限公司(以下簡稱“產投集團”)擬受讓公司控股股東所持17.7%股份，溢價七成，轉讓完成后，駐馬店市政府將成為公司實控人。受國資高溢價入主消息的影響，天汽模11月26日復牌遭到投資者搶籌，股價“一”字漲停。需要指出的是，獲高溢價接盤的背后，天汽模的經(jīng)營情況并不樂觀，在今年前三季度虧損1.27億元。未來如何扭轉天汽模的業(yè)績困局，成為擺在產投集團面前的一大考題。

股價強勢漲停

停牌兩個交易日后，天汽模11月26日攜易主利好復牌，公司股價當日強勢漲停。

據(jù)了解，11月24日，天汽模披露了公司控制權擬變更的公告，公司股票在11月24日、25日停牌了兩個交易日。11月26日，天汽模接盤方浮出水面，系產投集團，公司股票也在當日復牌。

交易行情顯示，天汽模11月26日股價“一”字漲停，當日收于漲停價4.74元/股，截至當日收盤，在買一位置仍有102.74萬手買單在排隊瘋搶，公司當日換手率僅0.61%，成交金額2245萬元。除了公司股票大漲之外，天汽模可轉債汽模轉2在11月26日復牌也出現(xiàn)大漲行情。具體來看，11月26日開盤，汽模轉2漲幅便達到20%，之后公司可轉債臨時停牌半小時。復牌后，汽模轉2繼續(xù)大漲，漲幅迅速達到30%，觸及二次臨停。下午2點57分汽模轉2復牌，漲幅一度擴大至35.83%，之后有所回落，截至當日收盤，最終收漲31.45%，報150元。

據(jù)天汽模介紹，產投集團擬受讓公司控股股東合計1.62億股股份，占公司總股本的17.7%，交易完成后，產投集團將成為公司的控股股東，駐馬店市政府將成為公司實控人。Wind數(shù)據(jù)顯示，駐馬店市財政局、國開發(fā)展基金有限公司分別持有產投集團67.9048%、32.0952%的股份。

公告顯示，天汽模的控股股東、實控人為胡津生、常世平、董書新、尹寶茹、任偉、張義生、王子玲、鮑建新8名自然人，上述8名自然人的一致行動關系包括協(xié)議、親屬、同一控制等。產投集團擬分別受讓胡津生、常世平、董書新、尹寶茹、張義生、鮑建新、王子玲、任偉所持上市公司4514.45萬股、3460.08萬股、2792.36萬股、1322.76萬股、1101.06萬股、1425.44萬股、1220.5萬股、341.27萬股股份。

溢價七成接盤

值得一提的是，產投集團此次入主天汽模溢價70%，而該高溢價在市場上已許久未現(xiàn)。

天汽模公告顯示，此次控制權轉讓每股單價為7.33元，對應的上市公司整體估值約為67億元。而在停牌之前，天汽模股價為4.31元/股，經(jīng)計算，產投集團此次接盤溢價七成。

據(jù)天汽模介紹，產投集團將向公司支付1000萬元定金，自產投集團支付定金之日起3個月為排他性洽談期，若雙方簽署正式股份轉讓協(xié)議，在產投集團支付股份轉讓款時，產投集團已支付的1000萬元定金自動轉為股份轉讓款。按照7.33元/股的轉讓單價計算，產投集團受讓天汽模1.62億股股份需要金額11.87億元。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，高溢價受讓控制權很可能包括了“買殼”的費用，高溢價是基于上市公司的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展預期、發(fā)展前景及其被并購后所產生的協(xié)同效應等因素考慮后的結果。

高禾投資管理合伙人劉盛宇則對北京商報記者表示，一般而言，受讓上市公司控制權都有一定幅度的溢價，過去幾年更是明顯，由于資本市場殼資源稀缺，高溢價受讓上市公司控制權也是正常現(xiàn)象。“但注冊制下，新股發(fā)行節(jié)奏已經(jīng)明顯加快，并且伴隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制的順利推進，殼資源已經(jīng)并非資本市場的稀缺產品，這種溢價七成接盤上市公司的案例已經(jīng)不常見了。”劉盛宇如是說。

正如劉盛宇所言，就今年的易主案例來看，大部分溢價在1-3成之間，溢價超五成拿下上市公司控制權的例子還未曾出現(xiàn)過。對于此次罕見的高溢價接盤，知名投行人士王驥躍對北京商報記者表示，價格都是雙方談判的，是否有特殊原因外界難以得知。

針對相關問題，北京商報記者致電天汽模董秘辦公室進行采訪，對方工作人員表示，“價格是雙方商議的結果，溢價高是看好公司未來發(fā)展”。

業(yè)績如何扭虧

產投集團入主之后，首要面臨的挑戰(zhàn)就是天汽模的扭虧難題。

資料顯示，天汽模2010年11月登陸A股市場，公司主要從事汽車車身覆蓋件模具及其配套產品的研發(fā)、設計、生產與銷售，主要產品包括汽車車身覆蓋件模具、汽車車身沖壓件、檢具及裝焊夾具等，是全球生產規(guī)模最大的汽車覆蓋件模具企業(yè)，公司客戶覆蓋了國內絕大多數(shù)知名汽車廠商和眾多國際知名汽車企業(yè)。

縱觀天汽模上市后的業(yè)績表現(xiàn)，在2019年開始出現(xiàn)大幅滑坡，當年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為8913萬元，同比下降57.99%;對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-2653萬元。進入2020年，天汽模業(yè)績開始出現(xiàn)虧損，其中今年前三季度實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.27億元，同比下降240.27%;對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-1.45億元，同比下降269.5%。若天汽模2020年全年不能扭虧，公司也將出現(xiàn)上市后首虧。

對于公司今年前三季度業(yè)績虧損的原因，天汽模曾表示，受疫情影響，公司模具銷售規(guī)模大幅下降，導致公司營業(yè)收入和毛利率下降明顯;此外，報告期內，公司參股公司受疫情影響嚴重，公司投資收益大幅下降。

業(yè)績頹勢之下，產投集團的到來能否幫助天汽模解困引發(fā)市場關注。天汽模表示，本次股權轉讓完成后，公司將引入國有資本控股，有利于優(yōu)化和完善公司股權結構，提升公司治理能力，有利于公司借助國有資本的強大實力，不斷完善產業(yè)結構，進一步提升市場競爭力。

另外，據(jù)相關媒體報道，下一步，駐馬店市政府將以天汽模為對外合作的重要窗口，投資20億元建設汽車模具產業(yè)園區(qū)，并積極招商，推動相關上下游企業(yè)同步進行產業(yè)轉移，在駐馬店形成一個汽車產業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)，為駐馬店市打造中部地區(qū)規(guī)模最大的綜合性國家級示范汽車產業(yè)園區(qū)奠定最堅實的基礎。

標簽： 天汽模股價