面臨破產(chǎn)風(fēng)險的眾泰汽車，迎來一線“重生”希望。1月12日，在眾泰汽車宣布有兩家意向投資人前來就參與預(yù)重整/重整事宜進行溝通后，該公司股票一路上漲，截至收盤漲幅已達5.26%。

業(yè)內(nèi)人士表示，眾泰汽車已步入司法重整階段，整車制造的主營業(yè)務(wù)全面停滯，但并不代表眾泰汽車的資產(chǎn)沒人惦記。雖然依靠自身及母公司已經(jīng)翻身無望，但眾泰汽車未來仍可能會以被其他企業(yè)收購的方式“重生”。

獲意向投資人

1月11日晚，眾泰汽車發(fā)布公告顯示，在招募投資人公告報名截止日期內(nèi)，未有意向投資人正式提交報名材料。但在報名截止期滿后，已有兩家意向投資人前來就參與預(yù)重整/重整事宜進行溝通。

鑒于目前意向投資人均還處在盡調(diào)階段，尚未正式提交報名材料，根據(jù)意向投資人要求對投資人信息暫不予公開。與此同時，也有其他潛在投資者與預(yù)重整管理人正在接洽中。

“盡調(diào)”全稱為盡職調(diào)查，指在收購過程中收購者對目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營和財務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機會與潛在的風(fēng)險進行的一系列調(diào)查。

眾泰汽車董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴北京商報記者，雖然招募投資人公告報名截止期已過，但眾泰汽車和上述兩家意向投資者此前已簽署相關(guān)《保密協(xié)議》，目前眾泰汽車和兩家意向投資者就參與預(yù)重整/重整事宜進行溝通是符合規(guī)定的。

公告顯示，2020年12月25日和12月28日，分別有一家意向投資人與眾泰汽車預(yù)重整管理人簽署了《保密協(xié)議》，另一家意向投資人與眾泰汽車預(yù)重整管理人簽署《保密協(xié)議》《意向協(xié)議書》。

作為一家車企，眾泰汽車的現(xiàn)狀并不樂觀，公司不僅因債務(wù)逾期問題已步入重整階段，面臨破產(chǎn)風(fēng)險，股票也被深圳證券交易所實行退市風(fēng)險警示，而且其控股股東已被法院宣布破產(chǎn)。

2020年9月，眾泰汽車債權(quán)人浙江永康農(nóng)商行以眾泰汽車不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且已明顯缺乏清償能力，但仍具有較高的重整價值為由，向永康法院提出對眾泰汽車進行預(yù)重整申請。隨后，永康法院受理登記債權(quán)人對公司預(yù)重整申請，并選任浙江京衡律師事務(wù)所為預(yù)重整管理人。

2020年12月，經(jīng)法院裁定，眾泰汽車控股股東鐵牛集團由于已嚴(yán)重資不抵債，且無繼續(xù)經(jīng)營能力，缺乏挽救可能性，依照《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》第七十八條第一項的規(guī)定，被裁定終止重整程序，并被宣告破產(chǎn)。

主業(yè)全面停滯

眾泰汽車之所以會走到司法重整這一步，與其主業(yè)陷入困境密切相關(guān)。早年，靠著模仿豪華品牌，眾泰汽車曾推出不少暢銷車型，如外觀和內(nèi)飾都與保時捷Macan相似的眾泰SR9。“眾泰汽車采用‘拿來主義’，通過引進國外車型和技術(shù)，來達到快速發(fā)展目的。”眾泰汽車前董事長吳建中曾公開表示。此前，游走于各大車展并手拿標(biāo)尺丈量各展臺首發(fā)新車的眾泰“皮尺部”，也一度成為行業(yè)笑談。

2016年，眾泰汽車年銷量達33萬輛，這也成為眾泰汽車的銷量巔峰。此后，眾泰汽車銷量便逐年下降，2017年為31.7萬輛，與40萬輛的銷量目標(biāo)相去甚遠(yuǎn);2018年銷量進一步跌至23.4萬輛，同比下降26.23%;2019年銷量僅剩11.66萬輛，同比下降近50%。

在中國汽車流通協(xié)會副秘書長羅磊看來，眾泰汽車銷量下降既有市場層面的原因，也有企業(yè)自身的原因。一方面，近兩年眾泰汽車主攻的中低端車型市場并不很景氣;另一方面，眾泰汽車研發(fā)實力薄弱，而且新車推出速度緩慢。

2020年3月，眾泰汽車發(fā)布公告回復(fù)深交所問詢函時承認(rèn)：“2019年下半年以來，公司大部分車型處于停產(chǎn)或者不連續(xù)生產(chǎn)狀態(tài)。”數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，眾泰汽車產(chǎn)量僅為574輛,靠著賣庫存車，銷量略高一些，但也僅為1417輛，公司下屬各基地基本處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)。

銷量低迷直接導(dǎo)致眾泰汽車業(yè)績與日俱下。2019年，眾泰汽車營收為29.86億元，同比下降79.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損111.9億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。2020年前三季度，眾泰汽車營收9.81億元，同比下降72.68%，歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損15.63億元，同比下降105.67%。

隨著業(yè)績下滑，眾泰汽車開始陷入債務(wù)困境。截至2019年三季度末，眾泰汽車流動資產(chǎn)為141.13億元，但流動負(fù)債高達134.33億元，流動負(fù)債占流動資產(chǎn)的比重為95.18%，這意味著眾泰汽車短期償債能力薄弱。

2019年10月，動力電池供應(yīng)商比克動力發(fā)布公告稱，公司被眾泰汽車拖欠價值高達6.21億元的貨款，其中4000萬元已被法院凍結(jié)資產(chǎn)、強制執(zhí)行。2020年4月，天眼查顯示，眾泰汽車董事長金浙勇已被限制消費。當(dāng)時，還有消息稱，眾泰新能源拖欠工資，旗下大批員工正在討薪。

剩余價值幾何

作為一家主業(yè)停滯、虧損嚴(yán)重、債務(wù)逾期的車企，如今眾泰汽車還有哪些價值能吸引投資者來接盤?北京商報記者注意到，目前眾泰汽車的汽車業(yè)務(wù)雖已全面停滯，但相關(guān)資產(chǎn)仍然不少。

汽車行業(yè)分析師張翔表示，雖然現(xiàn)狀堪憂，但眾泰汽車在國內(nèi)還具有一定知名度，在全國多地也布局了工廠，車間和生產(chǎn)線都是現(xiàn)成的。而且，眾泰汽車有一些技術(shù)積累，例如在底盤、車身方面以及新能源方面。

資料顯示，2018年眾泰汽車開始募投推進新能源汽車開發(fā)項目，該項目包括五大類共29個子項目的研發(fā)。項目核心內(nèi)容涵蓋新能源汽車平臺與產(chǎn)業(yè)化、三電零部件核心技術(shù)、新能源混合動力汽車開發(fā)。截至目前，眾泰汽車為該項目已投入6.3億元，在多款純電動汽車車型開發(fā)及零部件研發(fā)上有成果和進展。

張翔認(rèn)為，車企特別是造車新勢力接盤眾泰汽車的可能性較大，眾泰汽車的部分技術(shù)積累可以直接為造車新勢力所用。部分造車新勢力既沒有造車資質(zhì)也沒有自建工廠，接盤眾泰汽車可解決資質(zhì)、土地、廠房等問題。業(yè)內(nèi)人士表示，造車新勢力資金需求旺盛，接盤眾泰汽車還將獲得一個能公開融資的上市公司“殼”。

不過，眾泰汽車位于A股主板的“殼”，對于造車新勢力而言價值幾何，仍有待商榷。目前，蔚來、理想、小鵬都已在美股上市，而威馬、天際等則在謀求登陸國內(nèi)科創(chuàng)板，并無造車新勢力將IPO目的地鎖定在主板。業(yè)內(nèi)人士表示，無論從政策還是從市場層面看，造車新勢力融資的首選平臺都是科創(chuàng)板，而非主板。

其實，除汽車業(yè)務(wù)，眾泰汽車還經(jīng)營著規(guī)模不小的家具制造業(yè)務(wù)。財報顯示，2019年家具制造業(yè)務(wù)為眾泰汽車貢獻營收3.43億元，同比增長40.55%，占總營收比重為11.51%。2020年上半年，家具制造業(yè)務(wù)占眾泰汽車總營收比例進一步增至17.88%，且能夠?qū)崿F(xiàn)正毛利。

值得一提的是，為在意向投資人面前降低自身的“燙手”程度，眾泰汽車也在努力改善自身負(fù)債狀況。1月11日最新公告顯示，眾泰汽車為新能源汽車開發(fā)項目募集資金還剩余16.16億元，這部分資金將轉(zhuǎn)為永久補充流動資金并償還債務(wù)，用于公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

標(biāo)簽： 眾泰汽車面臨破產(chǎn)風(fēng)險