新證券法落地滿一年，新證券法實(shí)施的背景下，監(jiān)管對(duì)問題股嚴(yán)懲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自新證券法落地至2021年2月28日，已有65股被立案調(diào)查，其中*ST新億(600145)更是兩度被查。作為資本市場(chǎng)的根本大法，新證券法的落地也加快了注冊(cè)制改革分步有序推進(jìn)。新證券法下，共有422股實(shí)現(xiàn)A股上市，其中創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下上市的股票數(shù)量為86只。而伴隨著全面注冊(cè)制的推進(jìn)，退市制度改革也至關(guān)重要。退市新規(guī)的落地，意味著退出關(guān)口進(jìn)一步通暢。

65家公司被立案調(diào)查

新證券法落地后，監(jiān)管對(duì)問題股嚴(yán)懲的態(tài)度更加明確。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2020年3月1日新證券法落地至2021年2月28日，A股共有65家上市公司被立案調(diào)查。以被立案調(diào)查發(fā)生日期按月進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2020年3-12月期間，分別有5家、10家、8家、8家、5家、6家、5家、4家、3家、5家上市公司被立案調(diào)查。2021年1月初至2月末，又有6家公司被立案調(diào)查。

單只個(gè)股來看，雅本化學(xué)、秀強(qiáng)股份均于2020年3月13日收到立案調(diào)查通知書，系新證券法下首批被立案調(diào)查的個(gè)股。經(jīng)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，被立案調(diào)查原因包括涉嫌信息披露違法違規(guī)、涉嫌未依法披露對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)和重大訴訟事項(xiàng)、涉嫌違反證券公司股權(quán)管理規(guī)定、涉嫌未按期披露定期報(bào)告等行為。其中因涉嫌信息披露違規(guī)被調(diào)查的個(gè)股占比較高，諸如維維股份、中信國(guó)安、延安必康等均系涉嫌信息披露違規(guī)而被立案調(diào)查。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林教授在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，新證券法落地后，信息披露違規(guī)成監(jiān)管重點(diǎn)是監(jiān)管理念向成熟資本市場(chǎng)靠攏的一種體現(xiàn)。監(jiān)管緊盯信息披露這一點(diǎn)，可以減少很多掣肘，信披是一個(gè)不錯(cuò)的監(jiān)管切入點(diǎn)。

北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，被立案調(diào)查的65股中，有38股系ST股。這些被立案調(diào)查的個(gè)股中，延安必康、雅本化學(xué)、秀強(qiáng)股份、維維股份、泰和科技等15股已經(jīng)收到罰單。

這些被立案調(diào)查個(gè)股中，*ST新億已兩度被查。據(jù)公告顯示，*ST新億于2020年5月26日收到《中國(guó)證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，彼時(shí)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)*ST新億進(jìn)行立案調(diào)查。今年1月18日，*ST新億再度因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電*ST新億進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話未有人接聽。

逾百股登創(chuàng)業(yè)板

作為資本市場(chǎng)的根本大法，新證券法的落地也加快了注冊(cè)制改革分步有序推進(jìn)。

2020年6月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則;同年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批18家企業(yè)亮相資本市場(chǎng)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，新證券法落地至今，共有422股實(shí)現(xiàn)A股上市。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上述422股中，有144股選擇科創(chuàng)板上市，有123家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。其中自創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制以來至2021年2月28日，共有86家企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板。足以可見，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制之后，企業(yè)的上市熱情高漲。

經(jīng)計(jì)算，2020年8月24日-2021年2月28日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，月均上市新股數(shù)量約14.3只。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制之后，企業(yè)上市效率大幅提高。

投融資專家許小恒認(rèn)為，新證券法加快推行注冊(cè)制，更多優(yōu)質(zhì)公司能夠通過資本市場(chǎng)融資實(shí)現(xiàn)更快發(fā)展。經(jīng)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，注冊(cè)制下86只創(chuàng)業(yè)板股，合計(jì)首發(fā)募集資金數(shù)額約781.16億元，有17股首發(fā)募集資金數(shù)額在10億元以上，鋒尚文化、愛美客、穩(wěn)健醫(yī)療等5股首發(fā)募集資金數(shù)額在20億元以上。其中，金龍魚以139.33億元首發(fā)募資額位列第一，也是目前創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下唯一一只首發(fā)募資額超百億元的個(gè)股。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制，有利于促進(jìn)中小市值股票更加活躍。推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，有利于推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

不過，值得一提的是，近期IPO市場(chǎng)掀起撤單潮。在資深投行人士王驥躍看來，注冊(cè)制的本意，是讓符合發(fā)行上市條件的公司更有效地進(jìn)入資本市場(chǎng)，從來沒有說過監(jiān)管部門不審了隨便放行全交給市場(chǎng)。申報(bào)的公司太多了，就意味著一定會(huì)出現(xiàn)渾水摸魚、濫竽充數(shù)的，因此公司質(zhì)量和申報(bào)材料質(zhì)量都會(huì)下降。為了嚴(yán)把入口關(guān)，審核力度就加大了，現(xiàn)場(chǎng)檢查力度也就隨之加大，嚇阻部分申報(bào)者，減輕“堰塞湖”壓力。

退市機(jī)制改革立威

證監(jiān)會(huì)副主席李超曾提到，新證券法確立了股票發(fā)行注冊(cè)制的法律地位，各類市場(chǎng)主體積極支持并適應(yīng)注冊(cè)制改革，市場(chǎng)活力不斷激發(fā)。

王驥躍稱，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，市場(chǎng)投資者對(duì)注冊(cè)制的接受程度也逐漸提高了，注冊(cè)制不再是一小部分人的游戲，更多的投資者參與了進(jìn)來，認(rèn)識(shí)學(xué)習(xí)適應(yīng)注冊(cè)制規(guī)則了，也為全市場(chǎng)推廣注冊(cè)制奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

而蘇寧金融研究院特約研究員何南野認(rèn)為，注冊(cè)制的核心在于發(fā)行與退出，“嚴(yán)進(jìn)寬出”是注冊(cè)制的內(nèi)涵，這也是在全面推進(jìn)注冊(cè)制下，退市制度改革被放在重要位置的根本所在。

為了做好與新證券法的銜接，滬深交易所啟動(dòng)退市制度改革工作，2020年12月31日退市新規(guī)正式落地。退市新規(guī)對(duì)原有交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類、重大違法類四類強(qiáng)制退市指標(biāo)逐一進(jìn)行了完善，包括將原“面值退市”的交易類指標(biāo)修改為“1元退市”，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日收盤總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo);財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)采用營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)的組合指標(biāo);重大違法類指標(biāo)完善“造假金額+造假比例”退市標(biāo)準(zhǔn)等。

新規(guī)之下，不少個(gè)股存退市風(fēng)險(xiǎn)。2月23日，*ST宜生發(fā)布的公告顯示，截至2021年2月22日，公司股票已連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于人民幣1元。根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》第13.2.1條的規(guī)定，公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。上交所擬對(duì)*ST宜生股票作出終止上市的決定。無獨(dú)有偶，*ST成城同樣因觸及1元退市，上交所擬對(duì)*ST成城股票作出終止上市的決定。

宋清輝稱，預(yù)計(jì)未來退市公司數(shù)量會(huì)進(jìn)一步提升，助力資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。“隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的成功，A股新股發(fā)行速度已經(jīng)明顯變快，這也要求退出關(guān)口通暢。”何南野如是說。

標(biāo)簽： 新證券法落地