本周A股三大指數(shù)沒有延續(xù)上周悉數(shù)上漲，走出分化趨勢。具體來看，上證指數(shù)一周上漲1.68%，收報3516.30點;深證成指下跌0.19%，報14799.03點;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.18%，報3345.13點。

從一周板塊表現(xiàn)來看，行業(yè)板塊中煤炭、化工、化纖、供氣供熱、鋼鐵等行業(yè)位居一周漲幅前五，高景氣賽道半導體本周遇冷，下跌2.15%;概念板塊中，鹽湖提鋰、磷概念、稀缺資源、有機硅、氫能源等板塊表現(xiàn)強勁，MCU芯片、鴻蒙概念、免疫治療等概念板塊跌幅居前。

資金流向上，主力資金本周對銀行、釀酒、房地產(chǎn)等板塊頗為青睞，對新能源車、國產(chǎn)芯片等板塊則大幅減持，而北向資金則主要流入專用設(shè)備、白色家電、工業(yè)4.0等板塊。

面對不斷變化著的市場，原本火爆的鋰電、芯片等高景氣賽道后續(xù)將會如何發(fā)展?我們又該如何布局?后市是否出現(xiàn)新的投資機會值得我們關(guān)注呢?

重點數(shù)據(jù)一覽

熱點復盤

【煤炭】

煤炭行業(yè)上周表現(xiàn)搶眼，以8.72%的漲幅位居一周行業(yè)板塊之首。從個股表現(xiàn)來看，華陽股份、遼寧能源、盤江股份、美錦能源、晉控煤業(yè)等漲幅居前，均漲超20%。

川財證券指出，根據(jù)發(fā)改委11日公布的調(diào)度數(shù)據(jù)顯示，8月10日全國統(tǒng)調(diào)電廠供煤740萬噸，創(chuàng)夏季歷史新高，比前期正常水平增加近60萬噸;耗煤720萬噸，比峰值回落近30萬噸;預計后期，隨著煤炭產(chǎn)能陸續(xù)釋放，產(chǎn)量還將繼續(xù)增加，煤炭供需形勢將進一步好轉(zhuǎn)。當前板塊估值偏低，相關(guān)企業(yè)盈利能力市場認可，具有中長期投資價值。建議關(guān)注基本面支撐強、估值偏低的龍頭企業(yè)，以及當前與新能源業(yè)務協(xié)同轉(zhuǎn)型較成功的標的。

華西證券則指出，預計動力煤后續(xù)淡季不淡，焦煤供給端缺口中長期存在，看好動力煤龍頭下半年的業(yè)績，以及供給端收縮邏輯穩(wěn)定且持續(xù)的焦煤龍頭。煤炭板塊上市公司的二季度業(yè)績預計將量價齊升、同比大增，推薦焦煤區(qū)域龍頭盤江股份，動力煤龍頭陜西煤業(yè)、中國神華、露天煤業(yè)、兗州煤業(yè)等。

【化工】

化工本周上漲6.98%，位居一周行業(yè)板塊漲幅第二。從個股表現(xiàn)上來看，鹽湖股份本周的表現(xiàn)最為搶眼，以322.17%的漲幅高居化工行業(yè)之首的同時，也在本周牛熊股排名中占據(jù)第一。

西部證券指出，今年化工品價格指數(shù)在3月20日到達階段高點103.64，此后在5-6月間震蕩。隨著金九銀十的來臨，化工品價格啟動上行。看好庫存較低的化工品種在旺季再次釋放價格彈性，重點推薦產(chǎn)品價格底部抬升的燒堿、需求保持旺盛的磷化工、庫存保持低位的化纖等產(chǎn)品。

光大證券則指出，在當前新能源下游需求不斷激增，磷酸鐵和磷酸鐵鋰等原料需求不斷提升的局面下，認為磷化工企業(yè)憑借自身充足的磷礦資源優(yōu)勢和磷化工產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，在向下游磷酸鐵及磷酸鐵鋰等新型磷化工材料延伸的過程中將取得更高的盈利水平。建議關(guān)注：川恒股份、云天化、新洋豐、川發(fā)龍蟒、興發(fā)集團、云圖控股等優(yōu)質(zhì)磷化工企業(yè)。

【軍工】

軍工板塊近期在市場上表現(xiàn)相對強勢，中證軍工指數(shù)近3個月來收益率達到33.4%。本周，軍工板塊漲幅達3.21%，北向資金凈流入18.88億元。華菱線纜以61.08%的漲幅位居軍工板塊個股漲幅榜之首，捷成股份、濱化股份、國瑞科技、新研股份一周漲幅均超30%。

中信證券表示，由于疫情原因，軍工板塊2021Q1同比增速并不突出，行業(yè)成長性變化未凸顯。Q3將成為驗證行業(yè)邏輯切換的重要節(jié)點，自半年報開始，核心個股業(yè)績高增長將逐漸兌現(xiàn)，同時也會有更多數(shù)據(jù)驗證大訂單的落地，行業(yè)的估值體系也將隨之發(fā)生重大變化。軍工行業(yè)是未來發(fā)展前景較為確定的產(chǎn)業(yè)方向之一，預計將在業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)下得到市場認可。該行業(yè)具備基本面支撐，同時將自Q3起拐點向上，推薦對核心個股進行長期配置，短期博弈反而會加大交易成本。

華西證券則認為，軍工行業(yè)是典型的內(nèi)循環(huán)行業(yè)，具有宏觀逆周期屬性，不受疫情外圍出口影響。軍工行業(yè)將進入8-10年的強周期，尤以未來3-5年為最，增長快速且確定性高。

光大證券建議國防軍工行業(yè)投資沿國防建設(shè)剛需、內(nèi)外循環(huán)拓展兩條主線進行。國防建設(shè)剛需主線，推薦中航沈飛、航發(fā)動力等核心主機廠，建議關(guān)注北摩高科、航亞科技、愛樂達、應流股份等產(chǎn)業(yè)鏈細分領(lǐng)域核心公司。內(nèi)外循環(huán)拓展主線，推薦振華科技、中航光電、航天發(fā)展、宏達電子、光威復材、中航高科、中簡科技、航天電器，建議關(guān)注鴻遠電子、火炬電子。

【房地產(chǎn)】

本周三，地產(chǎn)股迎來集體罕見大漲，引來大家廣泛關(guān)注。從一周的資金流向上看，本周共9.64億元主力資金流入房地產(chǎn)板塊，在各行業(yè)板塊中排名頗為靠前。黑牡丹、萬業(yè)企業(yè)、西藏城投、皇冠國際等漲幅均超25%。

中信建投認為，7月30日，杭州市發(fā)布了2021年第二批住宅用地集中出讓公告，共31宗，并對集中土拍規(guī)則進行調(diào)整。8月10日，天津?qū)Χ渭型僚牡囊?guī)則進行調(diào)整。同日，網(wǎng)傳自然資源部召開閉門會議，明確第二批次核心城市土地出讓政策調(diào)整。信號積極，土地集中競拍規(guī)則正朝著改善房企利潤率的方向前行。政策思路調(diào)整，給予房企回歸穩(wěn)健增長的余地加大。該行業(yè)估值處于橫縱向的歷史低位，行業(yè)中期配置邏輯趨順，建議在當前時點配置房地產(chǎn)板塊，繼續(xù)推薦經(jīng)營穩(wěn)健、杠桿率較低或明顯改善的龍頭房企，以及多元化轉(zhuǎn)型卓有成效的開發(fā)商。

銀河證券指出，在土地政策的不斷調(diào)整下，房企的利潤空間受擠壓的局面將得到改善，市場預期或?qū)⒂瓉硇拚Ｄ壳皝砜矗袌鰧Π鍓K的預期過于悲觀，行業(yè)估值處于歷史最低水平，具備足夠的安全邊際，“低估值+高股息”的組合凸顯性價比。在行業(yè)供給側(cè)改革的大環(huán)境下，對于優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)房企是風險也是機遇，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)住宅開發(fā)行業(yè)龍頭股：萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團、新城控股、金科股份。

然而，也有機構(gòu)對該行業(yè)持謹慎態(tài)度。中金公司指出，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)面臨銷售和融資端的雙重擠壓，行業(yè)風險整體邊際上升;中期內(nèi)行業(yè)政策整體趨嚴格局難改，并且銷售和融資趨緊的時間越長，對于房企資金鏈壓力可能越大，行業(yè)信用風險中樞整體較歷史會有一定抬升。

【鋰電池】

本周四晚間，寧德時代披露定增方案，募集資金總額不超過582億元，投資于鋰電池、儲能等6個項目。或受此消息影響，鹽湖提鋰板塊逆市沖高。本周，鹽湖提鋰板塊以17.07%的漲幅領(lǐng)漲其他概念板塊。

然而，和上周情況相似，鋰電池本周又遭到主力資金凈流出347.05億元。對此，機構(gòu)如何看待?

銀河證券表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度火熱，行業(yè)供需矛盾進一步催化電池級碳酸鋰、工業(yè)級碳酸鋰、氫氧化鋰、鋰精礦價格出現(xiàn)全面性的上漲，繼續(xù)推進鋰行業(yè)的投資機會。

中原證券指出，短期建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機會，重點圍繞上游鋰資源、電解液細分產(chǎn)業(yè)鏈、四類關(guān)鍵材料及鋰電池領(lǐng)域優(yōu)勢企業(yè)。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預計個股業(yè)績和走勢將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。

中信證券認為，行業(yè)龍頭寧德時代擬定增募資不超過582億元，相關(guān)化工新材料需求將大幅增長。推薦或建議關(guān)注中上游材料環(huán)節(jié)有望長期保持競爭優(yōu)勢的電解液龍頭新宙邦、天賜材料，PVDF/R142b供應商東岳集團、永和股份，磷酸鐵鋰相關(guān)龍蟠科技、川發(fā)龍蟒，電解液材料相關(guān)永太科技、奧克股份，鈉離子電池材料相關(guān)華陽股份，絕緣膜材料供應商斯迪克。

【半導體】

本周半導體為行業(yè)板塊中唯一下跌的行業(yè)，且主力資金本周凈流出329.41億元。從相關(guān)個股的一周表現(xiàn)上看，帝科股份以43.22%領(lǐng)跑相關(guān)個股，上周漲幅第一的芯原股份本周上演“反轉(zhuǎn)”劇情，以下跌14.38%的幅度，位居跌幅榜首位。不僅如此，中芯國際、立昂微、兆易創(chuàng)新等明星股也明顯下挫，下跌幅度均超10%。

消息面上，8月12日，國內(nèi)LED屏廠藍普視訊實名舉報富滿電子，涉嫌濫用市場支配地位壟斷相關(guān)芯片市場。

另外，在周四的一份名為《凜冬將至(Winter Is Coming)》的報告中，摩根士丹利分析師Joseph Moore判斷存儲芯片行業(yè)景氣見頂，尤其是DRAM存儲行業(yè)。

不過，面對整體回落的半導體板塊，還是有分析師對該行業(yè)持積極的態(tài)度。

首創(chuàng)證券研究團隊認為，盡管半導體多股大跌，但股票行情結(jié)束的跡象還沒出現(xiàn)，公司的盈利能力在提升，股價和估值仍有提升空間。

德邦證券則表示，半導體相關(guān)板塊整體雖有回落，但國產(chǎn)替代長期趨勢并未改變，堅定看好 AIoT芯片、汽車電子、半導體設(shè)備及半導體材料等細分板塊相關(guān)企業(yè)的長期表現(xiàn)。

后市配置

東吳證券：成長與藍籌輪動，風格漸回歸均衡

東吳證券認為，近期市場滬強深弱，板塊風格趨向均衡回歸，而非光伏、鋰電、芯片三大主賽道一枝獨秀的極致風格;光伏、鋰電回調(diào)明顯，之前一直被壓制的房地產(chǎn)、機械反彈，源于前期調(diào)整充分疊加其本身業(yè)績尚好;既有市場高切低再平衡的合理性，亦反應了大資金棄高就低、追求投資安全度的必然性;也是平滑一下市場結(jié)構(gòu)性高估(低估)的尖銳矛盾。在市場分歧加大情況下，部分熱點的火爆并不能改變市場個股分化、板塊輪動的震蕩格局。

國泰君安：執(zhí)手科技成長，關(guān)注券商銀行

科技制造景氣周期+自上而下導向催化，仍是首要推薦的方向。但擁擠的交易下，科技成長并非全部。行業(yè)配置重點推薦：1)產(chǎn)業(yè)周期向上：半導體(晶方科技)/新能車/鋰電(贛鋒鋰業(yè)/億緯鋰能)/光伏(大全能源)/設(shè)備(至純科技);2)寬松預期疊加盈利估值性價比：券商(東方財富)/銀行(江蘇銀行)/地產(chǎn);3)景氣反轉(zhuǎn)背景下的新基建：通信(中興通訊);4)青黃不接下，盈利估值性價比極佳的周期成長品種，優(yōu)選中期供需穩(wěn)定的：玻璃/輪胎/建材(旗濱集團/東方雨虹)/鋼鐵(華菱鋼鐵)等。

中信證券：建議在成長制造和價值消費間保持均衡

預計市場重心將逐步從成長向價值偏移，但基本面因素制約下，風格切換要等到三季度末，當前配置上依然建議在成長制造和價值消費間保持均衡，其中，建議在成長板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對低位賽道轉(zhuǎn)換，同時左側(cè)布局價值板塊中高景氣的消費和醫(yī)藥。

安信策略：未來關(guān)注新基建五大重點方向

安信策略認為，在當前的疫情和經(jīng)濟形勢下，下一階段的固定資產(chǎn)投資恐不容樂觀。下半年不排除將出現(xiàn)地方債加快發(fā)行，階段性托底經(jīng)濟，緩解經(jīng)濟下行壓力的情況，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的新基建正獲得越來越多的政策青睞。未來關(guān)注新基建五大重點方向：新能源基建、國產(chǎn)軟件&工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市&智慧網(wǎng)聯(lián)汽車、醫(yī)療新基建、教育信息化。

川財證券：維持下周不宜樂觀的觀點，以防守策略為主

總得來說，本周半導體板塊明顯走弱，新能源板塊分化明顯，上漲標的也有明顯的趕頂跡象。半導體、鋰電、光伏都有比較明顯的頂部特征，不易再過于樂觀，風險偏好高的投資者也建議輕度參與補漲標的，緊盯板塊龍頭走勢。仍維持下周不宜樂觀的觀點，以防守策略為主，一旦相應板塊領(lǐng)導者有放量的跡象，注意控制風險。繼續(xù)關(guān)注增長與估值匹配，短期沒有超漲的板塊，注意與新能源以及半導體行業(yè)下行產(chǎn)生共振帶來系統(tǒng)性風險的可能性，控制適當倉位，注意控制風險。

華西證券：成長賽道高景氣，但難免伴隨結(jié)構(gòu)性泡沫

風格方面，高景氣的“科技成長”行情還未結(jié)束，但交易結(jié)構(gòu)擁擠，難免伴隨結(jié)構(gòu)性泡沫，后市波動加大，建議投資者合理降低預期收益。建議關(guān)注“新能源產(chǎn)業(yè)鏈(電氣設(shè)備、有色、化工等)、軍工、計算機”等;主題上，關(guān)注“碳中和(綠色產(chǎn)業(yè))”內(nèi)涵拓展。

方正證券：操作上輕指數(shù)、重個股

操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注金融、“碳中和”概念、新材料、農(nóng)林牧漁、環(huán)保、“中”字頭股及股價處于底部二線藍籌股，回避前一段時期漲幅過高股及高估值股，對于傳統(tǒng)消費、地產(chǎn)的超跌反彈，繼續(xù)先觀望為好。

海通證券：指數(shù)震蕩，建議投資者價投成長均衡配置

海通證券指出，對于當下的結(jié)構(gòu)性機會，建議投資者一方面緊跟熱點，繼續(xù)新能源、軍工等成長性強的熱點板塊，一方面也要持續(xù)關(guān)注已經(jīng)回調(diào)較多、估值較低的“老白馬”，如券商、白酒等。做到價值投資和成長風格均衡配置。

標簽： 煤炭行業(yè) 表現(xiàn)搶眼 華陽股份 遼寧能源