煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動力煤、焦炭期貨繼續(xù)上漲。

截至6日收盤雙焦續(xù)創(chuàng)新高，焦炭2201合約收報3489元/噸，收漲4.52%，遠月2111合約封漲停;焦煤2201合約收報2778元/噸，收漲6.15%，焦煤遠月2111和2112合約封漲停。同時，動力煤期貨也因供應(yīng)緊張而收漲6.56%，盤中最高升至951元/噸，刷新紀(jì)錄高位。

消息面上，9月6日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了8月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示8月下旬20種產(chǎn)品價格環(huán)比上漲焦煤漲幅居首。此外期貨方面焦煤、焦炭期貨各月份合約今起實施交易限額。

國投安信期貨研究院黑色首席分析師曹穎告訴第一財經(jīng)記者，近日焦炭現(xiàn)貨第九輪提漲落地，相較于此前平均120元/噸的提張幅度，此次加速提漲200元/噸。焦煤現(xiàn)貨市場情緒高昂，主焦煤價格一漲再漲，導(dǎo)致盤面上期貨價格仍存在不小貼水，期價上漲主因是基差收斂，當(dāng)前山東以煤定產(chǎn)政策趨嚴(yán)，疊加原料煤依然很緊張，預(yù)計焦炭繼續(xù)保持強勢。

旺季延長，需求推進雙焦大漲

進入秋季，已經(jīng)到了傳統(tǒng)意義的淡季，但是煤炭價格不見“冷靜”。

8月以來，焦煤焦炭現(xiàn)貨價格持續(xù)上升，期貨價格屢創(chuàng)新高。7月以來焦炭期貨漲幅達到33%，焦煤期貨更是實現(xiàn)約43%的漲幅。僅9月的第一周，焦煤期貨累計上漲約13%，焦炭期貨累計上漲約11%。面對“瘋漲”的雙焦行情，交易軟件評論區(qū)不乏空頭的自嘲“雙焦已漲瘋;面對焦金爍石，空頭焦頭爛額，心焦如焚，焦你爆倉，焦你破產(chǎn)，焦你做人”。

供給方面，弘業(yè)期貨分析稱，當(dāng)前各地仍受安全、環(huán)保及雙控等因素影響，產(chǎn)量整體依舊偏低，且近期主產(chǎn)地煤礦開啟大排查整治活動，焦煤市場供應(yīng)或進一步收緊，支撐部分煤種價格再創(chuàng)新高。下游焦鋼企業(yè)對原料煤采購積極性不減，部分供應(yīng)緊張的煤種，焦企補庫仍顯困難。

需求上， 2021年8月份煤炭銷售量較上月增加0.9%，連續(xù)六個月保持增長態(tài)勢，顯示煤炭需求狀況良好。中國物流信息中心研究員李大為表示，今年在經(jīng)濟增長的強勢拉動下，能源消費不可避免地有所增長。夏季是傳統(tǒng)用煤旺季，民用電負(fù)荷偏高，疊加工業(yè)企業(yè)加快生產(chǎn)，帶動電廠日耗保持高位運行。而夏季過后，高溫退去，秋天是傳統(tǒng)的耗煤淡季，民用電負(fù)荷偏低，部分電廠對所轄機組進行檢修，電廠日耗下降不可避免。但今年夏末社會各環(huán)節(jié)庫存偏低，其中全國重點電廠庫存較去年同期竟然減少達2300萬噸，由此可見，補庫需求依然存在。預(yù)計九、十月份將成為終端客戶進行冬儲的關(guān)鍵時間節(jié)點。

華泰期貨分析認(rèn)為，受安監(jiān)、能耗雙控、疫情等種種原因，雙焦供給難補，上漲行情或?qū)⒊掷m(xù)。值得關(guān)注的是，粗鋼能否深度壓減、動力煤增供政策是否能帶來配煤供給增加、以及蒙煤通關(guān)進展，這些變量或許能改善供給。此外，當(dāng)前國內(nèi)電廠的日耗大幅下降庫存有所攀升，但庫存依然處于絕對的低位。

保供起效，季節(jié)性缺口仍存

面對煤炭供需缺口，保供政策不斷加碼。進入8月份以后，煤炭增產(chǎn)增供的措施初見成效，市場供應(yīng)增加、產(chǎn)量釋放加快。

根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會最新統(tǒng)計，2021年8月份煤炭供應(yīng)量較上月增加1.5%，時隔五個月后再現(xiàn)增加態(tài)勢。中金公司大宗商品研究首席分析師郭朝輝認(rèn)為，大宗商品價格超漲與超跌是常見的，“調(diào)供需”和“穩(wěn)預(yù)期”在大宗商品市場調(diào)控中相輔相成，且都是以庫存為基礎(chǔ)，因為在必要時，戰(zhàn)略庫存既可以充當(dāng)供應(yīng)的補充，也可以主動補庫提振需求，而且可以通過平衡影響商業(yè)儲備來影響市場預(yù)期。

具體看來，近半個月內(nèi)政策層面對煤炭市場“保供穩(wěn)價”頻頻出手。8月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，做好市場保供穩(wěn)價工作。完善并落實重要原材料價格上漲應(yīng)對方案，合理增加國內(nèi)生產(chǎn)，科學(xué)組織儲備投放，強化重點商品市場聯(lián)動監(jiān)管。8月25日，為加快釋放煤炭先進產(chǎn)能，國家有關(guān)部門和內(nèi)蒙古自治區(qū)積極推動露天煤礦接續(xù)用地辦理，盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)。8月26日，國家發(fā)改委表態(tài)，將會同有關(guān)方面加強煤炭價格監(jiān)測，對惡意炒作、哄抬價格等違法違規(guī)行為依法依規(guī)進行查處。

此外，國家發(fā)改委曾表示當(dāng)前國家正在推進煤炭儲備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國形成相當(dāng)于年煤炭消費量15%、約6億噸的煤炭儲備能力。多地也對做好煤炭儲備能力建設(shè)工作進行了部署，例如，山西省能源局發(fā)文提出，2021年山西省形成新增300萬噸以上政府可調(diào)度煤炭儲備能力。

不過當(dāng)前大宗商品儲備機制正在逐步建立，但儲備不均。郭朝輝分析稱，以煤炭為例，據(jù)發(fā)改委日前披露國家正在推進建設(shè)約6億噸煤炭儲備其中國家儲備與商業(yè)庫存互為補充，政府可調(diào)度煤炭儲備不少于2億噸，企業(yè)庫存約4億噸。該目標(biāo)相當(dāng)于年消費量的15%，或約55天的庫存天數(shù)，相比于當(dāng)前11天左右的電廠煤炭庫存水平相比將有大幅提升。目前我國仍是大宗商品的主要消費國，短期內(nèi)進口仍是供應(yīng)的重要補充。需求和供應(yīng)的季節(jié)性不同步，有可能導(dǎo)致缺口的季節(jié)性存在，這對大宗商品進口來講，是較大的挑戰(zhàn)。目前國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)建立商業(yè)儲備，但從規(guī)模上仍不能保證旺季供應(yīng)。

華泰期貨也指出，雖然保供效果明顯產(chǎn)量有所增加，但新批復(fù)的煤炭用地需要一定的時間才能完全投入生產(chǎn)。

標(biāo)簽： 雙焦續(xù)創(chuàng)新高 動力煤 動力煤期貨 供應(yīng)緊張