6月6日，恰逢二十四節(jié)氣中的芒種。民諺有云“芒種不種，再種無用”，借用于當下A股市場，或許也有提示投資者有所為之意。

在部分投資者尚未看清多空之際，上證指數(shù)在端午假期的前一周升至3200點關(guān)口附近，收出周陽線。同時，被投資者特別關(guān)注的北向資金凈買入額達253.44億元。

市場之所以有此表現(xiàn)，或受上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、穩(wěn)增長政策密集出臺、5月份經(jīng)濟增長或超預(yù)期等因素影響。

具體來看，一是復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程穩(wěn)步推進。從5月份下旬以來，隨著疫情防控形勢穩(wěn)定向好，上海各區(qū)、各部門就不斷擴大復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市范圍。比如臨港新片區(qū)、化工區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)率已達100%。而隨著上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，大大地鼓舞了投資者對市場的信心。據(jù)悉，6月份以來，上海全市復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市加速跑，重大工程開工、重大項目投資簽約接連不斷。

二是穩(wěn)增長政策力度、速度、廣度均有所加大。5月23日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，在更多行業(yè)實施存量和增量全額留抵退稅，增加退稅1400多億元，全年退減稅總量2.64萬億元。此外，6月1日，國務(wù)院常務(wù)會議提出，對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度。另外，近期政策在促消費方面也在集中發(fā)力，比如放寬汽車限購，全面取消二手車限遷政策，并階段性減征部分乘用車購置稅600億元等。

三是5月份經(jīng)濟增長或超預(yù)期。華創(chuàng)證券在對5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)的前瞻中認為，工業(yè)增加值與出口可能出現(xiàn)超預(yù)期。工業(yè)增加值方面，預(yù)計5月份工業(yè)增加值增長1%左右，或略超市場預(yù)期。理由是目前市場對5月份工業(yè)增加值預(yù)期較低，主要原因是煤炭日耗數(shù)據(jù)偏弱，5月20日至5月26日燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量同比減少11.0%，不過如果綜合截至5月中旬，全國水電發(fā)電量同比增長19.3%，重點水電廠可發(fā)電水量同比增長25.5%的因素，這一指標有望超預(yù)期。出口方面，一方面，5月份隨著國內(nèi)疫情相對改善、復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進，預(yù)計進出口環(huán)比將有所改善;另一方面，外部需求依然不弱。

股票市場的歷史告訴我們，低預(yù)期產(chǎn)生的過度恐慌，在有心人眼里，都是投資良機。超預(yù)期現(xiàn)象一旦形成共識，其能量聚集的速度和力度往往將超出預(yù)期。

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