又一家新能源車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將上市。

(資料圖片)

4月20日，蘇州華一新能源科技股份有限公司（下稱“華一股份”）將接受創(chuàng)業(yè)板上會(huì)審議。該公司主要從事鋰電池電解液添加劑研發(fā)與生產(chǎn)，已與瑞泰新材、天賜材料、比亞迪等知名鋰電池及電解液企業(yè)達(dá)成合作。

受益于新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，華一股份曾于2021年取得超12倍的凈利潤(rùn)增幅，迎來(lái)業(yè)績(jī)的高光時(shí)刻。不過(guò)，隨著各大廠商的相繼擴(kuò)產(chǎn)，電解液價(jià)格逐漸回歸理性，華一股份的業(yè)績(jī)急“剎車”，比亞迪也退出公司前五大客戶行列。

此外，報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)人員的意外離世，A股上市公司奧克股份為公司第二大股東等事項(xiàng)，也引起市場(chǎng)及交易所較多關(guān)注。

業(yè)績(jī)踩“剎車”，擬擴(kuò)建10倍產(chǎn)能

華一股份成立于2000年，核心產(chǎn)品分為碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC），主要應(yīng)用于新能源汽車、3C產(chǎn)品、電力儲(chǔ)能等領(lǐng)域。截至2022年末，公司VC、FEC的產(chǎn)能分別為1000噸、1000噸，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為54.34%、45.66%。

業(yè)績(jī)層面，2019-2022年，華一股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.93億元、1.17億元、5.12億元和3.95億元；歸母凈利潤(rùn)為0.05億元、0.14億元、1.8億元和1.06億元；公司綜合毛利率分別為24.02%、54.66%、37.64%。

可以看出，經(jīng)過(guò)2021年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，華一股份2022年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，分別同比減少22.75%和41.3%。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，華一股份將原因歸咎于電解質(zhì)添加劑市場(chǎng)需求的變化。公司表示，2022年度，由于電解液添加劑市場(chǎng)新增產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)供需關(guān)系得以緩解，添加劑價(jià)格逐步回落到理性區(qū)間，且由于現(xiàn)有產(chǎn)能限制，使得收入規(guī)模較上年度有所降低。

據(jù)招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，華一股份VC產(chǎn)品的噸價(jià)分別為11.13萬(wàn)元、26.1萬(wàn)元、14.77萬(wàn)元；FEC產(chǎn)品噸價(jià)分別為7.22萬(wàn)元、17.59萬(wàn)元、14.46萬(wàn)元。2022年，貢獻(xiàn)較多收入的VC產(chǎn)品價(jià)格降幅達(dá)43.3%，F(xiàn)EC產(chǎn)品價(jià)格也有17.78%的降幅。

圖片來(lái)源：華一股份招股書

核心產(chǎn)品大降價(jià)的同時(shí)，華一股份的大客戶結(jié)構(gòu)也發(fā)生變化。2022年，比亞迪退出公司前五大客戶行列，公司對(duì)其銷售收入從2021年的4978.7萬(wàn)元降至1442.03萬(wàn)元。公司第一大客戶瑞泰新材的采購(gòu)金額也由1.58億元降至1.41億元。

而根據(jù)募資規(guī)劃，華一股份仍將繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，擬投入募集資金8億元用于年產(chǎn)11.65萬(wàn)噸新能源鋰電池電解質(zhì)及添加劑項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資額為10億元。項(xiàng)目建成后，公司將新增6萬(wàn)噸氯代碳酸乙烯酯（CEC）、1萬(wàn)噸FEC、1萬(wàn)噸VC，以及6000 噸1,3-丙烷磺酸內(nèi)酯（PS）、1萬(wàn)噸噸六氟磷酸鋰（LiPF6）、5000 噸二氟磷酸鋰（LiPO2F2）、1.2萬(wàn)噸氟化鉀（KF）、3500 噸氟化鋰（LiF）的添加劑和電解質(zhì)產(chǎn)能。

僅VC和FEC擴(kuò)建產(chǎn)能即為公司現(xiàn)有產(chǎn)能的10倍。

對(duì)此，交易所在審核中心意見落實(shí)函中，要求公司結(jié)合行業(yè)供需情況、在手訂單情況、主要客戶如比亞迪等變動(dòng)的原因及其穩(wěn)定性等，詳細(xì)分析大連產(chǎn)線新增產(chǎn)能消化措施。

據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021年全球鋰電池電解液添加劑的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到107.34億元，出貨量約3.48萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2025年全球鋰電池電解液添加劑的需求量將達(dá)到11.06 萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)33.52%。

而據(jù)華一股份披露數(shù)據(jù)，2023年添加劑市場(chǎng)新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)9.7萬(wàn)噸。或可看出，隨著新增產(chǎn)能釋放，電解液添加劑的供需缺口將持續(xù)縮小，公司恐面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

奧克股份“低價(jià)”入股，核心技術(shù)人員意外離世

華一股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)也引起較多關(guān)注。

截至招股書簽署日，王振一、顧紅霞夫婦通過(guò)直接持有公司 51.16%的股份與一致行動(dòng)關(guān)系控制公司58.5%股份的表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

而公司的第二大股東為A股上市企業(yè)奧克股份，持有其31.5%股份。據(jù)招股書，2020年9月，奧克股份作為產(chǎn)業(yè)投資人通過(guò)增資和股權(quán)受讓成為公司股東。

具體來(lái)看，奧克股份以4000萬(wàn)元人民幣受讓顧紅霞持有的華一股份24.24%的股權(quán)，再以現(xiàn)金2730.77萬(wàn)元人民幣對(duì)其進(jìn)行增資，合計(jì)持有華一股份35%的股權(quán)。按照交易價(jià)格粗略計(jì)算，彼時(shí)華一股份投后估值僅約1.92億元，折合16.5元/注冊(cè)資本。

而到了2021年12月，中化高新、太倉(cāng)泓利、毅達(dá)化工、毅達(dá)創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)才融合和武漢高軒以財(cái)務(wù)投資者的身份通過(guò)增資成為公司股東，增資價(jià)格為34.86 元/股。

二者入股時(shí)間相差一年，投資價(jià)格也相差約一倍。

公開資料顯示，奧克股份主要從事聚醚單體、高品質(zhì)聚乙二醇、新能源電解液溶劑碳酸酯系列產(chǎn)品、綠色非離子表面活性劑等專用化學(xué)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。對(duì)于本次交易，奧克股份曾表示，公司建設(shè)有鋰電池電解液溶劑裝置，此次收購(gòu)可延伸自身產(chǎn)業(yè)鏈。

監(jiān)管層也注意到奧克股份的入股時(shí)間，要求公司結(jié)合奧克股份的主要對(duì)外投資情況，說(shuō)明相關(guān)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是否與公司構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系或上下游關(guān)系。

華一股份表示，奧克股份新能源業(yè)務(wù)與公司存在上下游關(guān)系，公司向奧克股份采購(gòu)碳酸二甲酯，采購(gòu)金額占公司總體采購(gòu)規(guī)模比例較小；奧克股份對(duì)外投資企業(yè)中，吉和昌相關(guān)業(yè)務(wù)中涉及公司已批產(chǎn)能未規(guī)模化生產(chǎn)的產(chǎn)品 1,3-丙烷磺酸內(nèi)酯，未實(shí)質(zhì)發(fā)生業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

值得一提的是，上市前夕，華一股份還遭遇突發(fā)意外。

2023年1月10日，公司2名核心技術(shù)人員之一王小龍去世，此后其妻子葉芳繼承王小龍所持公司1.54%股份；公司核心技術(shù)人員由王小龍、管曉東變?yōu)楣軙詵|、梁海波。

據(jù)披露，王小龍2003 年加入公司，參與并成功研發(fā) VC、FEC 等添加劑的合成、提純與保存方法以及多種新型添加劑的制備方法，參與取得公司已授權(quán)專利中的發(fā)明專利20項(xiàng)，為公司科研技術(shù)水平發(fā)展以及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化做出巨大貢獻(xiàn)。而新任核心技術(shù)人員梁海波于2022年5月加入公司，曾任華一鋰電研發(fā)工程師。

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