本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：張汀雯

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鋰價(jià)在第三季度迎來階段性回升，為鋰礦行業(yè)再度注入復(fù)蘇動(dòng)能。

近日，鋰礦企業(yè)密集披露三季報(bào)，鋰礦行業(yè)盈利底部回升信號與結(jié)構(gòu)性分化格局同步顯現(xiàn)。

前三季度，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等龍頭企業(yè)率先扭虧為盈，但盈利修復(fù)尚未“滿血”。

為加速盈利修復(fù)，龍頭企業(yè)正進(jìn)行戰(zhàn)略布局調(diào)整。10月30日，贛鋒鋰業(yè)有關(guān)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，目前，贛鋒鋰業(yè)正逐步加強(qiáng)儲能業(yè)務(wù)與固態(tài)電池業(yè)務(wù)的市場拓展能力。公司的固態(tài)電池產(chǎn)品已進(jìn)入低空飛行領(lǐng)域，目前已與知名無人機(jī)、eVTOL企業(yè)達(dá)成合作。

行業(yè)內(nèi)部的業(yè)績分化也進(jìn)一步加劇，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理，前三季度，鹽湖提鋰企業(yè)“風(fēng)景獨(dú)好”，但部分高成本企業(yè)仍深陷虧損泥潭，甚至虧損面出現(xiàn)同比擴(kuò)大。

鋰價(jià)再回暖，龍頭盈利修復(fù)“正在進(jìn)行時(shí)”

今年以來，碳酸鋰延續(xù)去年跌勢，一路震蕩下探，6月底一度跌破6萬元/噸，而后短暫反彈至8萬元/噸后在此回落。進(jìn)入三季度，鋰價(jià)再度回暖，目前維持在8萬元/噸附近窄幅波動(dòng)。

10月30日，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀向時(shí)代周報(bào)記者表示，三季度鋰價(jià)回暖，主要因?yàn)楹暧^情緒向好、供應(yīng)端存在一定的減量和不確定性及下游需求超預(yù)期。預(yù)計(jì)明年運(yùn)行區(qū)間在7~10萬元/噸。

“短期來看，年底之前月度平衡表維持去庫，但12月需求會有一定的回落，供給端在年底之前仍然是滿產(chǎn)，預(yù)估四季度現(xiàn)貨價(jià)格維持7~9萬元/噸區(qū)間震蕩”，李攀認(rèn)為。

受第三季度鋰價(jià)回暖影響，贛鋒鋰業(yè)單季度歸母凈利潤同比大增364.02%，天齊鋰業(yè)單季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

具體來看，前三季度，贛鋒鋰業(yè)實(shí)現(xiàn)營收146.25億元，同比增長5.02%；歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧，為2552.00萬元。

受鋰產(chǎn)品的銷量及銷售均價(jià)同比下降影響，天齊鋰業(yè)前三季度營收同比下滑26.50%，為73.97億元；但其歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，為1.80億元，主要得益于定價(jià)機(jī)制的優(yōu)化，聯(lián)營公司SQM的業(yè)績同比大幅上升以及澳元走強(qiáng)帶來的匯兌收益金額增加。

不過，龍頭企業(yè)整體盈利能力尚未完全修復(fù)。今年前三季度，贛鋒鋰業(yè)的歸母扣非凈利潤增虧，虧損額達(dá)到9.42億元；而天齊鋰業(yè)的歸母扣非凈利潤僅為7127.58萬元。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，贛鋒鋰業(yè)前三季度累計(jì)非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益為4.98億元，主要系處置部分儲能電站和聯(lián)營企業(yè)LAC產(chǎn)生的收益；其持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益以及處置金融資產(chǎn)產(chǎn)生的投資損益，約為3.71億元，或?yàn)槠錃w母凈利潤扭虧的重要支撐。

成本差異下，鋰礦企業(yè)業(yè)績分化加劇

鋰價(jià)回暖未能抹平行業(yè)內(nèi)部的盈利差距，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者承壓”的競爭格局愈發(fā)清晰。

時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，前三季度，雅化集團(tuán)（002497.SZ）歸母凈利潤同比上漲幅度高達(dá)116.02%，其鋰鹽產(chǎn)品第三季度創(chuàng)下單季度銷量新高；融捷股份（002192.SZ）、永興材料（002756.SZ）、川能動(dòng)力（000155.SZ）歸母凈利潤雖然同比出現(xiàn)下滑但仍實(shí)現(xiàn)正向盈利；但盛新鋰能（002240.SZ）、江特電機(jī)（002176.SZ）卻仍陷虧損泥潭，且虧損面出現(xiàn)同比擴(kuò)大。

對于鋰礦企業(yè)盈利分化明顯的情況，10月30日，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)告訴時(shí)代周報(bào)記者，主要是企業(yè)完全生產(chǎn)成本不同的原因。

“有的企業(yè)由于布局鋰資源較早，具有顯著成本優(yōu)勢，在目前鋰價(jià)稍微脫離其開采成本之后，盈利能力會逐步抬升。而部分企業(yè)的虧損加大則可能是進(jìn)行了不同的項(xiàng)目投資，但最主要還是成本分布差異的影響”，鄭曉強(qiáng)進(jìn)一步表示。

前三季度，江特電機(jī)實(shí)現(xiàn)營收14.32億元，同比上漲14.62%；但歸母凈利潤增虧，虧損額達(dá)1.13億元。增收不增利或許與江特電機(jī)較高的鋰云母提鋰成本有關(guān)，半年報(bào)顯示，其鋰礦采選及鋰鹽制造業(yè)務(wù)的毛利率為-16.27%。

而盛新鋰能前三季度營收下滑11.53%，歸母凈利潤增虧至-7.52億元；但第三季度成功扭虧，單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8871.91萬元，或已見到“黎明前的曙光”。

盛新鋰能表示，鋰鹽產(chǎn)品的市場價(jià)格在第三季度有所回升，印尼工廠開始銷售出貨，因此第三季度環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。前三季度，公司計(jì)提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備同比增加；美元貶值導(dǎo)致公司確認(rèn)匯兌損失增加以及公司對聯(lián)營企業(yè)確認(rèn)的投資虧損增加。以上因素綜合導(dǎo)致歸母凈利潤虧損擴(kuò)大。

鹽湖陣營則繼續(xù)“風(fēng)景獨(dú)好”。

藏格礦業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.51億元，同比增長47.26%。其中，對參股公司巨龍銅業(yè)的投資收益達(dá)19.50億元。碳酸鋰方面，碳酸鋰平均售價(jià)(含稅)同比下降24.59%，毛利率同比下降18.42%。

鹽湖股份則實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤45.03億元，同比增長43.34%。9月28日，其4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽一體化項(xiàng)目投料試車并產(chǎn)出合格的電池級碳酸鋰產(chǎn)品，為后續(xù)增量打開空間。

此前，贛鋒鋰業(yè)也曾提出“加速開發(fā)低成本鹽湖項(xiàng)目”以對沖高成本礦石提鋰，對其鹽湖提鋰產(chǎn)能目前的發(fā)展情況，前述贛鋒鋰業(yè)人士也在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“贛鋒Exar鹽湖項(xiàng)目已于2024年開始正常生產(chǎn)，并于今年對PPGS項(xiàng)目進(jìn)行整合。鋰鹽湖將成為贛鋒重要的原材料來源之一，公司也將不斷優(yōu)化鹽湖提鋰技術(shù)，并通過光伏配儲等形式，以更清潔的能源完成資源提取。”

標(biāo)簽： 鋰價(jià) 碳酸鋰 贛鋒鋰業(yè) 天齊鋰業(yè) 鋰礦行