銀行業(yè)的拋售潮遠(yuǎn)未結(jié)束，在投資者的脆弱信心之下，另一場(chǎng)風(fēng)暴也許還在醞釀之中。

美東時(shí)間周四，加拿大第二大銀行多倫多道明銀行公布，同第一地平線銀行（FHN）的并購(gòu)協(xié)議終止；在西太平洋合眾銀行（PACW）確認(rèn)周三傳出的考慮出售等選擇消息后，阿萊恩斯西部銀行（WAL）也傳出類(lèi)似出售考慮的消息，導(dǎo)致地區(qū)性銀行的股價(jià)大跌。

銀行業(yè)指標(biāo)KBW銀行指數(shù)一度跌近6%，收盤(pán)跌3.8%；地區(qū)銀行指數(shù)KBW Nasdaq Regional Banking Index盤(pán)中一度跌超7%，收盤(pán)跌3.5%；地區(qū)銀行股ETF SPDR標(biāo)普地區(qū)銀行ETF 早盤(pán)曾跌超9%，收跌近5.5%，創(chuàng)下2020年10月以來(lái)的最低水平。

(相關(guān)資料圖)

從5月1日摩根大通宣布收購(gòu)第一共和銀行的所有存款以及“幾乎所有”資產(chǎn)后，銀行股本周遭遇了大規(guī)模拋售。更大的擔(dān)憂是，銀行倒閉將觸發(fā)人們的信心危機(jī)，從而造成一種影響更廣泛經(jīng)濟(jì)的金融傳染。銀行家們和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都試圖讓投資者相信，危機(jī)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，但收效甚微。

被“負(fù)反饋”吞噬的小銀行

周四的拋售集中在西太平洋合眾銀行和阿萊恩斯西部銀行這兩家規(guī)模較小的地區(qū)性銀行身上。

前者所傳出的消息本不該令市場(chǎng)意外——西太平洋合眾銀行此前已經(jīng)在財(cái)報(bào)中表示將27億美元的貸款組合重新歸類(lèi)為待售，表明其正在為交易做準(zhǔn)備。但在信心已經(jīng)十分脆弱的銀行業(yè)，投資者已經(jīng)“草木皆兵”，害怕稍不留神就會(huì)繼續(xù)觸發(fā)另一場(chǎng)危機(jī)。

該行面臨的一個(gè)問(wèn)題是，盡管找到買(mǎi)家可能會(huì)保護(hù)客戶存款，但對(duì)股東來(lái)說(shuō)，這未必是最佳解決方案。銀行的出售價(jià)格在一定程度上反映了其資產(chǎn)的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，而和其他銀行一樣，西太平洋合眾銀行的賬面上貸款的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)大幅下降。

任何收購(gòu)西太平洋合眾銀行的銀行都必須對(duì)這些貸款進(jìn)行減記，這壓低了買(mǎi)家愿意支付的價(jià)格。去年年底，其貸款的賬面價(jià)值和公允價(jià)值之間的差額達(dá)到17.8億美元。

有分析認(rèn)為，西太平洋合眾銀行之所以成為目標(biāo)，是因?yàn)閬?lái)自風(fēng)險(xiǎn)資本和科技客戶的大額無(wú)保險(xiǎn)存款高度集中，這類(lèi)客戶曾引發(fā)了硅谷銀行和第一共和銀行的擠兌。瑞銀分析師估計(jì)，西太平洋合眾銀行約23%的存款來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資和科技領(lǐng)域。

更糟糕的是，信心匱乏中，美國(guó)銀行業(yè)正面臨一場(chǎng)負(fù)面的反饋循環(huán)：出現(xiàn)在負(fù)面新聞中，導(dǎo)致股價(jià)下跌，引發(fā)更多媒體新聞和討論，這反過(guò)來(lái)引發(fā)儲(chǔ)戶擠兌。以第一共和銀行為例，4月24日周一，第一共和銀行表示存款總額為1027億美元，同比僅下降了3.7%；但到4月28日，其存款已降至926億美元。短短一周時(shí)間，該行就流失了100億美元的存款，約占其存款總額的10%。

而市場(chǎng)擔(dān)心，西太平洋合眾銀行可能會(huì)重蹈第一共和銀行的覆轍。源源不斷的消息傳出將迫使儲(chǔ)戶做出反應(yīng)，他們對(duì)銀行的信心一旦破碎，就很難恢復(fù)。雖然該行表示潛在合作已經(jīng)在進(jìn)行中，但被市場(chǎng)牢牢盯住、已經(jīng)被推至風(fēng)口浪尖的銀行業(yè)顯然處于非常不利的地位。

摩根大通預(yù)計(jì)，由于監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)的不確定性等因素，銀行股將繼續(xù)承壓。木頭姐凱西·伍德也在周三對(duì)媒體表示，銀行業(yè)的客戶資金仍在不停地流失，限制了銀行未來(lái)發(fā)放貸款的能力，“我們已經(jīng)進(jìn)入了信貸緊縮的早期階段，這將比大多數(shù)人預(yù)期的要嚴(yán)重得多”。

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