曾經(jīng)的小米系公司石頭科技(行情688169,診股)（688169.SH）去小米化完成。

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年報(bào)顯示，石頭科技2022年向第一大客戶銷售額占比進(jìn)一步降至11.7%。在2017年前后，公司向小米集團(tuán)銷售額占比在50%左右。因小米集團(tuán)是石頭科技重要股東，公司的獨(dú)立性等受到市場(chǎng)質(zhì)疑。

2022年，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.29億元，同比增長(zhǎng)超10%，繼續(xù)創(chuàng)新高。但是，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）下降至11.83億元，增收不增利特征明顯。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，緣于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品漲價(jià)；凈利潤(rùn)下降，則主要是推廣費(fèi)增加較快，2022年同比增長(zhǎng)30%，達(dá)8.33億元，拖累了業(yè)績(jī)。

2023年一季度，仍然是受推廣費(fèi)拖累等因素影響，石頭科技的凈利潤(rùn)下降逾40%。

二級(jí)市場(chǎng)上，受股東大幅減持影響，石頭科技的股價(jià)跌了70%左右，目前在每股300元左右。

5月4日，針對(duì)公司凈利下降、推廣費(fèi)較高、股東減持、去小米化等方面，長(zhǎng)江商報(bào)記者向石頭科技發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。

大舉推廣致凈利連續(xù)下降

“掃地茅”石頭科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。

根據(jù)年報(bào)，2022年度，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.29億元，同比增長(zhǎng)13.56%，凈利潤(rùn)為11.83億元，同比下降15.62%。

從石頭科技的季度業(yè)績(jī)看，2022年一至四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為13.60億元、15.64億元、14.69億元、22.36億元，同比變動(dòng)22.30%、26.46%、-0.65%、11.25%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為3.43億元、2.74億元、2.38億元、3.28億元，同比變動(dòng)為8.76%、-18.66%、-34.54%、-15.00%。

石頭科技營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)不一致。其中營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)，主要原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2022年，石頭科技智能掃地機(jī)及配件營(yíng)業(yè)收入為63.46億元，同比增長(zhǎng)13.22%，手持清潔產(chǎn)品及配件營(yíng)業(yè)收入為2.65億元，同比增長(zhǎng)14.14%。量?jī)r(jià)方面，掃地機(jī)器人(行情300024,診股)銷量為224.61萬(wàn)臺(tái)，同比下滑20.35%，均價(jià)為2825元，同比增長(zhǎng)42.13%。手持清潔產(chǎn)品銷量為12.22 萬(wàn)臺(tái)，同比下滑1.71%，均價(jià)為2161元，同比增長(zhǎng)15.86%。

雖然產(chǎn)品銷量減少，但受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，掃地機(jī)器人和手持清潔產(chǎn)品均價(jià)較上年大幅度上漲，從而支撐營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

有這樣的業(yè)績(jī)已算不易。2022年，全球經(jīng)濟(jì)下行，歐美通貨膨脹、地緣政治及疫情等，對(duì)消費(fèi)品市場(chǎng)造成了不小影響。石頭科技產(chǎn)品銷量減少一定程度上也可以佐證。

石頭科技表示，2022年面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，公司積極采取應(yīng)對(duì)措施，進(jìn)一步拓展境內(nèi)外市場(chǎng)，積極推進(jìn)市場(chǎng)營(yíng)銷與宣傳推廣工作，增強(qiáng)營(yíng)銷服務(wù)及深耕品牌建設(shè)，進(jìn)行多渠道業(yè)務(wù)布局，取得了營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

不過，正是因?yàn)榉e極推進(jìn)市場(chǎng)營(yíng)銷與宣傳推廣工作，石頭科技的投入較大，拖累了凈利潤(rùn)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降。

2022年公司銷售費(fèi)用13.18億元，占營(yíng)業(yè)收入的19.88%。2021年的銷售費(fèi)用為9.38億元，占營(yíng)業(yè)收入的16.07%。而在2020年，公司的銷售費(fèi)用為6.2億元，占營(yíng)業(yè)收入比例為13.69%。

銷售費(fèi)用中，主要是廣告及市場(chǎng)推廣費(fèi)用，2020年至2022年，分別為3.18億元、6.41億元、8.33億元，2021年、2022年同比增長(zhǎng)幅度為101.57%、30%。

此外，公司2022年遠(yuǎn)期鎖匯產(chǎn)生的收益為-0.44億元，上年為-0.05億元，也拖累了凈利潤(rùn)。

2023年一季度，石頭科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為11.6億元、2.04億元，同比下降14.68%、40.42%，凈利潤(rùn)下降幅度擴(kuò)大。

對(duì)此，公司解釋稱，一季度為行業(yè)銷售淡季，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及海外高通脹拖累終端需求，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入下降。同時(shí)，一季度，公司推出多款新品，相關(guān)銷售費(fèi)用前置及研發(fā)費(fèi)用投入增長(zhǎng)，導(dǎo)致凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑。

股東減持股價(jià)累跌70%

石頭科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，股價(jià)下跌，但股東依然進(jìn)行減持。

2月21日晚間，石頭科技披露，公司控股股東、實(shí)際控制人昌敬擬減持不超過公司2%股權(quán)。這一天，剛好是昌敬所持股份解除限售之日。

石頭科技的股東減持備受市場(chǎng)關(guān)注。石頭科技上市之前，順為資本、天津金米對(duì)石頭科技的持股比分別為12.85%、11.85%，位列第二、三大股東。順為資本、天津金米被市場(chǎng)稱為小米系資本平臺(tái)。

2021年3月16日至4月14日，約一個(gè)月時(shí)間，順為資本減持了50萬(wàn)股股份，套現(xiàn)5.50億元。2021年3月16日至6月10日，天津金米合計(jì)減持了133.33萬(wàn)股股份，套現(xiàn)16.51億元。

石頭科技曾經(jīng)的第四大股東天津石頭時(shí)代企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、第六大股東BANYAN CONSULTING LIMITED也紛紛減持。此外，王征、萬(wàn)云鵬、張志淳等多名石頭科技的董監(jiān)高（含核心技術(shù)人員）也進(jìn)行了減持。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上述股東（含董監(jiān)高等）通過二級(jí)市場(chǎng)減持累計(jì)套現(xiàn)了約60億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，石頭科技的股價(jià)最高一度達(dá)1494.99元/股，今年4月28日跌至303.06元/股，綜合考慮送轉(zhuǎn)股等分紅因素，目前的股價(jià)較此前高點(diǎn)下跌了約71.5%。

當(dāng)然，小米系減持，一方面可能是作為財(cái)務(wù)投資者擇期退出，另一方面，則可能是與石頭科技小米系標(biāo)簽有關(guān)。

石頭科技成立于2014年7月，是一家專注于家用智能清潔機(jī)器人及其他智能電器研發(fā)和生產(chǎn)的公司。2016年石頭科技只有小米集團(tuán)一家客戶，2017年至2019年上半年，公司向小米集團(tuán)的銷售收入分別為10.11億元、15.29億元、9.14億元，占石頭科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為90.36%、50.17%、43.01%。2019年全年公司向小米集團(tuán)銷售14.41億元，占比34.27%。

當(dāng)時(shí)，石頭科技解釋稱，2016年，公司產(chǎn)品只有為小米品牌定制的“米家智能掃地機(jī)器人”系列，故僅有單一客戶。2017年及2018年，隨著公司自有品牌問世，銷售渠道拓寬，既有直接面向終端客戶包括公司官網(wǎng)、天貓、蘇寧易購(gòu)、有品、美國(guó)亞馬遜等渠道，又有通過經(jīng)銷商渠道進(jìn)行的線下經(jīng)銷商。同時(shí)，隨著公司自有品牌的發(fā)展，小米模式的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比逐漸下降。

近年來(lái)，石頭科技加速去小米化。2020年至2022年，公司年報(bào)未再披露前五大客戶名單，暫且推定其第一大客戶為小米集團(tuán)。其向小米集團(tuán)銷售占比分別為19.56%、14.75%、11.7%，逐年下降。據(jù)此判斷，公司已經(jīng)撕去了小米標(biāo)簽。

值得一提的是，近年來(lái)，石頭科技不斷加大研發(fā)投入，持續(xù)迭代關(guān)鍵技術(shù)，打造核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。2020年至2022年，公司研發(fā)投入分別為2.63億元、4.41億元、4.89億元。與之對(duì)應(yīng)的是，研發(fā)人員數(shù)量均超過員工總數(shù)的50%。

標(biāo)簽：