銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模站上了30萬億元關(guān)口。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?月25日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告（2025年上）》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)30.67萬億元，上半年累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。

整體收益保持穩(wěn)健

與市場規(guī)模持續(xù)上漲相對(duì)應(yīng)，今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品的整體收益保持穩(wěn)健，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益599億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3297億元。2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%。

(資料圖)

“隨著存款利率下降以及居民預(yù)期改善，理財(cái)產(chǎn)品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。”招聯(lián)首席研究員董希淼說，預(yù)計(jì)2025年下半年理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，有望突破前期高點(diǎn)。《報(bào)告》顯示，今年上半年，全國共有132家銀行機(jī)構(gòu)和32家理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品1.63萬只，累計(jì)募集資金36.72萬億元。截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模為30.67萬億元。

從投資方向上看，固定收益類產(chǎn)品仍是主體。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.81萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.2%，較年初減少0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加0.32個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.77萬億元，占比2.51%，較年初增加0.07個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少0.22個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為0.07萬億元和0.02萬億元。

“近期，以債券為主要底層資產(chǎn)的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品收益率上升明顯，不過，面對(duì)市場波動(dòng)和投資者多樣化需求，銀行和理財(cái)公司如何在安全性、收益性、流動(dòng)性三者之間做好動(dòng)態(tài)平衡，將是一個(gè)長期挑戰(zhàn)。”董希淼說。

由于固定收益類產(chǎn)品是主體，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)整體較低。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)（中低）及以下的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.41萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的95.89%。相比之下，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為四級(jí)（中高）及以上的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模僅為0.1萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例僅為0.32%。

從運(yùn)作模式上看，開放式理財(cái)產(chǎn)品已成主流。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為24.82萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的80.93%，較年初增加0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加1.06個(gè)百分點(diǎn)；封閉式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為5.85萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的19.07%。

投資者數(shù)量達(dá)1.36億個(gè)

隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模上升，投資者數(shù)量也維持了增長態(tài)勢(shì)。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.36億個(gè)，較年初增長8.37%。

從結(jié)構(gòu)上看，個(gè)人投資者是絕對(duì)主體，數(shù)量為1.34億個(gè)，占比高達(dá)98.66%，較年初新增1029萬個(gè)；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比小幅增長，數(shù)量為182萬個(gè)，占比1.34%，較年初新增19萬個(gè)。

銀行理財(cái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好依然較低。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，在個(gè)人投資者中，數(shù)量最多的仍是風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)（穩(wěn)健型）的投資者，占比達(dá)33.56%；風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守型）和五級(jí)（進(jìn)取型）的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期有所增加，分別增加1.03個(gè)百分點(diǎn)、1.25個(gè)百分點(diǎn)。

“接下來，投資者應(yīng)基于自身投資經(jīng)驗(yàn)、投資能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好適合個(gè)人和家庭的資產(chǎn)配置。”董希淼說，近期，由貨幣基金、債券基金和黃金基金構(gòu)成的“新三金”投資組合受到投資者關(guān)注，如果投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，可適當(dāng)增配股票型基金、指數(shù)型基金以及股票、黃金等產(chǎn)品。如果投資者追求穩(wěn)健收益，則可在存款之外，適當(dāng)配置現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金以及國債、保險(xiǎn)等產(chǎn)品。“總之，投資者應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)和收益、短期和長期的關(guān)系，綜合進(jìn)行資產(chǎn)配置。”董希淼說。

除了為投資者創(chuàng)造收益，多家理財(cái)公司還著手規(guī)范“代銷業(yè)務(wù)”，完善、健全理財(cái)產(chǎn)品的代理銷售業(yè)務(wù)管理機(jī)制，以切實(shí)保障投資者合法權(quán)益。今年3月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》，推動(dòng)包括理財(cái)產(chǎn)品代銷在內(nèi)的商業(yè)銀行代銷業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展。

“中郵理財(cái)始終牢固樹立合規(guī)經(jīng)營理念，嚴(yán)格落實(shí)主體責(zé)任，強(qiáng)化代銷業(yè)務(wù)全流程管控。”中郵理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人說，一是嚴(yán)把機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入關(guān)，從主體情況、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)控及反洗錢管理、銷售管理、投資者合法權(quán)益保護(hù)等維度開展盡職調(diào)查，篩選符合要求的合格代銷機(jī)構(gòu)，在代銷協(xié)議中明晰雙方的權(quán)責(zé)義務(wù)，明確業(yè)務(wù)規(guī)范性開展的相關(guān)要求；二是做好持續(xù)監(jiān)督管理，做好定期評(píng)估、跟蹤管理等代銷機(jī)構(gòu)的存續(xù)期管理工作；三是協(xié)同做好客戶服務(wù)，與代銷機(jī)構(gòu)明晰約定客戶全流程服務(wù)陪伴機(jī)制，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益，持續(xù)提升客戶體驗(yàn)。

多途徑支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

“截至2025年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品通過投資債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金規(guī)模約21萬億元。”銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行南嚓P(guān)負(fù)責(zé)人說，今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品積極響應(yīng)國家政策號(hào)召，充分發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過多種途徑實(shí)現(xiàn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對(duì)接。

《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)32.97萬億元，同比增長7.31%；負(fù)債合計(jì)2.29萬億元，同比增長12.23%；理財(cái)產(chǎn)品杠桿率為107.45%，較去年同期增加0.41個(gè)百分點(diǎn)。

那么，理財(cái)資金投向了哪類金融市場以及哪些重點(diǎn)領(lǐng)域？從資產(chǎn)配置的角度看，由于理財(cái)產(chǎn)品仍以固定收益類產(chǎn)品為主，其投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)余額分別為18.33萬億元、1.82萬億元、0.78萬億元，分別占總投資資產(chǎn)的55.6%、5.52%、2.38%。其中，截至2025年6月末，理財(cái)產(chǎn)品持有信用債12.79萬億元，占總投資資產(chǎn)的38.79%，占比較去年同期減少2.34個(gè)百分點(diǎn)；持有利率債0.99萬億元，占總投資資產(chǎn)的3.01%。

從投向的重點(diǎn)領(lǐng)域看，理財(cái)資金投向綠色債券規(guī)模超3200億元，投向“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展、扶貧紓困等專項(xiàng)債券規(guī)模超1000億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超5萬億元。此外，今年上半年，市場累計(jì)發(fā)行ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）主題理財(cái)產(chǎn)品81只，截至2025年6月末，ESG主題理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額超3000億元，市場存續(xù)專精特新、鄉(xiāng)村振興、大灣區(qū)、綠色低碳等主題理財(cái)產(chǎn)品超200只，存續(xù)規(guī)模超1000億元。

值得注意的是，為了做好“養(yǎng)老金融”大文章，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品通過配置長期資產(chǎn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，分享市場發(fā)展紅利，為投資者帶來持續(xù)收益。截至2025年6月末，據(jù)測(cè)算，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品為個(gè)人養(yǎng)老金份額的投資者實(shí)現(xiàn)收益超3.9億元（含浮盈），平均年化收益率超3.4%。

具體來看，今年上半年，共有3家理財(cái)公司新發(fā)行5只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了產(chǎn)品體系，更好滿足投資者的養(yǎng)老需求。自個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開展以來，6家理財(cái)公司已累計(jì)推出35只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，由21家銷售機(jī)構(gòu)代銷。截至2025年6月末，產(chǎn)品個(gè)人養(yǎng)老金份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%，開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%。

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