最新數(shù)據(jù)顯示，2025年9月A股新開融資融券賬戶達(dá)20.54萬戶，環(huán)比增長12.24%、同比增288%，創(chuàng)本年度新高，期末兩融賬戶總數(shù)突破1529萬戶。

從年內(nèi)趨勢看，兩融開戶數(shù)呈逐步攀升態(tài)勢，1月僅7.41萬戶，8月增至18.30萬戶，9月進(jìn)一步突破20萬戶，投資者參與熱情持續(xù)升溫。截至9月末，A股兩融個(gè)人投資者達(dá)769.76萬名，機(jī)構(gòu)投資者5.01萬戶，參與交易及有負(fù)債的投資者數(shù)量較年初均顯著增長。

不過，兩融投資者活躍度仍處低位，10月16日活躍投資者占比5.64%，遠(yuǎn)低于十年前14.09%的峰值；有負(fù)債投資者占比23.53%，同樣低于十年前36.57%的高點(diǎn)，差距超13個(gè)百分點(diǎn)。

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杠桿水平亦保持穩(wěn)健，10月16日融資余額占流通市值比2.54%、融資買入額占A股成交額比重11.07%，均低于歷史中樞。

此外，三季度兩融余額高增29.34%，從1.84萬億元升至2.38萬億元，多家券商上調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模應(yīng)對(duì)需求，同時(shí)華林證券、國金證券等上調(diào)保證金比例限流，折射市場需求火熱與風(fēng)險(xiǎn)把控并行的態(tài)勢。

9月新開兩融戶20.54萬戶創(chuàng)年度新高，同比增288%

最新數(shù)據(jù)顯示，9月份市場新開融資融券賬戶20.54萬戶，創(chuàng)本年度最高，環(huán)比8月（18.30萬戶）增長12.24%，同比去年9月（5.29萬戶）增長288%。截至9月末，市場融資融券賬戶總數(shù)已達(dá)1529萬戶。

從今年1-9月的開戶數(shù)據(jù)來看，融資融券賬戶新開數(shù)量呈現(xiàn)出逐步攀升的趨勢。1月新開7.41萬戶，2月9.74萬戶，3月14.45萬戶，4月10.60萬戶，5月8.87萬戶，6月10.14萬戶，7月12.36萬戶，8月18.30萬戶，9月則突破20萬戶大關(guān)，達(dá)到20.54萬戶。期末賬戶數(shù)也從1月的1441.81萬戶持續(xù)增長至9月的1528.95萬戶，單月新增賬戶數(shù)多次刷新年內(nèi)高點(diǎn)，顯示出投資者對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的參與熱情不斷升溫。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，A股兩融個(gè)人投資者數(shù)量達(dá)769.76萬名，機(jī)構(gòu)投資者達(dá)5.01萬戶。從交易活躍度來看，參與兩融交易的投資者數(shù)量達(dá)47.78萬名，有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量達(dá)176.28萬名，較年初均實(shí)現(xiàn)顯著增長。

兩融活躍投資者占比仍處低位

但值得關(guān)注的是，相較于十年前，兩融活躍投資者占比仍處低位，也尚未達(dá)到2024年“9·24”行情的峰值水平。

截至10月16日，參與融資融券交易的投資者占全體融資融券投資者的比例為5.64%，9月30日，這一比例為6.17%。而在十年前，這一比例最高曾達(dá)到14.09%。當(dāng)前兩融活躍投資者占比遠(yuǎn)低于十年前，僅為歷史峰值的四成左右，且呈現(xiàn)短期小幅回落趨勢。

從有負(fù)債的投資者占全體融資融券投資者的比例數(shù)據(jù)來看，截至10月16日，這一比例為23.53%，9月30日，這一比例為22.75%。而在十年前，這一比例最高曾達(dá)到36.57%。當(dāng)前有負(fù)債的兩融投資者占比同樣遠(yuǎn)低于十年前，差距超過13個(gè)百分點(diǎn)。

不止是兩融投資者活躍度處于健康水平，當(dāng)前兩融杠桿水平同樣低于中樞水平。截至10月16日，A股融資余額占流通市值比為2.54%，該數(shù)據(jù)最高曾達(dá)到4.72%，最低為1.74%；融資買入額占A股成交額比重為11.07%，但拉長時(shí)間來看，這一比例歷史最高曾達(dá)到19.26%，當(dāng)前數(shù)值仍遠(yuǎn)低于這一數(shù)值，并且處在歷史中樞水平，杠桿水平整體穩(wěn)健。

三季度兩融業(yè)務(wù)規(guī)模高增近三成，多家券商提額應(yīng)對(duì)

與A股行情同頻，兩融業(yè)務(wù)在迅速升溫。從一家券商調(diào)整融資保證金比例引起市場高度關(guān)注，到多家券商上調(diào)融資規(guī)模上限，再到投資者開戶數(shù)與交易活躍度屢創(chuàng)新高，一波股票兩融折算率降為0影響市場情緒，兩融業(yè)務(wù)顯然是A股的“試溫計(jì)”。

全市場數(shù)據(jù)來看，二季度末A股融資余額為1.84萬億元，到三季度末已飆升至2.38萬億元，單季度增長29.34%，增速遠(yuǎn)超市場此前預(yù)期。

財(cái)聯(lián)社記者多方調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不同規(guī)模券商的兩融業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢，增幅普遍集中在20%-35%區(qū)間，部分頭部券商表現(xiàn)尤為突出，區(qū)域中型券商發(fā)力更猛，部分融資余額增幅達(dá)三四成，一些中小券商也保持約20%的穩(wěn)健增長。

面對(duì)市場旺盛的融資需求，四家券商年內(nèi)出手上調(diào)規(guī)模上限。

浙商證券：9月24日公告，調(diào)增融資類業(yè)務(wù)規(guī)模，將融資類業(yè)務(wù)規(guī)模由400億元提高至500億元。

華林證券：3月29日，將信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限從原有水平上調(diào)至62億元；9月9日，公司再次發(fā)布公告，將信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限提升至80億元。

興業(yè)證券：5月1日，通過調(diào)整信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限的議案。

山西證券：4月26日，山西證券將信用業(yè)務(wù)使用自有資金最大規(guī)模從100億元提升至110億元，其中融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模上限從80億元上調(diào)至100億元，股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)規(guī)模上限則從20億元下調(diào)至10億元。

兩家券商額度緊張，上調(diào)保證金比例限流

華林證券近日發(fā)布公告稱，為適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展、合理把控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，擬對(duì)滬深交易所標(biāo)的證券融資保證金比例進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。具體來看，將滬深交易所標(biāo)的證券融資保證金比例將調(diào)整至100%，該調(diào)整已于2025年10月13日起正式生效。

值得關(guān)注的是，華林證券公告上調(diào)信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限至80億元僅在一個(gè)月前，更早在3月29日，華林證券已公告將信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限調(diào)整為62億元。短短半年時(shí)間內(nèi)，公司兩次上調(diào)信用業(yè)務(wù)總規(guī)模上限。華林證券在信用業(yè)務(wù)上經(jīng)歷了從“擴(kuò)容”到“限流”的轉(zhuǎn)變，也從側(cè)面印證了當(dāng)前市場融資需求的火熱程度。

事實(shí)上，華林證券并非近期首家上調(diào)融資保證金比例的券商，一個(gè)多月前，國金證券宣布自8月27日起，對(duì)除北交所以外的標(biāo)的證券的融資保證金比例進(jìn)行調(diào)整，新開立的除北交所以外的標(biāo)的證券的融資合約適用的融資保證金比例調(diào)整為100%。

業(yè)內(nèi)人士分析，中小券商資本規(guī)模較小，融資渠道有限，在兩融市場需求旺盛的背景下，可能面臨流動(dòng)性壓力。上調(diào)保證金比例有助于緩解這一壓力，確保業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行。

標(biāo)簽： 融資融券 信用業(yè)務(wù) 投資者 華林證券 兩