5月28日，平淡的A股市場出現(xiàn)意外。全天A股三大指數(shù)高開低走，午后逐步翻綠，盤面上熱點輪動較快，持續(xù)性不足，臨近收盤，三大指數(shù)集體翻綠。但令市場意外的一幕出現(xiàn)了，在集合競價的3分鐘內(nèi)，北上資金尾盤大量買入，推動上證50、滬深300指標股快速拉升，創(chuàng)業(yè)板的權重股也收獲大量買盤。截至收盤，A股三大股指全部翻紅。其中，上證綜指漲0.61%，報收2909點；深證成指漲0.62%，報收9035點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.89%，報收1505點。

在連續(xù)一周凈流出后，北上資金在尾盤大規(guī)模搶籌，一度凈流入超110億元。截至收盤，北上資金凈流入A股近75億元。具體來看，滬股通凈流入59.32億元，港股通（滬）凈流入暫為20.29億元；深港通資金流向方面，深股通凈流入15.59億元，港股通（深）凈流入暫為7.13億元。最終，北上資金合計凈流入74.91億元。

熱點個股方面，上汽集團、寶鋼股份、中國中車、中國聯(lián)通、中國平安、貴州茅臺等股票紛紛上漲。此次新納入MSCI的創(chuàng)業(yè)板股票也在尾盤快速上漲，包括溫氏股份、愛爾眼科、寧德時代、邁瑞醫(yī)療、東方財富等。

北上資金尾盤掃貨 本次擴容將帶來千億增量資金

MSCI第一階段擴大納入A股的決定28日收盤后正式生效；納入因子如果由目前的5%擴大到20%，預計將為A股帶來約660億美元的增量資金。

5月28日收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。MSCI擴容A股權重，一批跟蹤MSCI指數(shù)的被動型基金將會增加對A股的配置。

在追蹤MSCI指數(shù)的基金中有部分被動型指數(shù)基金，對于MSCI被動型基金或ETF而言，為了避免出現(xiàn)追蹤誤差而影響表現(xiàn)，它們的組成必須跟蹤MSCI指數(shù)的組成，由此，在5月28日A股收盤前，追蹤MSCI的被動型基金需要完成建倉。

在建倉時間的把握上，由于MSCI基金均以收盤價為基準，所以被動指數(shù)型基金在臨近尾盤進行配置，可以避免價格出現(xiàn)較大偏離。這往往使得被納入MSCI指數(shù)的股票尾盤成交量放大。

中信建投證券研究發(fā)現(xiàn)，按照當前方案，MSCI本次擴大納入將帶來增量資金172.7億美元，約合人民幣1156億元；8月會有同量的增量資金流入；11月將帶來增量資金308.8億美元，約合人民幣2067億元。由此將合計為A股帶來增量資金654.2億美元，約合人民幣4379.3億元。

南方基金表示，從流入資金角度考慮，根據(jù)MSCI預測，每一次以2.5%的因子納入，將為A股帶來約110億美元的增量資金。據(jù)此計算，納入因子由目前的5%擴大到20%，預計將為A股帶來約660億美元的增量資金，約合人民幣4429億元。

東興證券認為，根據(jù)MSCI擴容權重和結(jié)構(gòu)的變化，投資分為兩條主線：一是納入因子從5%逐級上調(diào)至20%，權重基數(shù)大的板塊在總增量方面受益明顯。預計銀行，非銀，食品飲料中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將持續(xù)獲得穩(wěn)健的外資流入；二是股票池的結(jié)構(gòu)性擴容：新增的創(chuàng)業(yè)板，中盤股使得新股票池市值分布邊際上向中小盤傾斜。另外無論是從市值還是股票個數(shù)指標來看，行業(yè)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)明顯變化，重點推薦生物醫(yī)藥，電子，通信，國防軍工，有色金屬。

國信證券研報認為，與國內(nèi)機構(gòu)相比，外資持股的偏好極其固定，籌碼的分布也十分集中。這些特點可以從幾個方面來佐證，一是外資持股的前六大行業(yè)占其投資市值的比重超過七成，而國內(nèi)機構(gòu)則在五成左右；二是外資重倉行業(yè)的分布較為穩(wěn)定，對于消費、金融、醫(yī)藥有明顯偏好；三是外資主要布局的是其重倉行業(yè)的龍頭公司，而且隨著時間推移，外資的成交占比在不斷上升，這也意味著外資對于其重倉股票的定價權越來越強勢。

1097只A股將“入富”，下一次外資掃貨預計在6月

5月25日，富時羅素在官網(wǎng)宣布，將A股納入其全球指數(shù)，富時羅素一同公布了其全球股票指數(shù)系列2019年6月的季度變動，其中包括了納入其全球股票指數(shù)系列的A股名單。名單顯示，共有1097只A股入選。

除了MSCI，另一大指數(shù)機構(gòu)富時羅素也將A股納入其全球指數(shù)，下一次外資進場掃貨預計將在6月份。

5月25日，富時羅素在官網(wǎng)宣布，將A股納入其全球指數(shù)，富時羅素一同公布了其全球股票指數(shù)系列2019年6月的季度變動，其中包括了納入其全球股票指數(shù)系列的A股名單。名單顯示，共有1097只A股入選，其中包括292只大盤股、422只中盤股、376只小盤股以及7只微盤股。

A股納入將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。從納入比重來看，在第一階段，A股將占到富時羅素新興市場指數(shù)比重的5.59%。

富時羅素CEO麥思平此前曾表示，“入富”第一階段將帶來100億美元凈被動資金流入。2019年6月、2019年9月和2020年3月預計將分別流入20億美元、40億美元和40億美元的被動資金。

公開資料顯示，富時全球股票指數(shù)體系是富時羅素指數(shù)公司的旗艦指數(shù)體系，包含46個不同國家的約7400只股票，占全球可投資市場總市值的98%，細分為發(fā)達、先進新興、次級新興市場三個層面，其中與中國A股相關的核心指數(shù)是富時新興市場指數(shù)。根據(jù)富時羅素官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，截至2017年末，1.7萬億美元資產(chǎn)跟蹤富時羅素全球系列指數(shù)，其中約1.4萬億為被動跟蹤資金，即82.35%為被動資金。

招商證券預計，2019年6月與2019年9月實施的A股納入富時羅素指數(shù)的兩步將分別帶來增量資金約24億美元和49億美元，合計73億美元。其中被動增量資金60億美元，主動增量資金13億美元。6月24日開始實施的第一步有望帶來被動增量資金約136億元人民幣。

廣發(fā)證券研報認為，A股如納入富時指數(shù)，預計給A股帶來的短期資金流與納入MSCI相當，這將進一步加快A股融入全球資本市場步伐，以龍頭股為首的風格將進一步強化。

A股對外開放步伐加快 先后被納入多個國際指數(shù)

A股先后被納入MSCI新興市場指數(shù)、富時羅素指數(shù)以及標普道瓊斯指數(shù)，A股已成為國際指數(shù)大家庭的重要一員。

當前中國資本市場對外開放的步伐正在加快，除了與歐美資本市場對接，中國與日本資本市場的雙向開放合作也在進行。

證監(jiān)會5月24日表示，近日，中國證監(jiān)會正式批準中日ETF互通中方產(chǎn)品（以下簡稱東向ETF）的注冊申請。東向ETF由國內(nèi)基金管理人在境內(nèi)設立，在上交所上市交易，基金以合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）形式，將不低于90%的基金資產(chǎn)投資于日本單只目標ETF，實現(xiàn)跟蹤投資日經(jīng)225、TOPIX指數(shù)。

此前的4月22日，上交所與日本交易所集團簽署了中日ETF互通協(xié)議。5月23日，東京證券交易所宣布，已批準中日交易型開放式指數(shù)基金互通項目下的首批基金。5月24日，證監(jiān)會行政審批進度顯示，易方達、華夏、華安、南方4月中旬上報的投資日本證券市場的ETF已正式獲批。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，最近兩年，A股先后被納入MSCI新興市場指數(shù)、富時羅素指數(shù)以及標普道瓊斯指數(shù)，A股已成為國際指數(shù)大家庭的重要一員。考慮到A股是僅次于美股的第二大市場，外資對A股的配置會相應增加。（王全浩）

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