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事件

中國信通院數(shù)據(jù)顯示，2023 年5 月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量2603.7 萬部，同比增長25.2%，其中，5G 手機(jī)2016.9 萬部，同比增長13.7%，占同期手機(jī)出貨量的77.5%。2023 年1-5 月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)1.08 億部，同比下降0.7%，其中，5G 手機(jī)出貨量8496.7 萬部，同比下降1.4%，占同期手機(jī)出貨量的79.0%。

投資要點(diǎn)

手機(jī)市場銷量持續(xù)疲軟，逐月改善態(tài)勢顯著，靜待下游需求復(fù)蘇。受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷影響，疊加智能手機(jī)創(chuàng)新進(jìn)入瓶頸期，國內(nèi)手機(jī)市場繼續(xù)保持疲軟的態(tài)勢。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度中國智能手機(jī)出貨量6540 萬臺，同比下滑11.8%。逐月來看，2023 年以來，國內(nèi)手機(jī)市場邊際向好的態(tài)勢較為顯著。

根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2023 年1-5 月份，國內(nèi)手機(jī)市場出貨量同比增速分別為-42.80%、+43.00%、+5.40%、+3.40%、+25.20%，累計(jì)來看，1-5 月國內(nèi)市場手機(jī)市場出貨量同比下降0.7%。目前，主要智能手機(jī)廠商庫存水平已基本恢復(fù)正常，但受基數(shù)效應(yīng)影響下，2023 年上半年智能手機(jī)需求或呈現(xiàn)整體疲軟態(tài)勢，下半年行業(yè)增速有望實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正。

華為手機(jī)出貨量逆勢增長，產(chǎn)業(yè)鏈公司有望持續(xù)受益。在全球手機(jī)市場持續(xù)疲軟的背景下，華為手機(jī)受益于新機(jī)發(fā)布節(jié)奏恢復(fù)，2022Q3-2023Q1 連續(xù)三個(gè)季度出貨量逆勢增長。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023 年一季度，華為以650 萬部的出貨量擠進(jìn)全球前10，市占率2%，同比增速14.3%，位居全球增速排名第一。在國內(nèi)市場中，華為以9.2%的市占率排名第6，同比逆勢增長41%，成為中國智能手機(jī)市場唯一獲得大幅增長的品牌。此外，根據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，華為已將2023 年手機(jī)出貨量目標(biāo)由3000 萬部上調(diào)至4000 萬部，根據(jù)Omdia 數(shù)據(jù)，2022 年華為智能手機(jī)　　出貨量為2800 萬部，預(yù)計(jì)華為2023 年出貨量同比增幅將達(dá)到43%。同時(shí)，下半年華為Mate 60 新機(jī)預(yù)計(jì)將如期發(fā)布，華為中高端手機(jī)市場份額有望逐漸回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益。

投資建議：國內(nèi)手機(jī)市場繼續(xù)保持疲軟的態(tài)勢，但逐月改善態(tài)勢顯著，下半年行業(yè)增速有望實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正，靜待手機(jī)市場銷量復(fù)蘇。此外，在全球手機(jī)市場持續(xù)疲軟的背景下，華為手機(jī)出貨量逆勢增長，并于近期上調(diào)2023 年目標(biāo)出貨量，華為手機(jī)市場份額有望逐漸回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司將持續(xù)受益。

風(fēng)險(xiǎn)因素：手機(jī)市場需求不及預(yù)期；智能手機(jī)廠商庫存去化不及預(yù)期；海外制裁升級，華為手機(jī)出貨量不及預(yù)期。

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