9月19日，突然遭遇“黑天鵝”，并出現(xiàn)暴跌的醫(yī)美板塊成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，其中又以帶頭領(lǐng)跌的兩家龍頭公司最受關(guān)注：截至收盤(pán)，華熙生物暴跌超13%，另一大龍頭愛(ài)美客跌超11%，雙雙創(chuàng)下近一年來(lái)的最大跌幅。在不少觀點(diǎn)看來(lái)，這次大跌與近期一則“有關(guān)部門(mén)將對(duì)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行清查”傳聞?dòng)嘘P(guān)。

傳聞“暴擊”醫(yī)美行業(yè)股價(jià)

相關(guān)傳聞來(lái)源于一張聊天記錄的截圖，聊天文字稱(chēng)，近期上海召開(kāi)醫(yī)美工作會(huì)議，要針對(duì)醫(yī)美行業(yè)制定執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，并將返傭定性為“財(cái)務(wù)賄賂”。之后，有關(guān)部門(mén)將對(duì)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)行清查，清查會(huì)涉及到B端機(jī)構(gòu)和上游，所有的醫(yī)療美容醫(yī)院和上游都會(huì)有相應(yīng)的動(dòng)作。清查的方向分為稅務(wù)、工商，衛(wèi)監(jiān)(產(chǎn)品)，這次力度比較大。

期間，還有分析將事件起因歸結(jié)到了此前一家被查的醫(yī)美機(jī)構(gòu)。消息顯示，7月22日下午，杭州古名文化藝術(shù)策劃有限公司收到杭州市稅務(wù)局出具的行政處罰決定書(shū)(杭稅稽罰(2022)44號(hào))。

具體來(lái)看，2017年1月至2021年11月，該公司分支機(jī)構(gòu)千和醫(yī)療美容診所為客戶(hù)提供醫(yī)療美容項(xiàng)目服務(wù)，利用個(gè)人銀行賬戶(hù)收取服務(wù)款并隱匿收入超47.55億元，期間該公司通過(guò)賬戶(hù)中隱匿收入孳生的利息收入約為2879.68萬(wàn)元。最終，杭州市稅務(wù)局對(duì)該公司隱匿收入少繳稅款的行為定性為偷稅，并對(duì)少繳的企業(yè)所得稅約1.47億元處百分之六十罰款，罰款金額合計(jì)約8827.27萬(wàn)元。

隨著消息曝出，醫(yī)美行業(yè)的相關(guān)公司股價(jià)應(yīng)聲而跌：截至19日收盤(pán)，華熙生物暴跌13.68%，愛(ài)美客大跌11.65%，朗姿股份、華東醫(yī)藥、昊海生科等則均跌超6%。

期間，部分相關(guān)企業(yè)也對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)，如愛(ài)美客19日有回應(yīng)表示，目前尚未有確鑿的政策端消息，公司經(jīng)營(yíng)沒(méi)有變化，監(jiān)管趨嚴(yán)有利于加速行業(yè)出清，但對(duì)于股價(jià)下跌公司也“沒(méi)有辦法”;華熙生物也有回應(yīng)稱(chēng)，股價(jià)波動(dòng)或與行業(yè)整頓有關(guān)，但公司醫(yī)美業(yè)務(wù)占比較少不足10%，因此公司受到的影響或許“微乎其微”。

此前有機(jī)構(gòu)關(guān)注監(jiān)管趨嚴(yán)

值得注意的是，類(lèi)似行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的說(shuō)法，此前市場(chǎng)內(nèi)其實(shí)早有機(jī)構(gòu)關(guān)注。

一直以來(lái)，醫(yī)美相關(guān)企業(yè)高昂的獲客成本一直受到外界關(guān)注。中信建投曾指出，在醫(yī)美機(jī)構(gòu)的總成本中，營(yíng)銷(xiāo)渠道和銷(xiāo)售費(fèi)用分別占50%和20%，加上耗材、運(yùn)營(yíng)、人工等支出，全部扣除后，醫(yī)美機(jī)構(gòu)的凈利率普遍只有1%至10%。

彼時(shí)也有分析稱(chēng)，醫(yī)美行業(yè)的機(jī)構(gòu)服務(wù)，對(duì)于多數(shù)個(gè)人來(lái)說(shuō)其實(shí)并不存在“必要性”，因此不同于傳統(tǒng)醫(yī)療結(jié)構(gòu)，醫(yī)美機(jī)構(gòu)必須主動(dòng)開(kāi)拓市場(chǎng)挖掘客戶(hù)，給潛在客戶(hù)營(yíng)造出“有需要”的市場(chǎng)環(huán)境，而為了達(dá)成這一目的，部分機(jī)構(gòu)逐漸將“挖掘流量”放在了提升服務(wù)質(zhì)量之上。

然而資源總歸有限，這種舍本逐末的情況下，各種“名不副實(shí)”的落差，甚至“虛假宣傳”的質(zhì)疑也隨之水漲船高，引來(lái)越來(lái)越多加強(qiáng)監(jiān)管的呼聲。

國(guó)金證券8月有研報(bào)指出，監(jiān)管政策不斷加碼打擊醫(yī)美行業(yè)亂象，2018年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于改革完善醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)綜合監(jiān)管制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，2020年八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容綜合監(jiān)管執(zhí)法工作的通知》等，同時(shí)醫(yī)美行業(yè)稅務(wù)違法行為監(jiān)管和處罰力度也進(jìn)一步加強(qiáng)。隨著監(jiān)管政策的趨嚴(yán)，合規(guī)企業(yè)市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。

萬(wàn)聯(lián)證券9月一份研報(bào)也表示，醫(yī)療美容廣告的嚴(yán)監(jiān)管短期內(nèi)或?qū)⑻岣咧笨蜋C(jī)構(gòu)的獲客成本，疊加監(jiān)管部門(mén)對(duì)違法違規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)的打擊，將在中長(zhǎng)期放大頭部合規(guī)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)牌照以及口碑優(yōu)勢(shì)，有助于行業(yè)集中度的提升以及長(zhǎng)期的健康發(fā)展。

事實(shí)上，由于不少醫(yī)美公司近期公司的半年報(bào)數(shù)據(jù)都相對(duì)“好看”，不少機(jī)構(gòu)還對(duì)部分個(gè)股表達(dá)了看好。

海通國(guó)際證券分析稱(chēng)，化妝品醫(yī)美板塊長(zhǎng)期仍有望保持高成長(zhǎng)，景氣度具備顯著稀缺性。短期淡季數(shù)據(jù)疲軟，板塊回調(diào)較多，需求仍處在修復(fù)過(guò)程中;隨著旺季逐步來(lái)臨，需求端有望企穩(wěn)回升。結(jié)合基本面與估值，維持對(duì)龍頭的核心推薦：華熙生物、貝泰妮、珀萊雅、愛(ài)美客等。

即便經(jīng)歷了眼下的突然暴跌，仍有機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)美板塊表達(dá)了看好。針對(duì)9月19日的大跌，國(guó)金醫(yī)療點(diǎn)評(píng)表示，醫(yī)美行業(yè)未來(lái)行業(yè)發(fā)展確定性高，持續(xù)看好醫(yī)美行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，核心推薦愛(ài)美客、華東醫(yī)藥、華熙生物、貝泰妮等醫(yī)美龍頭公司。

只是，近期的多數(shù)機(jī)構(gòu)也都在提示投資者小心風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，包括政策監(jiān)管趨嚴(yán)帶來(lái)的宏觀不確定性，疫情等影響帶來(lái)市場(chǎng)需求變動(dòng)，以及促銷(xiāo)季帶來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。

標(biāo)簽： 醫(yī)美行業(yè) 華熙生物 愛(ài)美客暴跌 執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)