作者 | 苗中杰

本刊編輯部：大連電瓷子公司預(yù)中標(biāo)1.21億元國家電網(wǎng)招標(biāo)采購項目，約占公司2022年總收入的10%，金額并不算高，如何看？

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邱諍：大連電瓷是國內(nèi)絕緣子行業(yè)的標(biāo)志性企業(yè)，此次中標(biāo)金額算不上大，但仍有亮點。此次中標(biāo)特高壓項目占主導(dǎo)，根據(jù)“十四五”期間規(guī)劃，國家電網(wǎng)將建設(shè)的特高壓工程涉及線路3萬余公里，總投資約3800億元，較“十三五”特高壓投資2800億元大幅增長千億元，我國特高壓工程有望迎來新一輪建設(shè)高峰。2022年，特高壓項目實際開工進(jìn)度受到多重不利因素影響出現(xiàn)放緩，受影響的項目核準(zhǔn)、招標(biāo)、開工需求有望在2023年迎來集中釋放，特高壓建設(shè)提速，對大連電瓷營業(yè)收入的提升將產(chǎn)生拉動作用。

此外大連電瓷2022年年初時的在建工程僅為0.5億元左右，而截至2023年3月已大幅增加至3.40億元左右，雖然公司在定期報告中沒有明確公司的在建工程究竟是何項目，但根據(jù)公司公告推斷，應(yīng)為控股子公司江西大瓷的特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產(chǎn)線項目。江西大瓷為大連電瓷全資子公司大瓷材料持股80.73%的子公司，江西大瓷項目于2021年4月開始計劃施工建設(shè)，該項目分兩期建設(shè)，全面建成后將建成8條智能化、自動化生產(chǎn)線，其標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計產(chǎn)能為8萬噸。

2023年5月江西大瓷一期項目開始正式投產(chǎn)，同時其還增加了特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產(chǎn)線項目投資金額，在前期總投約2.18億元基礎(chǔ)上增加至4億元。隨著江西大瓷特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產(chǎn)線項目的投產(chǎn)，以及特高壓建設(shè)的提速，大連電瓷的業(yè)績有望隨之增長。

本刊編輯部：亞光股份2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比增長38.94%；凈利潤0.78億元，同比增長30.61%，這樣的增長能否持續(xù)？

邱諍：亞光股份的業(yè)績預(yù)增公告看點不少，首先公司稱“年產(chǎn)800臺（套）化工及制藥設(shè)備”募投項目陸續(xù)投入使用，產(chǎn)能逐步釋放是公司業(yè)績增長的原因之一。根據(jù)公司招股說明書顯示，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力已趨近于飽和，很難滿足客戶日益增長的產(chǎn)品需求。公司預(yù)計“年產(chǎn)800臺（套）化工及制藥設(shè)備”項目建設(shè)期為24個月，如今公司上市還不足半年時間，該項目已陸續(xù)投入使用，產(chǎn)能逐步釋放，說明公司迫切提高產(chǎn)能所言非虛。

此外亞光股份稱MVR銷售規(guī)模增加，得益于新能源行業(yè)的快速發(fā)展，MVR（機械式蒸汽再壓縮）設(shè)備是一種新型高效節(jié)能蒸發(fā)設(shè)備，采用低溫與低壓蒸汽和電能作為清潔能源，產(chǎn)生高溫蒸汽，將媒介中的水分分離出來，是替代傳統(tǒng)蒸發(fā)器的升級換代產(chǎn)品。近年來，MVR技術(shù)作為目前國際上較為先進(jìn)的蒸發(fā)技術(shù)，由于環(huán)保政策趨嚴(yán)，以及新能源行業(yè)的高景氣，促使公司MVR業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，目前整體產(chǎn)能利用率已處于相對飽和狀態(tài)，對公司接納和執(zhí)行銷售訂單產(chǎn)生了束縛。亞光股份募投項目的另一個重點是年產(chǎn)50套MVR及相關(guān)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品建設(shè)項目，隨著該項目的推進(jìn)，公司業(yè)績有望進(jìn)一步提升。

截至2023年3月，亞光股份的存貨達(dá)到了10.65億元，而2022年公司的營業(yè)收入不過9.16億元。公司存貨以在產(chǎn)品為主，由于公司收入確認(rèn)的具體方法為設(shè)備通過驗收后確認(rèn)收入，所以導(dǎo)致報告期末公司發(fā)往客戶現(xiàn)場但未確認(rèn)收入項目的存貨余額較大，因此公司存貨規(guī)模較大，反而能從側(cè)面證明公司銷售情況較為樂觀。

本刊編輯部：2023年上半年，寶萊特實現(xiàn)營業(yè)收入6.65億元，同比增長19.22%；實現(xiàn)凈利潤5885.87萬元，同比增長728.20%，其前景如何？

邱諍：寶萊特業(yè)務(wù)主要涵蓋健康監(jiān)測和血液凈化兩大業(yè)務(wù)板塊，其中血液凈化領(lǐng)域?qū)⑹枪疚磥韼啄曜钪匾臉I(yè)績增長點。血液透析是目前應(yīng)用最廣泛的腎臟代替治療方式之一。目前中國血液透析機市場份額仍主要依賴于進(jìn)口產(chǎn)品，2021年由國家財政部與工信部印發(fā)的《政府采購進(jìn)口產(chǎn)品審核指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)》明確支持提高包括血液透析機、血液透析濾過機在內(nèi)的國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的市場占有率。該項標(biāo)準(zhǔn)審核建議血液透析機配比采購本國產(chǎn)品比重為75%，血液透析濾過機配比采購本國產(chǎn)品比重為50%。由此可見，未來我國自主品牌的血液透析機在醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化的浪潮中蘊含巨大市場空間。

截至2023年6月30日，公司在建工程增至3.65億元，其中寶萊特血液凈化產(chǎn)業(yè)基地及研發(fā)中心項目是公司最主要的在建工程之一，該項目投資總額為5.73億元，目前工程進(jìn)度接近50%，該項目建成后將確保公司處于國內(nèi)血液凈化行業(yè)領(lǐng)先地位。

（本文已刊發(fā)于7月29日《證券市場周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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