投資要點

板塊市場表現

(資料圖)

板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4554.89，周變化0.80%，排名第17，跑贏上證綜指0.13pct。

子板塊表現：鎢領漲，鈷與磁性材料隨后。其中，子板塊市場表現前三名：鎢（5.31%）、鈷（2.55%）、磁性材料（2.41%）；子板塊市場表現后三位：鉛鋅（0.34%）、白銀（-0.61%）、黃金（-5.87%）。

金屬價格表現

基本金屬：LME銅報收8526美元/噸，周變動2.81%；上期所陰極銅（活躍合約）報收67850元/噸，周變動1.79%。LME鋁報收2214美元/噸，周變動-0.66%；上期所鋁（活躍合約）報收18465元/噸，周變動1.34%。

貴金屬：COMEX黃金報收1940.30美元/盎司，周變動-0.02%；國內黃金期貨價格（活躍合約）報收452.42元/克，周變動0.59%。COMEX白銀報收24.04美元/盎司，周變動2.58%；國內白銀期貨價格（活躍合約）報收5632.00元/千克，周變動2.49%。

能源金屬：氫氧化鋰價格30.25萬元/噸，周變動2.54%；工業(yè)級碳酸鋰價格30.25萬元/噸，周變動0.00%；電池級碳酸鋰價格31.75萬元/噸，周變動0.00%。鈷酸鋰價格29.75萬元/噸，周變動-0.83%；電解鈷價格27.50萬元/噸，周變動4.96%；硫酸鈷價格39.75元/千克，周變動3.25%；四氧化三鈷價格159.50元/千克，周變動2.90%。LME鎳收盤價23025美元/噸，周變動9.38%；SHFE鎳收盤價173500元/噸，周變動6.19%；電池級硫酸鎳價格33500元/噸，周變動0.60%。

小金屬：鎂錠價格21600元/噸，周變動-2.04%；鈀價格364元/克，周變動1.39%；鈦鐵價格34900元/噸，周變動-0.57%；金屬硅價格17950元/噸，周變動-1.91%；鐠釹氧化物價格501000元/噸，周變動0.00%。

投資建議

基本金屬：宏觀方面，中國央行下調短期貸款利率，對基本金屬價格帶來一定支撐。基本面方面變化不大，本周國內電解銅產量20.66萬噸，與上周持平，電解銅廠內庫存為4.5萬噸，較上周增加8.96%；傳統(tǒng)行業(yè)消費進入淡季，銅加工企業(yè)開工率承壓。電解鋁產能恢復緩慢，本周電解鋁產量78.28萬噸，周環(huán)比增加0.35%；由于氧化鋁與煤炭價格下跌，電解鋁利潤持續(xù)增厚，電解鋁周平均單噸毛利由上周的2124元增加到2222元，周環(huán)比增加4.40%。

能源金屬：鹽湖進入生產黃金期后碳酸鋰產能顯著提升，本周碳酸鋰產量6715噸，周環(huán)比增加9.41%。終端動力電池需求持續(xù)恢復，5月我國動力電池裝車輛28.2GWh，同比增長52.1%，環(huán)比增長12.3%。鋰輝石到岸價略有下調，對碳酸鋰成本支撐有所減弱，本周SC5鋰輝石中國到岸價為3950-4150美元/噸，較上周下調100美元/噸，下游對高價碳酸鋰采購謹慎。

風險提示

終端需求恢復不及預期；供給超預期釋放；海外地緣政治風險。

（來源：山西證券）

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