銀行存款利率的下調(diào)仍在持續(xù)。9月15日起，多家國有大行、部分股份制銀行再度調(diào)整個人存款利率，包括定期存款、大額存單等利率均有不同幅度的下調(diào)。其中，3年期定期存款和大額存單利率普遍下調(diào)15個基點。

那么，“低利率”時代的到來意味著什么?對資本市場將帶來哪些影響?對投資者而言又該如何打理“錢袋子”?除存款產(chǎn)品外，還可關(guān)注哪些理財產(chǎn)品?

存款產(chǎn)品利率再迎下調(diào)

數(shù)據(jù)顯示，9月15日，“四大行”工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行均顯示，3個月、6個月、1年期、2年期、5年期的定期存款年利率均下調(diào)了10個基點;3年期定期存款年利率下調(diào)15個基點。

以建設(shè)銀行為例，金融投資報記者查詢發(fā)現(xiàn)，其3年期定期存款掛牌年利率為2.6%，下調(diào)了15個基點。同時，根據(jù)起存金額有所不同，利率可智能上浮。其中，50元起存的利率為2.6%，而當存入金額達到2萬元、3萬元、5萬元的情況下，利率分別為2.77%、2.87%、3%，也均進行了同等幅度的調(diào)整。

同時，該行3個月、6個月、1年期、2年期、5年期定期存款掛牌年利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均下降10個基點。

據(jù)報道，這是銀行存款利率繼今年4月以來的又一次調(diào)降。彼時，多家銀行2年期、3年期的定期存款年利率均下調(diào)10個基點。

央行在今年一季度貨政報告中指出，自今年4月起，人民銀行指導(dǎo)利率自律機制建立了存款利率市場化調(diào)整機制，自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率來合理調(diào)整存款利率水平。

分析指出，一方面，以10年期國債收益率為參考，由于當下收益率較低，銀行間流動性較為充裕，銀行通過較高的存款利率來吸納補充超儲的動機不強，為存款利率下降提供條件。另一方面，以1年期LPR為參考，存款利率與LPR可以相互牽引聯(lián)動，使得銀行負債成本與資產(chǎn)收益相匹配，促使政策利率向存款利率傳導(dǎo)更加順暢。而本次存款利率下調(diào)，是存款利率改革成果的體現(xiàn)。

機構(gòu)關(guān)注市場影響

在分析人士看來，此番個人存款利率下調(diào)符合預(yù)期。

“近一年，貸款利率大幅下行，銀行息差壓力顯著加大。特別是年初以來五年以上LPR合計下調(diào)了35BP，將對2023年息差帶來巨大的壓力，倒逼銀行降存款利率。”

招商證券研究報告指出，本次下調(diào)以利率自律定價機制的形式進行，包括活期存款在內(nèi)的各期限存款利率上限下調(diào)，將對銀行壓降存款付息率發(fā)揮積極作用，緩解息差壓力。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認為，通過市場利率定價自律機制引導(dǎo)，大中型銀行帶頭下調(diào)存款利率，可以帶動銀行業(yè)整體攬儲成本下降。預(yù)計接下來地方性銀行將跟進下調(diào)存款利率。

除此之外，還有市場人士表示，存款利率下調(diào)或?qū)⒗勉y行板塊。

廣發(fā)證券研報表示，去年年底以來，每次資產(chǎn)端LPR調(diào)整之后一兩個月，銀行股都有階段性反彈行情。而本次負債端利率下降反映了金融體系基準利率調(diào)整從季度連續(xù)變?yōu)樵露冗B續(xù)，確認了降息周期的全面性和持續(xù)性，類似于2014年11月的全面降息，也表明四季度政策加碼概率較大，預(yù)計銀行股將有較大級別投資機會。

存款利率調(diào)降在銀行股之外的影響，也同樣受到關(guān)注。中泰證券指出，存款利率下調(diào)，則客戶在銀行存款的收益和意愿會相應(yīng)下降，可能傾向于將資金用來消費或者轉(zhuǎn)而投資其他金融產(chǎn)品。當下社融增速和M2增速同比的剪刀差仍然處于歷史較低的水平，資金在金融市場淤積的情況仍然顯著。降低存款利率有利于資金向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)化，促進寬信用的形成，而“存款搬家”同樣會使得資本市場因此受益。

優(yōu)選長期產(chǎn)品鎖定利率

總體來看，招商證券研究報告顯示，經(jīng)過21年6月、22年4月、22年9月三次調(diào)降，中長期存款利率明顯下降，其中三年期存款利率自律上限較21年6月前(改革前)下降85-88BP。

不過，值得留意的是，在目前市場對存款需求相對較強環(huán)境下，存款利率下調(diào)被認為對穩(wěn)健型投資者影響相對有限。

而在此情況下，對于希望通過存款產(chǎn)品打理閑置資金的投資者，需要更加留意。業(yè)內(nèi)人士建議，首先是在滿足流動性需求的情況下，可以優(yōu)先選擇期限相對較長的產(chǎn)品鎖定存款利率。其次，目前不同銀行存款利率差異較大。相對而言，地方性銀行存款來源穩(wěn)定性不足，需要平衡穩(wěn)增長與降成本之間的關(guān)系，存款利率降幅不及全國性銀行。對此，可結(jié)合考慮自身的實際情況，來進行靈活的資金配置。

截至目前，部分城商行定存利率仍相對較高，如某城商行1年期、2年期、3年期、5年期利率分別為2.1%、2.73%、3.25%、3.5%。同時，在大額存單方面，據(jù)中國貨幣網(wǎng)披露大額存單發(fā)行信息不完全統(tǒng)計，9月以來，中小銀行發(fā)行的大額存單產(chǎn)品中，5年期產(chǎn)品利率最高為3.9%，而3年期產(chǎn)品利率在3.4%-3.55%，利率方面仍有一定的優(yōu)勢。

此外，雖然大額存單收益率持續(xù)下滑，部分產(chǎn)品利率已經(jīng)與同期限定存持平。但由于部分大額存單產(chǎn)品具有“可轉(zhuǎn)讓”功能，對于儲戶而言，在大額存單利率調(diào)降后，有可能獲得相對較高的利率水平。

如一筆存期為3年的大額存單，賣出方持有2年后，買入只需要再持有1年即可到期。同時，由于轉(zhuǎn)讓方可能會降價讓利，持有至到期實際年化收益率可能高于存單同等存期年化收益率。以某股份行為例，目前其轉(zhuǎn)讓中的大額存單年利率為3.03%-3.05%，略高于當前在售同期產(chǎn)品利率。此外，買入轉(zhuǎn)讓的存單后，如果緊急需要用錢，可以再次發(fā)起轉(zhuǎn)讓。

適當調(diào)整理財結(jié)構(gòu)

受上半年資本市場震蕩加劇、理財“破凈”更為普遍等因素影響，今年以來，理財投資者整體投資風格更趨于保守。

分析人士認為，受內(nèi)外部復(fù)雜因素影響，市場無風險收益下行將是長期趨勢。在當前大額存單利率下調(diào)、理財產(chǎn)品收益持續(xù)走低的情勢下，投資者應(yīng)謹慎評估自身風險承受能力，選擇與自身情況相符的理財方式。除存款產(chǎn)品外，對于穩(wěn)健型投資者而言，還可關(guān)注現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、養(yǎng)老理財、長期國債、養(yǎng)老儲蓄等，通過短、中、長期結(jié)合，適當調(diào)整理財結(jié)構(gòu)。

其中，活期理財方面，現(xiàn)金管理類理財目前仍具有一定的優(yōu)勢。招商證券研報顯示，截至8月29日，現(xiàn)金管理類理財收益率中樞為2.34%，較一個月前下降3BP，但仍較公募貨基高91BP。其中，大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.16%，股份行為2.33%，城農(nóng)商行為2.52%。

“短期來看，二級資本債、永續(xù)債等資產(chǎn)仍支撐類貨基產(chǎn)品收益率處于相對較高水平。但隨著整改的推進，風組合久期縮短，類貨基相較于貨基的收益率優(yōu)勢將進一步收窄。”招商證券研報指出。

同時，養(yǎng)老理財可作為中長期投資的選項之一。隨著養(yǎng)老理財產(chǎn)品監(jiān)管政策落地，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)展逐步規(guī)范，產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量持續(xù)增長。據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月15日，已有招銀理財、建信理財、工銀理財、光大理財、中郵理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、交銀理財等銀行理財公司發(fā)行了48只養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

相較于其他理財產(chǎn)品，養(yǎng)老理財產(chǎn)品被認為具有業(yè)績比較基準偏高、整體風險等級不高等優(yōu)勢。不過，需要留意的是，養(yǎng)老理財產(chǎn)品雖然具有穩(wěn)健特征，但不等于“剛兌”，仍具有風險屬性。投資者要結(jié)合自身風險承受能力、養(yǎng)老規(guī)劃、投資理念、資金狀況等，判斷是否要進行長期養(yǎng)老投資。同時，各類機構(gòu)的養(yǎng)老產(chǎn)品的側(cè)重點和特點各不相同，因此，投資者要結(jié)合自身需要，關(guān)注養(yǎng)老理財產(chǎn)品的風險收益特征，根據(jù)風險偏好等情況，選擇與自身更相匹配的養(yǎng)老理財產(chǎn)品。

此外，11月20日起，由工、農(nóng)、中、建四家大型銀行將在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點。作為特殊品種存款，分析人士認為，養(yǎng)老儲蓄將為低風險偏好客群增加一種本息有保障的投資選擇。

總體來看，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，產(chǎn)品利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。儲戶在單家試點銀行特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬元。

(金融投資報記者 吉雪嬌 陳雨禾)

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