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2023年6月16日，首批基礎設施公募REITs擴募項目之博時蛇口產(chǎn)園REIT(上市交易代碼“180101”)在深圳證券交易所上市，標志著公募REITs業(yè)務發(fā)展再邁出關鍵一步，對于盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化投資組合、增加資本市場活躍度、優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營模式等諸多方面產(chǎn)生正面影響。

根據(jù)博時基金關于蛇口產(chǎn)園REIT擴募公告顯示，6月2日蛇口產(chǎn)園REIT擴募項目已通過定向發(fā)售方式完成募集，最終募集金額為1,243,939,377.21元，最終募集的基金份額為521,130,866份。蛇口產(chǎn)園REIT選取了招商局光明科技園內的科技企業(yè)加速器二期項目(簡稱“光明項目”)作為擴募項目底層資產(chǎn)。

市場積極響應，長期價值凸顯

公開資料顯示，擴募是國際成熟REITs市場非常重要的融資方式。以美國為例，2015年至2022年，美國REITs市場擴募單數(shù)為首發(fā)的20.72倍、擴募規(guī)模是首發(fā)規(guī)模的20.46倍。參考海外市場發(fā)展規(guī)律，我國基礎設施REITs擴容擴募前景廣闊，在政策規(guī)范和市場機制助推下，未來預計將有更多數(shù)量、更多資產(chǎn)類型的基礎設施REITs通過首發(fā)或擴募實現(xiàn)存量資產(chǎn)盤活和投融資良性循環(huán)。近日，國家發(fā)改委和中國證監(jiān)會分別發(fā)布通知，進一步拓寬基礎設施REITs試點資產(chǎn)類型至消費基礎設施，優(yōu)化項目收益與規(guī)模準入要求，并明確提出加快推動首批擴募REITs項目落地。

有分析人士指出，REITs這一“資產(chǎn)上市平臺”的長期戰(zhàn)略價值和持續(xù)發(fā)展能力不言而喻。REITs通過擴募融資實現(xiàn)規(guī)模增長已經(jīng)是海外市場通行的做法。企業(yè)不僅可以通過擴募鞏固REITs的首發(fā)優(yōu)勢，還能借由打造市場頭部資產(chǎn)上市平臺，逐步成為板塊龍頭，彰顯品牌效應。

據(jù)業(yè)內人士介紹，對于蛇口產(chǎn)園REIT而言，本次擴募在資產(chǎn)類型和資產(chǎn)區(qū)域上提升分散度，在一定程度上降低單一片區(qū)、單一園區(qū)受行業(yè)政策、市場波動影響較大的風險，基金的抗風險能力將有所提升。蛇口產(chǎn)園REIT首發(fā)資產(chǎn)為位于深圳市南山區(qū)的網(wǎng)谷系旗艦產(chǎn)品，擴募資產(chǎn)所屬的招商局光明科技園則是智慧城系產(chǎn)業(yè)園中的旗艦產(chǎn)品。園區(qū)位于光明科學城產(chǎn)業(yè)轉化區(qū)核心區(qū)域，政策及區(qū)位優(yōu)勢顯著，產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系健全，配套成熟，為入駐企業(yè)提供全方位產(chǎn)業(yè)服務，因此匯聚了一批高新科技領域中小企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)運營總部，曾榮獲“國家科技企業(yè)加速器建設試點單位”、“深圳市智能裝備特色產(chǎn)業(yè)園” 、“深圳市小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新示范基地”等官方授牌。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明指出，REITs本質仍是具有高分紅的股權資產(chǎn)，擴募是REITs的重要屬性，只有打開擴募空間，才能真正發(fā)揮REITs盤活不動產(chǎn)的功能。對于蛇口產(chǎn)園REIT而言，本次擴募納入優(yōu)質資產(chǎn)，增厚當期收益提升分派率，為基金原有投資人提供了切實的收益，為新投資人提供優(yōu)質投資標的。光明項目平均出租率一直維持在較高水平，運營穩(wěn)定，整體收益良好，納入蛇口產(chǎn)園REIT后基金2023年度預計現(xiàn)金流分派率將從3.93%提升至4.19%(以公告后第1個交易日收盤價計算)，實現(xiàn)了顯著提升。

據(jù)招商蛇口相關負責人表示，隨著博時蛇口產(chǎn)園REIT擴募成功上市，招商蛇口產(chǎn)業(yè)園“投、融、建、管、退”全生命周期發(fā)展模式與投融資機制將進一步完善，將助力招商蛇口在產(chǎn)業(yè)園賽道加速發(fā)展，展現(xiàn)招商蛇口持續(xù)參與REITs市場的意愿與能力，釋放了積極信號。同時，將進一步助力光明區(qū)乃至深圳市構建具有國際影響力的新興產(chǎn)業(yè)集群、創(chuàng)建粵港澳大灣區(qū)科研經(jīng)濟發(fā)展新范例。通過本次擴募搭建擴募機制，招商蛇口完善了“開發(fā)→培育→退出→再開發(fā)”的投融資良性循環(huán)，在項目培育成熟后，通過REITs擴募和購入資產(chǎn)來實現(xiàn)“資產(chǎn)上市”，減少持有資產(chǎn)對企業(yè)的資金占用，加速資金回籠，實現(xiàn)招商蛇口在產(chǎn)業(yè)園賽道的業(yè)務規(guī)模擴張。同時本次參與擴募也表明招商蛇口有意愿有能力持續(xù)拿出“好”資產(chǎn)。

整體而言，本次擴募后，蛇口產(chǎn)園REIT打通了公募REITs的擴募通道，后續(xù)招商蛇口持有的園區(qū)資產(chǎn)有望陸續(xù)裝入，資金流動加快，蛇口產(chǎn)園REIT、招商蛇口將在投融資良性循環(huán)的加持下進入加速發(fā)展階段。

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