4月25日晚，*ST藍(lán)盾發(fā)布2022年年報(bào)，因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，公司股票及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于公司股票及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債是否終止上市，交易所將最終形成審核意見。若*ST藍(lán)盾最終被宣判退市，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債也將由此成為第一只退市的可轉(zhuǎn)債。

根據(jù)相關(guān)規(guī)則，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券及其他衍生品種應(yīng)當(dāng)終止上市，相關(guān)終止上市事宜參照股票終止上市有關(guān)規(guī)定辦理。

(資料圖片僅供參考)

截至2023年一季度末，*ST藍(lán)盾的股東戶數(shù)有5.73萬戶，相對(duì)去年年末減少1630戶。

*ST藍(lán)盾及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債自2023年4月26日（周三）開市起停牌，停牌期間藍(lán)盾轉(zhuǎn)債暫停轉(zhuǎn)股。

*ST藍(lán)盾觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)

*ST藍(lán)盾發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2022年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為負(fù)值且扣除后營業(yè)收入低于1億元、歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為負(fù)值、公司2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被華信所出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

因鵬盛會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2021年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票交易自2022年4月29日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2022年年報(bào)，公司觸及多項(xiàng)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，公司股票及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，公司股票及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債于2023年4月26日起停牌。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，交易所將自公司股票停牌之日起五個(gè)交易日內(nèi)向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書。公司收到終止上市事先告知書后可以根據(jù)規(guī)定申請(qǐng)聽證，提出陳述和申辯。隨后，深交所上市委員會(huì)就是否終止公司股票上市事宜進(jìn)行審議，作出是否終止股票上市的決定。

首只退市可轉(zhuǎn)債將誕生？

隨著2022年年報(bào)披露，*ST藍(lán)盾觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，若公司股票退市，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債也面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，上市公司股票被終止上市的，其發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券及其他衍生品種應(yīng)當(dāng)終止上市，相關(guān)終止上市事宜參照股票終止上市有關(guān)規(guī)定辦理。即藍(lán)盾轉(zhuǎn)債應(yīng)當(dāng)跟隨正股*ST藍(lán)盾一起退市，由此藍(lán)盾轉(zhuǎn)債可能成為第一只退市的可轉(zhuǎn)債。

值得一提的是，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債雖然多次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)公告，但債券價(jià)格以及轉(zhuǎn)股溢價(jià)率一直較高。截至4月25日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債收盤價(jià)報(bào)153.001元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率達(dá)330%。近期，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債的成交金額急劇放大，4月24日成交額達(dá)35.2億元，4月25日成交額也達(dá)到38.7億元。

*ST藍(lán)盾主體及相關(guān)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合資信于3月31日公告稱，截至2月27日，*ST藍(lán)盾可用貨幣資金余額已無法覆蓋“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”剩余票面總金額，如后續(xù)“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”觸發(fā)回售條款及臨近付息日，*ST藍(lán)盾存在因流動(dòng)資金不足無法進(jìn)行回售/付息進(jìn)而引起債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。

聯(lián)合資信表示，已與*ST藍(lán)盾取得聯(lián)系，并將進(jìn)一步保持溝通，以便全面分析并及時(shí)反映上述事項(xiàng)對(duì)公司主體及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”信用水平可能帶來的影響。

縱觀可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)過違約情況，業(yè)內(nèi)人士指出，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債或?qū)⒋蚱?0年零違約的紀(jì)錄。此前，輝豐轉(zhuǎn)債的價(jià)格跌破面值，市場(chǎng)預(yù)期該債券違約概率極高，但最后輝豐轉(zhuǎn)債回售兌付，并沒有發(fā)生外界預(yù)計(jì)可能出現(xiàn)的違約現(xiàn)象。

這些可轉(zhuǎn)債需要注意

除了藍(lán)盾轉(zhuǎn)債外，搜特轉(zhuǎn)債、全筑轉(zhuǎn)債等多家可轉(zhuǎn)債正股由于經(jīng)營狀況不佳，陸續(xù)發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示，這些可轉(zhuǎn)債價(jià)格近期陸續(xù)下跌。

搜特轉(zhuǎn)債的正股搜于特4月25日公告稱，公司2022年經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司所有者權(quán)益為-15.52億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，深交所對(duì)公司股票交易實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

值得注意的是，在搜于特2022年年報(bào)公布前，公司股價(jià)已連續(xù)4個(gè)交易日跌破面值，最新收盤價(jià)報(bào)0.88元。根據(jù)深交所規(guī)定，只要連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元就無條件退市。

對(duì)萬億可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有何影響？

可轉(zhuǎn)債退市并不意味著可轉(zhuǎn)債價(jià)格將清零，可轉(zhuǎn)債持有人仍可繼續(xù)轉(zhuǎn)股或持有到期，但可轉(zhuǎn)債作為債券類資產(chǎn)，償還優(yōu)先級(jí)排序上來看，可轉(zhuǎn)債的級(jí)別優(yōu)于股權(quán)，次于普通債權(quán)。

華創(chuàng)證券分析師周冠南認(rèn)為，A股退市逐步常態(tài)化，投資者應(yīng)該防范低評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債違約和退市風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于公司主體資質(zhì)較差、業(yè)績不佳的，尤其是評(píng)級(jí)較低的轉(zhuǎn)債，需要防范退市風(fēng)險(xiǎn)，如果公司資不抵債，也可能面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。

“當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)尚不存在實(shí)質(zhì)違約的情況，這部分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)未來需要重視。”周冠南表示，未來全面注冊(cè)制逐步落地，在流動(dòng)性沖擊影響和退市常態(tài)化背景下，高評(píng)級(jí)、規(guī)模大的優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債，機(jī)構(gòu)參與熱情會(huì)進(jìn)一步增加，而對(duì)于AA-評(píng)級(jí)以下的轉(zhuǎn)債要更加謹(jǐn)慎，估值將趨于保守。一方面市場(chǎng)擴(kuò)容和分化下，個(gè)券炒作行為將減少；另一方面散戶的投資難度提升，資金將向投研能力更強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者集中。

周冠南還表示，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)尚不存在實(shí)質(zhì)違約的情況，此次藍(lán)盾轉(zhuǎn)債事件或進(jìn)一步提醒投資者重視對(duì)于主體公司資質(zhì)的評(píng)估。

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