什么是多空分級基金?

多空分級基金的份額設(shè)計有三類：母份額、看漲份額、看跌份額，一般稱空頭份額為A份額，多頭份額為B份額。主要特色在于提供投資杠桿放大效應(yīng)，同時，也可以作為下跌市況中的避險投資工具。比如買入優(yōu)質(zhì)股，在市況不好時，買入“看空”份額對沖風(fēng)險。現(xiàn)有擬發(fā)行的多空基金都是指數(shù)基金。和傳統(tǒng)分級的區(qū)別在于多了簡單的避險功能，但比傳統(tǒng)分級基金，杠桿更大，風(fēng)險更高，相當(dāng)于迷你期貨合約，特別適合具有市場趨勢方向判斷力的投資者。

多空分級基金產(chǎn)品獲得杠桿的方式從產(chǎn)品設(shè)計角度來說，類似對賭。多空分級產(chǎn)品的創(chuàng)新在于分配模式，也即產(chǎn)品設(shè)計中的約定杠桿，這是多空分級基金的利益分配核心。杠桿可以是3倍，也可以是2倍，具體杠桿是多少要基金合同的約定。舉例說，某只多空理財產(chǎn)品的杠桿倍率為3倍，開始凈值為1，在持有期限內(nèi)，標(biāo)的指數(shù)上漲10%，則看漲份額的凈值率增長為30%，達(dá)到1.3元，而看空份額的凈值增長為-10%，為0.9元。

多空基金的多空份額持有人一定是高風(fēng)險預(yù)期年化預(yù)期收益偏好者，風(fēng)險承擔(dān)能力強(qiáng)。其預(yù)期年化預(yù)期收益獲得依賴對指數(shù)趨勢的把握，預(yù)期年化預(yù)期收益特征屬于高風(fēng)險高預(yù)期年化預(yù)期收益。多空分級基金和傳統(tǒng)分級基金的區(qū)別在于，A份額可以實現(xiàn)在下跌的市道里賺錢，可以成為市場指數(shù)下跌時的避險工具，作用相當(dāng)于迷你期貨。另外，由于高杠桿的作用，多空分級基金比傳統(tǒng)分級基金的波動率更大，風(fēng)險更高，體現(xiàn)出的是高風(fēng)險高預(yù)期年化預(yù)期收益特性。

多空分級基金相比較融資融券而言，成本更低，進(jìn)入門檻更低，操作更方便，所以更適合具有更風(fēng)險承受力的中小投資者投資。另一方面，多空分級基金對融資融券的沖擊也不會很大，首先，投資者風(fēng)險偏好不一樣，適合的投資人群不一樣，不能替代。融資融券更適合于個股，但指數(shù)多空分級基金更適合對大盤趨勢有較好把握的投資者。

多空分級基金怎么買?

首先，母份額、多空份額轉(zhuǎn)換不一定能順利按時完成，這是尤其要注意的。其次，多空基金屬于高風(fēng)險高預(yù)期年化預(yù)期收益的產(chǎn)品，對市場趨勢的研判把握程度決定了投資成敗，投資策略最好采取右側(cè)交易;再次，投資適合自己的杠桿多空基金，注意多空份額的風(fēng)險預(yù)期年化預(yù)期收益特征，特別要注意子份額到期折算以及子份額的強(qiáng)制止損機(jī)制。最后，當(dāng)市場波動大時，場內(nèi)申請份額轉(zhuǎn)換有可能會遇到的流通性障礙，必須提前研判。

多空分級基金的產(chǎn)品設(shè)計相比普通基金復(fù)雜很多，需要投資者仔細(xì)研究產(chǎn)品說明書，特別是不同的多空杠桿決定了分級份額持有策略的投機(jī)時機(jī)。投資者需要對市場趨勢有良好的把握，其更適合具備一定市場經(jīng)驗的投資者參與。

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