近期，港股主題基金業(yè)績回暖，多只產(chǎn)品近一月漲幅甚至超20%。港股市場關注度提升之際，展望后市，多家機構表示看好港股市場的中長期投資機會。同時，也有機構提示，需要注意港股市場可能出現(xiàn)的波動風險。

港股主題基金凈值回升

(資料圖片)

多只基金近一月漲幅超20%

近期，港股市場回暖，港股基金也迎來業(yè)績反彈，凈值增長一度“霸榜”。據(jù)中信建投基金測算，上周，周度基金平均收益率從高至低分別為：港股基金、主動權益基金、指數(shù)增強型基金、轉債基金、FOF及量化基金、混合債券基金、股票中性基金和純債基金。

從月度數(shù)據(jù)來看，港股基金的反彈幅度也較為可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月8月，至少有113只港股主題基金的凈值增長幅度超10%（各類份額合并計算）。其中，華泰柏瑞港股通時代機遇混合等8只港股主題基金的凈值增長幅度更是超過20%。

談及港股近期的反彈時，建信基金指出，今年以來港股的弱勢表現(xiàn)是海內外多重因素交織的結果，此輪反彈或與這些因素的緩釋有關。

對于此輪市場筑底反彈，建信基金表示，一方面，10月美國CPI數(shù)據(jù)超預期下行，市場對美聯(lián)儲加息壓力預期顯著下降。另一方面，國內穩(wěn)增長政策頻頻出臺，市場信心得到提振，帶動港股的盈利修復預期。

中國經(jīng)濟體增長潛力具備優(yōu)勢

多家機構看好港股中長期投資機會

出于對我國經(jīng)濟未來增長潛力的信心，多家機構指出看好港股的中長期投資機會。

開源證券認為，在2023年，中國經(jīng)濟體增長潛力相比海外的相對優(yōu)勢有望凸顯，有望驅動港股業(yè)績估值抬升。

從分子端分析，開源證券指出，2022年是中國經(jīng)濟體景氣低點，2023年經(jīng)濟有望回暖。2023年中國經(jīng)濟體GDP預期增速高于歐美經(jīng)濟體，根據(jù)IMF預測，2023年中國GDP增速4.4%高于美國、歐元區(qū)的1.0%、0.5%。2023年歐美經(jīng)濟體面對衰退風險。據(jù)IMF預測，2022-2024年美國經(jīng)濟體實際GDP預期增速分別為1.6%、1.0%、1.2%；2022-2024年歐洲經(jīng)濟體實際GDP預期增速分別為3.1%、0.5%、1.8%。

從無風險利率方面分析，開源證券認為，港股整體跟蹤美國10年期國債收益率，在物價有所回落前提下，后期美聯(lián)儲加息步伐可能會逐漸放緩，有利于港股表現(xiàn)。

從流動性風險溢價分析，開源證券認為，當中國經(jīng)濟增長潛力優(yōu)勢前景獲得兌現(xiàn)，港股作為外資買入中國資產(chǎn)的主要渠道，有望再次吸引資金面回流。

從資金結構調整方面分析，開源證券認為，港股市場仍由外資主導，基于內資及外資對中國經(jīng)濟體前景信心的認知分歧，港股資金結構調整有望加速、內資權重有望擴大。

國海證券認為，明年港股在上半年和下半年均有階段性的行情，全年或將呈現(xiàn)“N”型或“M”型走勢，既可能有可觀漲幅，也要注意可能的波動。

該機構預測，在樂觀、中性、保守的三種假設下，恒生指數(shù)2023年或將分別反彈32%、26%、21%，基于估值修復9%-13%，盈利修復11%-17%的假設基礎上，2023年港股上漲或將由估值和盈利共同驅動。

該機構同時指出，進入2023年之前，2022年12月仍然是值得珍惜的布局期，內地方面既有中央經(jīng)濟工作會議這樣的重大會議，也有歐美央行利率決議的落地，屆時投資者將在海外加息擔憂邊際緩解的基礎上，勾勒出2023年我國經(jīng)濟政策基調，進入值得期待的2023年。

復蘇、創(chuàng)新等投資主線受關注

具體配置上，建信基金建議投資者重點把握超跌成長與經(jīng)濟復蘇兩大方向。一方面，新能源景氣度高漲的背景下，港股新能源公司的增加有望為板塊內的收益挖掘提供更多選擇；另一方面，隨著集采規(guī)則影響的減弱，創(chuàng)新藥有望成為醫(yī)藥投資的主旋律。港股創(chuàng)新藥標的全、估值低、彈性大，該機構建議重點研究布局。同時，消費、汽車、互聯(lián)網(wǎng)和地產(chǎn)等行業(yè)受益于經(jīng)濟復蘇，該機構認為也值得重點關注。

國海證券則建議關注七大主線。

主線一是關注股價彈性大且將受益于經(jīng)濟復蘇的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。該機構指出，目前互聯(lián)網(wǎng)板塊調整較為充分，若2023年宏觀經(jīng)濟邊際好轉，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)降本增效成果初現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利或有好轉。

主線二是消費行業(yè)復蘇。該機構建議關注在線出行、餐飲、酒店、旅游、航空、博彩等行業(yè)的復蘇，也建議關注CPI-PPI剪刀差走闊帶來的下游消費品盈利邊際改善，比如啤酒、小家電等。

主線三是政策支持下地產(chǎn)業(yè)底部改善。該機構認為，近期國家出臺的多項地產(chǎn)政策釋放出積極信號，將促進房地產(chǎn)行業(yè)復蘇。

主線四是美聯(lián)儲從加息到降息的黃金投資機會。該機構分析稱，若美國經(jīng)濟衰退預期兌現(xiàn)，則美聯(lián)儲可能開啟降息周期，則黃金有望迎來布局期。持有黃金機會成本為實際美債利率，今年由于實際利率上行導致黃金價格承壓，但是中長期來看，預計未來美聯(lián)儲加息步伐放緩，則實際利率對黃金價格的壓制也將放緩，若未來美國經(jīng)濟衰退幅度變大，則可能迎來降息周期，黃金有望迎來反彈。

主線五是景氣度向好的醫(yī)藥行業(yè)。該機構建議關注估值水平較低，具有配置價值的中醫(yī)藥企業(yè)，以及醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥等研發(fā)、科技屬性強的公司。

主線六是低估值高股息的國企銀行和通信業(yè)。該機構指出，銀行、通信板塊目前估值較低，股息較高，未來有望迎來估值提升。

主線七是國防軍工等戰(zhàn)略科技行業(yè)。該機構看好與政策指導方向契合的行業(yè)，如新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等。

標簽： 投資機會 建議關注 增長潛力