對(duì)沖平倉(cāng)是什么意思?

期貨對(duì)沖平倉(cāng)的原則有哪些?所謂平倉(cāng)，就是期貨交易者買進(jìn)(或賣出)與所持合約品種、數(shù)量和交割月份相同但方向相反的期貨合約，以了結(jié)期貨交易的過(guò)程和行為。對(duì)沖是指按照與自己已經(jīng)持有的合約頭寸相反的方向賣出(或買進(jìn))期貨合約，以沖銷已經(jīng)持有的交易頭寸。通過(guò)“先賣后買”或“先買后賣“都可以了結(jié)交易，不再對(duì)交易負(fù)有責(zé)任和義務(wù)，買賣或賣買之間的差額就是進(jìn)行此筆交易的盈利或虧?rùn)?quán)。這是期貨交易中最典型的平倉(cāng)方式。

期貨對(duì)沖是什么意思?

1.可以定義為：對(duì)沖交易是指在期貨期權(quán)遠(yuǎn)期等市場(chǎng)上同時(shí)買入和賣出一筆數(shù)量相同,品種相同,但期限不同的和約,以達(dá)到套利或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的。

微觀的來(lái)說(shuō)對(duì)沖就是一種操作手段，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是一買一賣，比如在期貨市場(chǎng)上買入3月份的大豆合約的同時(shí)賣出4月份的大豆合約，這樣做的目的是為了規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或者你未來(lái)要賣出一批貨物，那你可以買入貨物登量的期貨以對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這也就是所謂的套期保值。

范圍再擴(kuò)大點(diǎn)的話，舉個(gè)不恰當(dāng)?shù)睦樱覀€(gè)人認(rèn)為保險(xiǎn)其實(shí)也可看作一種對(duì)沖，對(duì)沖你生活或者財(cái)產(chǎn)方面的損失。

我認(rèn)為對(duì)沖的目的不是為了獲得利潤(rùn),而是為了減少由于期貨價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn).目的就是為了保值.其成本只是購(gòu)買期貨的手續(xù)費(fèi)用,這同價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)造成的損失相比是小很多了.所以對(duì)沖是很使用的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法.

2.對(duì)沖分很多種：

本意是一種雙向操作。經(jīng)濟(jì)上的對(duì)沖都是為了達(dá)到保值的目的。進(jìn)出口貿(mào)易中的對(duì)沖是指進(jìn)出口商為避免外幣升值所造成直接或間接的經(jīng)濟(jì)損失,在匯市上購(gòu)買外幣,購(gòu)買數(shù)量與其進(jìn)口 商品需要支付的外幣等值;期貨上的對(duì)沖對(duì)沖是指客戶買進(jìn)(賣出)期貨合約以后，在賣出(買進(jìn))一個(gè)與原來(lái)品種數(shù)額交割月份都相同的期貨合約來(lái)抵消交收現(xiàn)貨的行為,它的要點(diǎn)是月份相同，方向相反，數(shù)量相同。

3.什么是“對(duì)沖(hedging)”，為什么要對(duì)沖?

“對(duì)沖”又被譯作“套期保值”、“護(hù)盤”、“扶盤”、“頂險(xiǎn)”、“對(duì)沖”、“套頭交易”等。早期的對(duì)沖是指“通過(guò)在期貨市場(chǎng)做一手與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品種類、數(shù)量相同，但交易部位相反之合約交易來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)交易中所存價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易方式”(劉鴻儒主編，1995)。

早期的對(duì)沖為的是真正的保值，曾用于農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)。套期保值者(hedger)一般都是實(shí)際生產(chǎn)者和消費(fèi)者，或擁有商品將來(lái)出售者，或?qū)?lái)需要購(gòu)進(jìn)商品者，或擁有債權(quán)將來(lái)要收款者，或負(fù)人債務(wù)將來(lái)要償還者，等等。

這些人都面臨著因商品價(jià)格和貨幣價(jià)格變動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖是為回避風(fēng)險(xiǎn)而做的一種金融操作，目的是把暴露的風(fēng)險(xiǎn)用期貨或期權(quán)等形式回避掉(轉(zhuǎn)嫁出去)，從而使自己的資產(chǎn)組合中沒有敞口風(fēng)險(xiǎn)。

比如，一家法國(guó)出口商知道自己在三個(gè)月后要出口一批汽車到美國(guó)，將收到100萬(wàn)美元，但他不知道三個(gè)月以后美元對(duì)法郎的匯率是多少，如果美元大跌，他將蒙受損失。為避免風(fēng)險(xiǎn)，可以采取在期貨市場(chǎng)上賣空同等數(shù)額的美元(三個(gè)月以后交款)，即鎖定匯率，從而避免匯率不確定帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖既可以賣空，又可以買空。

如果你已經(jīng)擁有一種資產(chǎn)并準(zhǔn)備將來(lái)把它賣掉，你就可以用賣空這種資產(chǎn)來(lái)鎖定價(jià)格。如果你將來(lái)要買一種資產(chǎn)，并擔(dān)心這種資產(chǎn)漲價(jià)，你就可以現(xiàn)在就買這種資產(chǎn)的期貨。

由于這里問題的實(shí)質(zhì)是期貨價(jià)格與將來(lái)到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格之差，所以誰(shuí)也不會(huì)真正交割這種資產(chǎn)，所要交割的就是期貨價(jià)格與到期時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格之差。從這個(gè)意義上說(shuō)，對(duì)該資產(chǎn)的買賣是買空與賣空。

那么什么是對(duì)沖基金的“對(duì)沖“?不妨舉出對(duì)沖基金的鼻祖Jones的例子。Jones悟出對(duì)沖是一種市場(chǎng)中性的戰(zhàn)略，通過(guò)對(duì)低估證券做多頭和對(duì)其它做空頭的操作，可以有效地將投資資本放大倍數(shù)，并使得有限的資源可以進(jìn)行大筆買賣。

當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上廣泛運(yùn)用的兩種投資工具是賣空和杠桿效應(yīng)。Jones將這兩種投資工具組合在一起，創(chuàng)立了一個(gè)新的投資體系。他將股票投資中的風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：來(lái)自個(gè)股選擇的風(fēng)險(xiǎn)和來(lái)自整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并試圖將這兩種風(fēng)險(xiǎn)分隔開。他將一部分資產(chǎn)用來(lái)維持一籃子的被賣空的股票，以此作為沖銷市場(chǎng)總體水平下降的手段。在將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制到一定限度的前提下，同時(shí)利用杠桿效應(yīng)來(lái)放大他從個(gè)股選擇中獲得的利潤(rùn)，策略是，買進(jìn)特定的股票作多頭，再賣空另外一些股票。

通過(guò)買進(jìn)那些“價(jià)值低估”的股票并賣空那些“價(jià)值高估”的股票，就可以期望不論市場(chǎng)的行情如何，都可從中獲得利潤(rùn)。

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