去年3月，涂鴉智能登陸紐交所，今年7月5日，涂鴉智能采用雙重主要上市的方式在港交所IPO，收盤(pán)時(shí)總市值111.66億港元(約14.23億美元)，較紐交所上市當(dāng)天收盤(pán)時(shí)總市值跌去90%。

涂鴉智能是物聯(lián)網(wǎng)云開(kāi)發(fā)平臺(tái)，營(yíng)收超七成來(lái)自于物聯(lián)網(wǎng)PaaS(平臺(tái)即服務(wù))。灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，涂鴉智能在全球智慧家居和智能商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)PaaS行業(yè)市場(chǎng)份額第一。不過(guò)，這也沒(méi)能讓涂鴉智能盈利，2019-2021年，涂鴉智能營(yíng)收從1.06億美元增長(zhǎng)到3.02億美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損從6525.7萬(wàn)美元擴(kuò)大到1.09億美元。2022年一季度，涂鴉智能營(yíng)收5532.4萬(wàn)美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損3729.7萬(wàn)美元。

深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮表示，“涂鴉智能在美國(guó)資本市場(chǎng)大幅下跌，一方面可能受美國(guó)SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))監(jiān)管政策影響，另一方面受公司業(yè)績(jī)所累，投資人用腳投票”。

此外，涂鴉智能的營(yíng)收結(jié)構(gòu)基本還是老樣子。根據(jù)招股書(shū)，涂鴉智能營(yíng)收來(lái)自于物聯(lián)網(wǎng)PaaS、智能設(shè)備分銷(xiāo)、SaaS(軟件即服務(wù))及其他三部分。2019-2021年，物聯(lián)網(wǎng)PaaS都是營(yíng)收大頭，營(yíng)收占比分別是72.2%、84.3%、86.5%;2022年一季度，物聯(lián)網(wǎng)PaaS給涂鴉智能貢獻(xiàn)4177.4萬(wàn)美元營(yíng)收，占總營(yíng)收的75.5%。

涂鴉智能的物聯(lián)網(wǎng)PaaS，可幫助品牌方、OEM(原始設(shè)備制造商)和開(kāi)發(fā)者開(kāi)發(fā)、推出、管理及變現(xiàn)智能設(shè)備及服務(wù)。具體到商業(yè)模式，涂鴉智能方面表示，“我們基于部署物聯(lián)網(wǎng)PaaS的智能設(shè)備的數(shù)量，采取基于消耗的收入模式向客戶(hù)收費(fèi)。也向客戶(hù)提供會(huì)員計(jì)劃，允許其選擇根據(jù)預(yù)期訂購(gòu)量支付會(huì)員費(fèi)，以?xún)稉Q不同級(jí)別的折扣”。

和其他兩個(gè)營(yíng)收來(lái)源相比，SaaS業(yè)務(wù)及其他板塊的營(yíng)收占比最小，但毛利率最大。2019-2021年，這部分的營(yíng)收占比分別是1.8%、3.4%、6.2%。2022年一季度SaaS及其他營(yíng)收占比14%。2019-2021年，這一板塊的毛利率雖一度從75.8%降到了73.7%，但在2022年一季度提高到77.1%。

按照涂鴉智能的介紹，所謂的行業(yè)SaaS包括專(zhuān)注于垂直領(lǐng)域的軟件解決方案，便于多個(gè)行業(yè)的企業(yè)部署、連接及管理大量不同類(lèi)型的智能設(shè)備。商業(yè)模式是“向行業(yè)SaaS客戶(hù)收取基本年度訂閱費(fèi)用，使其起初能夠支持特定數(shù)量的用戶(hù)賬號(hào)，并在某些情況下每年收取一筆額外費(fèi)用，以將額外的用戶(hù)賬號(hào)加入網(wǎng)絡(luò)中。在某些情況下，我們也會(huì)特別針對(duì)有定制需求的新KA(重要客戶(hù))收取一次性項(xiàng)目費(fèi)”。

“不管是物聯(lián)網(wǎng)PaaS還是SaaS行業(yè)，都還處于發(fā)展初期階段，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)和客戶(hù)需求在不斷變化，入局者也不在少數(shù)，這是涂鴉智能未來(lái)發(fā)展面臨的問(wèn)題”，比達(dá)咨詢(xún)分析師李錦清向北京商報(bào)記者表示。

以涂鴉智能的老牌業(yè)務(wù)PaaS為例，灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，去年全球物聯(lián)網(wǎng)PaaS市場(chǎng)規(guī)模946億美元，2026年預(yù)計(jì)達(dá)到1948億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率15.5%，去年涂鴉智能在全球智慧家居和智能商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)PaaS行業(yè)排名第一，市場(chǎng)份額14.9%，排名第二和第三名的企業(yè)市場(chǎng)份額分別是9%和6%。

雖然該報(bào)告未透露第二、第三名具體是哪家公司，但透露第二名是一家美國(guó)公司，第三名是一家在紐交所和港交所上市的中國(guó)最大的電子商務(wù)公司之一的附屬公司。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，第三名大概率是阿里旗下的天貓精靈。

由于天貓精靈未披露最新物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，但根據(jù)天貓精靈去年10月公布的信息，天貓精靈推出的AIoT(智能物聯(lián)網(wǎng))芯片“貓芯”可嵌入80種行業(yè)解決方案，已連接260多種商品類(lèi)目、2500多種家電型號(hào)。涂鴉智能招股書(shū)顯示，去年涂鴉智能有8400名客戶(hù)，物聯(lián)網(wǎng)PaaS幫助4100個(gè)品牌方開(kāi)發(fā)智能設(shè)備。

談到涂鴉智能所處的物聯(lián)網(wǎng)云開(kāi)發(fā)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)，張孝榮向北京商報(bào)記者直言，“競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)內(nèi)外各巨頭云計(jì)算廠商均已開(kāi)通了同類(lèi)業(yè)務(wù)。巨頭廠商帶著優(yōu)勢(shì)資源搶奪市場(chǎng)，中小企業(yè)生存艱難，陷入日益被動(dòng)的尷尬局面”。

涂鴉智能在招股書(shū)風(fēng)險(xiǎn)因素板塊也提到，“部分現(xiàn)有和潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能擁有相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。可能以比我們的產(chǎn)品及服務(wù)更低的價(jià)格、更具深度或在不同地區(qū)提供滿足一項(xiàng)功能或限定數(shù)量功能的產(chǎn)品或服務(wù)”。(記者魏蔚)

標(biāo)簽： 市值暴跌 涂鴉智能 美國(guó)資本市場(chǎng) 灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)