前幾年，常說道“站在風口上，豬都能飛起來”，然而，風停后，這頭豬最終是跌落下來還是繼續(xù)飛行呢？

(資料圖)

近日，阿里資產拍賣平臺顯示，恒大集團有限公司持有的新疆廣匯實業(yè)投資（集團）有限責任公司累計16.02億元的股權將被司法拍賣，總起價約99.33億元。

距離入股廣匯集團僅過去五年，恒大曾經的“要力爭在3 -5年內成為世界規(guī)模最大、實力最強的新能源汽車集團”目標也告一段落了。

質押的股權

此次恒大16宗司法拍賣開拍時間為6月8、9日，處置單位為遼寧省沈陽市中級人民法院。

據觀點新媒體了解，15宗拍賣標的為恒大集團持有的廣匯集團1億元的股權，起拍價均為6.198億元；1宗拍賣標的為恒大持有的廣匯集團1.02億元的股權，起拍價為6.35億元。16宗拍賣合計16.02億元股權，總起拍價約99.33億元。

公開資料顯示，廣匯集團創(chuàng)建于1994年，是一家以能源、汽車服務和房地產為主的綜合性企業(yè)，能源產業(yè)核心產品為煤炭、石油、天然氣、煤化工，汽車服務包括乘用車融資租賃以及汽車連鎖銷售。

廣匯集團旗下?lián)碛袕V匯能源、廣匯汽車、廣匯物流、合金投資4家A股公司，以港股上市的廣匯寶信。截至5月11日收盤，5家公司的市值分別為592億元、182億元、89億元、39億元及10億港元。

截止評估基準日2022年9月30日，廣匯集團資產賬面價值494.76億元，評估價值710.11億元，增值215.36億元，增值率43.53%；負債賬面價值252.23億元，評估價值252.19億元，減值314.4億元，減值率0.01%；凈資產賬面價值241.23億元，評估價值457.92億元，增值215.39億元，增值率88.81%。

恒大質押廣匯集團總計16.02億元股權，股權占比為30.99%，評估價值為141.89億元，每股凈資產8.85元。

目前，廣匯集團由孫廣信持股50.06%，恒大集團持股40.96%，新疆創(chuàng)嘉股權投資有限公司持股5.15%。完成司法拍賣后，恒大持股比例將從40.96%降至不足10%，或將失去二股東的地位。

而這部分質押的股份牽扯出了盛京銀行。

2022年11月1日晚，中國恒大集團公告稱，收到遼寧省沈陽市中級人民法院發(fā)出的執(zhí)行通知書。《執(zhí)行通知書》稱，盛京銀行曾于2020年至2021年期間向中國恒大集團提供資金，合共325.95億元。

這筆借款由恒大集團有限公司持有廣匯集團合共40.96%股權中的30.99%股權作為質押擔保。后因恒大未能還清該借款，盛京銀行未能收回資金，并作為原告人向法院提出起訴。

恒大集團持有廣匯集團的作為質押擔保的30.99%股權已被執(zhí)行，原告人可拍賣、變賣該質押股權，原告人對所得價款在擔保的325.95億元范圍內優(yōu)先受償；及該子公司須承擔訴訟費、保全費（約1.63億元）。

時至今年5月，廣匯集團質押股權終是被置于拍賣架上，99.33億元的拍賣起價對于以待償還的325.95億元而言，還有近七成的資金空缺。

風口與浪尖

偌大的商業(yè)市場潛藏著萬千的商業(yè)機會，當風口崛起時，不少人躋身于其中，隨著產業(yè)紅利發(fā)展起來。

2016年至今，我國新能源汽車產業(yè)開始全面調整升級，進入了第三階段推廣應用階段。數據顯示，從2017年到2022年，中國燃油乘用車銷量減少約700萬輛，新能源車增加447.2萬輛。

比亞迪、小鵬、理想、蔚來、埃安等品牌沖擊著燃油車的市場；今年1月，特斯拉更是拉開降價的序幕，新能源汽車價格戰(zhàn)一觸即發(fā)。橫空出世的恒大新能源汽車品牌恒馳并未追上這一狂潮。

恒大進軍新能源汽車領域的重要一步，或是2018年9月23日與廣匯集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方同意在汽車銷售等領域開展全面戰(zhàn)略合作。

廣匯集團股東向恒大集團轉讓廣匯集團合計23.865%股權，代價66.8億元；同時，恒大集團以78.1億元向廣匯集團增資。增資完成后，恒大集團將持有合共40.964%股權并將成為廣匯集團的第二大股東。

而同年6月25日，恒大集團還以67.46億港元入股法拉第未來，成為FF第一大股東，但這段關系僅維持了4個月。

2018年下半年到2019全年，通過兼并收購，恒大在短時間內完成整合新能源汽車產業(yè)鏈，包括從瑞典薩博到超跑品牌柯尼塞格（Koenigsegg），從卡耐新能源到泰特機電、英國Protean輪轂電機等。為完成系列并購，恒大發(fā)行了多筆票息高達11%及以上美元債，這也為后續(xù)債務問題增添了火花。

其間在2019年8月28日， “恒馳”現(xiàn)身于亞冠四分之一決賽賽場。

2020年8月3日，恒馳首期6款新車正式發(fā)布；10月，恒馳稱，上海、廣州基地啟動試生產調試，恒馳首款試制車也于11月下線。

實際上，恒大的資金緊張在2020年已經有所顯現(xiàn)。當年11月1日，恒大集團與申能（集團）有限公司、實際控制人孫廣信，簽署關于廣匯集團的股權轉讓協(xié)議書。

恒大集團將所持有廣匯集團40.964%股權轉讓給申能集團，代價148.5億元。從收益端來看，恒大持有股權兩年時間僅增值3.6億元。

2021年5月，市場消息稱，申能集團已開展第二輪現(xiàn)場補充盡調工作。但恒大與申能集團這筆交易終是無疾而終，隨后關于恒大如何處置廣匯集團股權的信息便是出現(xiàn)在法院通知書上，再次處于風口浪尖之上。

恒大汽車在今年4月24日晚間曾發(fā)布一紙公告，宣布與中國恒大集團、恒大附屬公司安新控股有限公司訂立買賣協(xié)議。

恒大汽車向后者出售由兩間全資子公司薈保有限公司、Flaming Ace Limited及它們的附屬公司組成的一籃子企業(yè)股權，其控制著位于中國內地的47個“養(yǎng)生空間”項目及5個恒大健康城項目、21個物業(yè)開發(fā)項目。

該筆交易以2元帶走了248億元債務，可以看出，恒大汽車置出地產業(yè)務、減輕負債壓力，以加快汽車分部的發(fā)展進程，增加恒大在境外債談判桌的籌碼。

然而，在母公司無法再為恒大汽車提供龐大的資金支持下，截至2023年第一季度，恒大汽車天津工廠僅向客戶交付了約900臺恒馳5。

造勢聲浪下，恒馳入局至今并未真正占領新能源汽車市場一席之位。面對理想汽車今年一季度已實現(xiàn)扭虧為盈，恒大汽車黃粱夢是否已醒？

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