尚未實(shí)現(xiàn)盈利的邁威生物(688062)2024年凈利虧損超10億元，且公司資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步增加至超60%。在這一背景下，邁威生物欲融資“補(bǔ)血”。繼年初剛剛向港交所遞交招股書并申請(qǐng)上市之后，邁威生物日前又披露擬向中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行規(guī)模不超過5億元(含5億元)的定向債務(wù)融資工具。值得注意的是，在科創(chuàng)板上市三年時(shí)間，公司已經(jīng)累計(jì)虧損超過30億元。

大規(guī)模研發(fā)投入

邁威生物近期披露2024年年報(bào)顯示，2024年邁威生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2億元，同比增長56.28%；歸屬凈利潤為-10.44億元，上年同期為-10.53億元。此前，2022—2024年，公司凈利潤分別為-9.55億元、-10.53億元，三年累計(jì)虧損金額超過30億元。

公司披露稱，新藥研發(fā)業(yè)務(wù)仍需持續(xù)較大規(guī)模的研發(fā)投入，公司未來幾年將存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損及持續(xù)虧損。2022—2024年，公司研發(fā)費(fèi)用累計(jì)接近24億元。

資料顯示，邁威生物是一家全產(chǎn)業(yè)鏈布局的創(chuàng)新型生物制藥公司，于2022年1月登陸科創(chuàng)板，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售創(chuàng)新型藥物和生物類似藥，主要產(chǎn)品為抗體、ADC藥物和重組蛋白、小分子化學(xué)藥等藥物。

盡管邁威生物已有三款產(chǎn)品上市銷售，但公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。邁威生物表示，業(yè)績虧損主要原因是君邁康、邁利舒、邁衛(wèi)健上市時(shí)間較短，且公司作為一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，隨著新藥研發(fā)管線持續(xù)推進(jìn)，多個(gè)創(chuàng)新藥物處于關(guān)鍵臨床試驗(yàn)研究階段，整體研發(fā)投入仍維持在較高水平。

截至報(bào)告披露日，邁威生物擁有16個(gè)處于臨床前、臨床或上市階段的品種，包括12個(gè)創(chuàng)新藥、4個(gè)生物類似藥，專注于腫瘤和年齡相關(guān)疾病，如免疫、眼科、骨科等領(lǐng)域。

在業(yè)績說明會(huì)上，邁威生物相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司認(rèn)為ADC與IO、TCE三者之間的組合聯(lián)用是一個(gè)非常重要的發(fā)展方向，針對(duì)臨床前和處于臨床階段的管線，未來會(huì)持續(xù)拓展對(duì)應(yīng)適應(yīng)癥治療方面的聯(lián)用機(jī)會(huì)。不僅限于公司內(nèi)部管線的組合，也會(huì)尋求與外部產(chǎn)品的組合開發(fā)，以期獲得更好的臨床療效。

此外，邁威生物相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績說明會(huì)上透露，對(duì)于公司2025年整體的銷售預(yù)期，認(rèn)為同樣也會(huì)獲得一個(gè)比較好的增長趨勢(shì)。

頻繁收購資產(chǎn)

作為一家生物科技公司，邁威生物卻選擇了重資產(chǎn)發(fā)展的路線。

2017年成立之初，公司收購了泰康生物和普銘生物。其中，泰康生物承擔(dān)臨床樣品制備、生產(chǎn)工藝放大和轉(zhuǎn)化以及商業(yè)化生產(chǎn)工作；普銘生物則承擔(dān)新藥研發(fā)工作，擁有自動(dòng)化高通量雜交瘤篩選平臺(tái)。自2018年起，公司又陸續(xù)收購了5家公司，累計(jì)出資3.66億元，進(jìn)一步向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)延伸。

年報(bào)顯示，截至2024年末，公司參股子公司多達(dá)18家，除承擔(dān)新藥研發(fā)工作的德思(美國)子公司處于注銷中狀態(tài)外，其他17家子公司中僅有邁威康、德思特力和普銘生物3家公司處于盈利狀態(tài)，凈利潤分別為8765.6萬元、1355.78萬元和17.11萬元。

過多的子公司也給公司造成了不小的壓力。根據(jù)公司3月31日公告，邁威生物將為全資子公司泰康生物、朗潤邁威、江蘇邁威、邁威康、邁威重慶及邁威視等提供擔(dān)保，幫助上述全資子公司向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)授信及融資額度，預(yù)計(jì)擔(dān)保總額不超過31億元。截至公告披露日，邁威生物及其子公司對(duì)外擔(dān)保余額為16.75億元(不含本次擔(dān)保額度)，占公司2024年末凈資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例分別為106.76%、39.18%。由此計(jì)算，上述提請(qǐng)股東大會(huì)審議的擔(dān)保額度生效后，邁威生物及其子公司對(duì)外擔(dān)保余額最高將達(dá)到47.75億元，占邁威生物2024年末凈資產(chǎn)及總資產(chǎn)的比例分別為304.33%、111.67%。

負(fù)債率攀升

由于公司營運(yùn)資金主要依賴于外部融資，近年來，邁威生物資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升。東方財(cái)富顯示，上市當(dāng)年(即2022年)，邁威生物資產(chǎn)負(fù)債率下降至24%，隨后2023年增至42.24%，2024年進(jìn)一步增至63.61%。

北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于尚未盈利的創(chuàng)新藥企來說，應(yīng)合理規(guī)劃研發(fā)項(xiàng)目，集中資源推進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)，爭取在研產(chǎn)品早日上市銷售實(shí)現(xiàn)盈利。同時(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部管理，優(yōu)化研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)營等環(huán)節(jié)成本，提高資金使用效率，減少不必要開支。

在披露2024年年報(bào)的同時(shí)，邁威生物公告稱，為進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，拓寬公司融資渠道，降低公司財(cái)務(wù)成本，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及資金需求，公司擬向中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行規(guī)模不超過5億元(含5億元)的定向債務(wù)融資工具。

值得一提的是，邁威生物正籌劃赴港上市。2024年12月，邁威生物公告稱，為滿足公司經(jīng)營發(fā)展的資金需求，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，提升公司國際化水平，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求，公司擬在境外發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)交所主板上市。

針對(duì)公司相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向邁威生物方面發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

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