日虧6700萬(wàn)，月均交付汽車(chē)還不到8000輛。

蔚來(lái)公布二季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示蔚來(lái)二季度營(yíng)收87.7億元，三年來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比下降。

凈虧損60億，季度虧損歷史最高，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物目前為315億元，減少至兩年來(lái)最低水平。

(資料圖)

汽車(chē)毛利率為6.2%，整體毛利率已跌至1.0%。

業(yè)績(jī)下滑，但二季度蔚來(lái)的研發(fā)投入?yún)s達(dá)到了歷史第二高水平，33.45億元的投入占到了營(yíng)收比例的38.1%。

這其中固然有“再苦不能苦研發(fā)”的因素，但還有一個(gè)原因是，蔚來(lái)在阿爾卑斯和螢火蟲(chóng)兩個(gè)子品牌上的投入。

兩個(gè)子品牌也是蔚來(lái)應(yīng)對(duì)“高端服務(wù)”和“規(guī)模化”矛盾困局的主要手段，在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上，李斌透露了子品牌的新品計(jì)劃。

而財(cái)報(bào)之外，蔚來(lái)7月銷(xiāo)量已經(jīng)突破了2萬(wàn)輛，達(dá)到了歷史最高水平。

李斌曾言“月銷(xiāo)不過(guò)2萬(wàn)臺(tái)就要去找工作”，但“金九銀十”的招聘季，應(yīng)該看不到斌哥的簡(jiǎn)歷了。

蔚來(lái)二季度財(cái)報(bào)首先來(lái)看交付。

二季度蔚來(lái)交付汽車(chē)23520輛，月均銷(xiāo)量還不到八千，相比去年同期下跌6.1%,相較今年一季度環(huán)比下降24.2%。

再來(lái)看營(yíng)收。

蔚來(lái)二季度總營(yíng)收87.72億元，同比下降14.8%，環(huán)比下滑17.8%。

汽車(chē)營(yíng)收下滑的更嚴(yán)重，二季度為71.85億元，同比下降24.9%，環(huán)比下降22.1%，占總營(yíng)收比重為歷史最低只有81.91%。

蔚來(lái)上季度虧損收窄后，本季度虧損再次擴(kuò)大，達(dá)到了60.56億，季度虧損歷史最高——真是沒(méi)有最虧只有更虧。

毛利率方面倒是有一個(gè)有意思的變化。

蔚來(lái)整體毛利率去年同期為13%，受業(yè)績(jī)下滑影響，本季度已經(jīng)下降至1%，這是蔚來(lái)毛利率轉(zhuǎn)正后的最低記錄，而汽車(chē)毛利率環(huán)比卻是上升的，二季度汽車(chē)毛利率6.2%，比今年一季度多出1.1個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期的16.7%。

蔚來(lái)方面對(duì)汽車(chē)毛利率環(huán)比上升的解釋是:

主要是因?yàn)榕f款ES 8，ES 6和EC 6的促銷(xiāo)折扣減少。

也就是處理老款時(shí)降價(jià)沒(méi)那么狠，賣(mài)的錢(qián)更多了。

蔚來(lái)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物也進(jìn)一步減少，二季度減至315億元，相比上季度少了63億。

財(cái)報(bào)成績(jī)，尤其是銷(xiāo)量、營(yíng)收這樣的硬核指標(biāo)不理想，但是一項(xiàng)數(shù)據(jù)的背后隱藏著積極利好的信息——

研發(fā)投入。

二季度蔚來(lái)研發(fā)投入為33.446億元，什么水平？

可以從自身和“老哥仨”兩個(gè)維度對(duì)比。

△圖源：微博@XP-何小鵬

對(duì)比蔚來(lái)自身，研發(fā)投入歷史第二高，僅次于去年四季度，當(dāng)時(shí)蔚來(lái)的季度交付量為40052輛，交付和營(yíng)收都達(dá)到了歷史最高水平。

也就是說(shuō)，二季度蔚來(lái)的業(yè)績(jī)跌至低谷，研發(fā)投入?yún)s接近巔峰時(shí)期。

和小鵬、理想對(duì)比的話(huà)，不比較具體金額，只看研發(fā)投入和營(yíng)收占比。

蔚來(lái)在三家中的占比最高，高達(dá)38.13%，而小鵬和理想分別只有27%和8%。理想主要是營(yíng)收太高顯得占比低。

高研發(fā)投入帶來(lái)的直接影響是，按照凈虧損/銷(xiāo)量的方式粗略估算，蔚來(lái)賣(mài)一輛車(chē)虧損25.75萬(wàn)，而按同樣的方式計(jì)算一季度的數(shù)據(jù)，賣(mài)一輛車(chē)虧15.27萬(wàn)。

為什么蔚來(lái)投入的研發(fā)金額和營(yíng)收占比會(huì)這么高？

主要原因是對(duì)阿爾卑斯和螢火蟲(chóng)兩個(gè)子品牌的投入。

兩大子品牌是蔚來(lái)開(kāi)啟下一階段增長(zhǎng)，并且解決當(dāng)下“蔚來(lái)”品牌服務(wù)質(zhì)量-規(guī)模矛盾的關(guān)鍵舉措。

△圖源：蔚來(lái)官網(wǎng)

表面上看，蔚來(lái)今年的銷(xiāo)量不振是產(chǎn)品換代的陣痛，更深層地，其實(shí)是蔚來(lái)“高端服務(wù)”和“規(guī)模化”矛盾困局的顯現(xiàn)。

除了子品牌將上市新品外，蔚來(lái)還將如何破局？

蔚來(lái)如何面向未來(lái)

先看看蔚來(lái)上季度定下的目標(biāo)完成的怎么樣了：

月銷(xiāo)量突破2萬(wàn)，今年7月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，后續(xù)能否穩(wěn)定維持有待觀察。

開(kāi)展NOP+的城市領(lǐng)航輔助測(cè)試，7月11日蔚來(lái)官宣已上線北京五環(huán)內(nèi)的高速和城市快速路。

毛利率恢復(fù)到15%，在本季度電話(huà)會(huì)議上，蔚來(lái)計(jì)劃四季度實(shí)現(xiàn)。

蔚來(lái)表示，隨著銷(xiāo)量增加，預(yù)期今年第三季度毛利率可以上升至兩位數(shù)，第四季度可以達(dá)到15%的目標(biāo)。

如何將月銷(xiāo)量穩(wěn)定在2萬(wàn)以上，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)？

主要手段有三個(gè)：

發(fā)布新的產(chǎn)品擴(kuò)大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)加速換電站落地

先說(shuō)新產(chǎn)品，挺有意思。

李斌介紹，蔚來(lái)計(jì)劃于9月發(fā)布并交付新款蔚來(lái)EC 6，至此蔚來(lái)NT2.0平臺(tái)新車(chē)全部到位。

不只是新車(chē)，9月蔚來(lái)手機(jī)也會(huì)上市，據(jù)稱(chēng)會(huì)和蔚來(lái)座艙功能聯(lián)動(dòng)。

然后，李斌補(bǔ)充道：

明年蔚來(lái)品牌不會(huì)有全新產(chǎn)品交付。

產(chǎn)品換代會(huì)經(jīng)歷陣痛，那明年就不換代了。

注意一點(diǎn)，李斌說(shuō)的是“蔚來(lái)品牌”，而子品牌阿爾卑斯明年下半年將發(fā)布首款車(chē)型，并且李斌還表示，阿爾卑斯的第二款產(chǎn)品已經(jīng)在開(kāi)發(fā)中了。

也許是新款ES6的熱銷(xiāo)和對(duì)子品牌的信心，蔚來(lái)定下了十分“理想”的月銷(xiāo)量——3萬(wàn)。

李斌透露，目前正在按照每個(gè)月3萬(wàn)輛的銷(xiāo)量拓展銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)和人員，同時(shí)希望能夠?qū)⒈捡Y和寶馬的銷(xiāo)售人員納入麾下。

目前來(lái)看，蔚來(lái)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張已經(jīng)初見(jiàn)成效，李斌透露8月份蔚來(lái)的試駕數(shù)量已創(chuàng)歷史新高。銷(xiāo)售能力的提升會(huì)在四季度看到成果。

最后是蔚來(lái)堅(jiān)持的換電大業(yè)。

李斌介紹，由于不久前用戶(hù)權(quán)益調(diào)整，因此付費(fèi)換電比例在提高，目前蔚來(lái)有大約20%的換電站實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。

蔚來(lái)今后將推動(dòng)每月落地超100個(gè)換電站，以實(shí)現(xiàn)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張相輔相成，保障服務(wù)助推銷(xiāo)量。

蔚來(lái)現(xiàn)在的情況和未來(lái)的計(jì)劃，大家都很清楚了。對(duì)比一下蔚小理的境況變遷，不免讓人唏噓。

2020年7月，理想汽車(chē)赴美上市，最初市值為120億美元，此時(shí)蔚來(lái)市值已達(dá)200億美元，一個(gè)月后小鵬汽車(chē)也在美上市，市值為150億美元。

蔚小理的說(shuō)法，其實(shí)暗含了最初的江湖座次。

△圖源：微博@余大巍

轉(zhuǎn)眼三年，世易時(shí)移。

在當(dāng)前的新勢(shì)力中，理想是除去埃安外當(dāng)之無(wú)愧的“老大”，月銷(xiāo)量穩(wěn)定在3萬(wàn)，已經(jīng)度過(guò)了生存階段，向成熟車(chē)企轉(zhuǎn)型。

小鵬從去年G9發(fā)布失利后銷(xiāo)量也出現(xiàn)下滑，不久前的二季度財(cái)報(bào)顯示日虧大約3000萬(wàn)，看似情況也不好，但其實(shí)已經(jīng)依靠小鵬G6和智能化能力否極泰來(lái)，并且扛起了對(duì)外輸出技術(shù)的大旗。

△ 何小鵬和大眾中國(guó)區(qū)CEO貝瑞德

而蔚來(lái)則是依舊在豪華車(chē)市場(chǎng)上拼殺，但一方面不像理想小鵬那樣有強(qiáng)烈的技術(shù)或用戶(hù)標(biāo)簽，另一方面規(guī)模的擴(kuò)大和價(jià)格的下探，不可避免的稀釋了蔚來(lái)重資產(chǎn)投入的換電及服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

所以還在拼，但拼的很辛苦。

新ES6帶來(lái)的銷(xiāo)量上升，也表明蔚來(lái)面對(duì)內(nèi)卷，可打的“新勢(shì)力”牌不多，依然要靠傳統(tǒng)汽車(chē)經(jīng)營(yíng)思路的“改款”提振士氣。

這也是蔚來(lái)和理想小鵬相比獨(dú)有的挑戰(zhàn)和境況。

蔚小理今年都走向了新階段，理想是全面將工業(yè)化能力和科技企業(yè)基因結(jié)合，小鵬則是靠技術(shù)積累重新站回第一梯隊(duì)。

而蔚來(lái)挑戰(zhàn)更艱巨，新階段含義也截然不同。

首先是在汽車(chē)和換電兩大業(yè)務(wù)迎來(lái)了新挑戰(zhàn)：

汽車(chē)業(yè)務(wù)，豪華品牌賽道蔚來(lái)的空間正在被壓縮，理想騰勢(shì)不再多說(shuō)，極氪和小鵬甚至哪吒等新勢(shì)力也都在積極沖擊高端。

換電方面，寧德時(shí)代發(fā)布的新品超充電池，已經(jīng)將補(bǔ)能效率提升至“充電10分鐘，續(xù)航400公里”，寧德時(shí)代表示未來(lái)超充將會(huì)成為標(biāo)配，到時(shí)換電對(duì)比充電還有多大優(yōu)勢(shì)？

就在財(cái)報(bào)發(fā)布的同一天，蔚來(lái)上線了第3000個(gè)充電站，目前已覆蓋全國(guó)307座城市，4439根充電樁，2023年目標(biāo)新增1萬(wàn)根充電樁。

蔚來(lái)并沒(méi)有將籌碼全押在換電賽道上，而是充換電并舉。這種基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)上的布局，以后應(yīng)該也會(huì)展現(xiàn)基建紅利。

這一部分，是蔚來(lái)深挖豪華車(chē)市場(chǎng)，高投入高強(qiáng)度的持久戰(zhàn)，直接和BBA競(jìng)爭(zhēng)，搶奪富人礦。

而開(kāi)啟新階段，支撐持久戰(zhàn)的前提，是蔚來(lái)瞄向中端市場(chǎng)推出了阿爾卑斯子品牌，同時(shí)積極布局海外，另一子品牌螢火蟲(chóng)將以歐洲為起點(diǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，二季度蔚來(lái)展現(xiàn)出的“不理想”，是本身定位和企業(yè)基因，以及市場(chǎng)環(huán)境共同作用的結(jié)果。

機(jī)會(huì)和前景依然有：在造車(chē)新勢(shì)力的發(fā)展路徑上，蔚來(lái)先造好的，是金字塔的塔尖，而底座部分的構(gòu)筑，才是今后騰飛的關(guān)鍵。

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