2022年上半年很不易，在內外部困難交織之下，各行業(yè)都面臨著不小的挑戰(zhàn)。而作為我國經濟發(fā)展的“穩(wěn)定器”，商業(yè)銀行整體經營相對穩(wěn)健，但業(yè)績增速相比去年也有所放緩。

根據(jù)中國銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2022年上半年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.2萬億元，同比增長7.1%。而2021年全年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤2.2萬億元,同比增長12.6%。和去年相比，凈利潤增速的差距顯而易見。

日前結束披露的A股上市銀行2022年半年報，也反映出行業(yè)基本面承受著一定壓力。Wind統(tǒng)計顯示，42家上市銀行合計實現(xiàn)營業(yè)收入3.06萬億元，同比增長4.88%;合計實現(xiàn)歸母凈利潤1.05萬億元，同比增長7.54%。而2021年，這兩項指標的增速分別為7.93%和12.64%。

東方證券研究報告表示，近期政策持續(xù)釋放積極信號，除了調降 MLF、LPR 外，圍繞改善預期、提振融資需求、托底房地產的寬信用政策持續(xù)加碼，有助于改善市場的極度悲觀預期，繼續(xù)看好銀行板塊估值修復的機會。

銀行業(yè)績分化加劇

當前，雖然新冠肺炎疫情反復、地緣政治沖突等因素讓全球經濟形勢更加復雜和嚴峻，不過，中國高效統(tǒng)籌疫情防控，并有效實施穩(wěn)住經濟大盤一攬子政策，推動經濟運行回歸正常軌道。

今年上半年，國內生產總值(GDP)同比增長2.5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.4%，服務業(yè)增加值同比增長1.8%。金融市場運行整體平穩(wěn)，6月末廣義貨幣供應量(M2)余額258.15萬億元，同比增長11.4%;社會融資規(guī)模存量334.27萬億元，同比增長10.8%;人民幣貸款余額206.35萬億元，同比增長11.2%;人民幣存款余額251.05萬億元，同比增長10.8%。

9月1日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2022年度中國銀行業(yè)發(fā)展報告》顯示，截至2022年二季度末，銀行業(yè)金融機構總資產、總負債規(guī)模分別達367.7萬億元和337.3萬億元，同比增速9.4%和9.5%。一方面，信貸總量平穩(wěn)增長，信貸結構持續(xù)優(yōu)化，著力支持小微、綠色、制造業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié);另一方面，持續(xù)深化自身發(fā)展轉型，優(yōu)化業(yè)務布局，強化金融創(chuàng)新，切實管控風險，資產質量保持穩(wěn)定，資本充足率穩(wěn)中有升，總體經營質效不斷改善，可持續(xù)發(fā)展能力不斷增強。

雖然中國銀行業(yè)總體運行穩(wěn)健，風險抵御能力增強，但隨著市場競爭更趨激烈，各家銀行的經營水平也出現(xiàn)明顯分化。

從42家A股上市銀行中報來看，六大國有行中，工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行上半年歸母凈利潤均超1000億元，分列前四名，與其他銀行相比遙遙領先。

股份制銀行則對國有行形成趕超之勢。招商銀行歸母凈利潤規(guī)模保持在第五位，為694億元，其后依次是郵儲銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、中信銀行。

不過，六大國有行中只有郵儲銀行上半年歸母凈利潤增速超過10%，其他均低于7%。相比之下，城農商行表現(xiàn)出更強的成長性，上市銀行業(yè)績增速排名的前列幾乎都被城農商行占據(jù)。

統(tǒng)計顯示，上半年有37家上市銀行營業(yè)收入增長，其中13家增速達到兩位數(shù)。江陰銀行、浙商銀行、齊魯銀行、常熟銀行、廈門銀行增速位居前五，分別為25.96%、22.53%、19.08%、18.86%、18.17%。

同時，也有5家銀行營業(yè)收入下滑，包括民生銀行、西安銀行、重慶銀行、青農商行、蘭州銀行。

盈利能力方面，上半年，24家銀行歸母凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長，4家銀行增速超過30%，分別是杭州銀行、成都銀行、江蘇銀行、無錫銀行。同時，兩家銀行出現(xiàn)滑坡，民生銀行和西安銀行歸母凈利潤分別下降7.22%和13.45%。

綜合來看，有12家銀行營收和凈利均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)，包括江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行、廈門銀行、郵儲銀行等。

資產質量保持穩(wěn)健

資產質量一向被視為銀行的生命線,尤其在經濟下行時期,不良貸款率就成為市場格外關注的指標。總體來看，上半年銀行業(yè)著力防范化解金融風險，資產質量仍保持穩(wěn)健。

中國銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額3萬億元，較上季末增加416億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.67%，較上季末下降0.02個百分點。

Wind統(tǒng)計顯示，42家上市銀行二季度末不良率均在2%以下，其中15家更是低于1%。若從低到高排名，寧波銀行、杭州銀行、常熟銀行、常熟銀行、郵儲銀行分列前五。值得一提的是，寧波銀行不良率僅為0.77%，且已連續(xù)18此項指標低于1%，是上市銀行中“獨一份”。

觀察不良率的變化，相對于2021年末，有31家銀行不良率有所下降。首當其沖的是江陰銀行，下降了0.33個百分點。此外，紫金銀行、蘇州銀行、成都銀行下降也相對明顯。

江陰銀行的不良率曾經在上市銀行中處于偏高水平，2015年至2018年各年末均超過2%。自2019年，該行不良率逐年走低，在今年一季度末壓降到1%以下，并在二季度末達到歷史新低。

值得注意的是，若與商業(yè)銀行二季度末不良率均值1.67%相比，上市銀行中有5家不良率超過這一行業(yè)平均水平，包括華夏銀行、鄭州銀行、民生銀行、青農商行、蘭州銀行。

《2022年度中國銀行業(yè)發(fā)展報告》表示，預計隨著下半年穩(wěn)增長、促經濟、保民生等多項舉措助力穩(wěn)住經濟大盤，銀行業(yè)資產質量將得到邊際改善。銀行業(yè)金融機構將進一步增強經營穩(wěn)健性，堅守服務實體經濟本源，加強全面風險管理，以高質量風險管控助力金融穩(wěn)定與金融安全。

板塊估值優(yōu)勢顯現(xiàn)

從資本市場表現(xiàn)來看，今年以來A股市場步入調整區(qū)間，截至9月2日，上證指數(shù)下跌12.45%，中證銀行的估值也達到了歷史低位，銀行板塊的表現(xiàn)也有些軟綿無力，42家上市銀行中有27家股價下跌，其中瑞豐銀行以36.74%的跌幅“領銜”。

從基本面來看，銀行板塊是否還具有投資價值，哪類銀行值得投資者予以關注?

《投資者網(wǎng)》對近期券商研究報告進行了梳理，多家券商認為，銀行板塊的估值水平處于歷史低位，具有安全邊際，其中區(qū)域型中小銀行的成長性更加顯著。

國信證券認為，今年全年銀行基本面同比下行，主要是凈息差和資產質量帶來不利影響。預計全年全行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤增速預計在5%左右。目前銀行板塊基本面承壓，但板塊估值處于歷史低位，估值優(yōu)勢明顯，維持行業(yè)“超配”評級。

在平安證券看來，上半年在疫情和經濟下行壓力加大影響下行業(yè)經營面臨挑戰(zhàn)增多，展望三季度，影響銀行板塊配置機會的核心因素仍然是宏觀經濟的改善程度，拐點信號仍有待觀察。部分區(qū)域行的營收和業(yè)績表現(xiàn)超預期，個體差異性行情值得期待。目前板塊PB靜態(tài)估值水平僅0.54倍，仍處于歷史絕對低位，安全邊際充分。

在投資策略上，平安證券建議關注基本面邊際改善明顯、成長性優(yōu)于同業(yè)的優(yōu)質區(qū)域性銀行，以及基本面優(yōu)異、估值調整充分個股的修復機會。

東興證券也表示，從長期來看，優(yōu)質地區(qū)的優(yōu)質城商行、農商行擁有深耕區(qū)域、網(wǎng)點下沉以 及當?shù)毓蓶|等自身優(yōu)勢，并且長期堅持以中小企業(yè)客戶和小微客戶為戰(zhàn)略定位，客戶基礎逐步夯實下，基本面有望長期向好。從中短期來看，優(yōu)質區(qū)域性銀行信貸業(yè)務“量價質”都較為優(yōu)異，下半年有望延續(xù)較高的盈利增長態(tài)勢。

數(shù)字化轉型再加速

近年來，隨著金融科技運用逐步深化，推進數(shù)字化轉型成為銀行業(yè)走向高質量發(fā)展的新引擎和戰(zhàn)略重點。

有行業(yè)專家認為，銀行業(yè)數(shù)字化轉型既是順應數(shù)字經濟快速發(fā)展的必然要求，也是深化供給側結構性改革、提升自身競爭力的內在需要，更是提升服務實體經濟質效、助力數(shù)字經濟發(fā)展的責任擔當。

從2022年中報可以看出，多家銀行將數(shù)字化轉型上升到戰(zhàn)略高度，致力于加強科技對業(yè)務的賦能。

比如，中信銀行以加速推動全行數(shù)字化轉型為主線，圍繞數(shù)據(jù)業(yè)務化和業(yè)務數(shù)據(jù)化，構建貫穿前中后臺的全鏈路數(shù)據(jù)能力，持續(xù)推動經營管理由信息化向數(shù)字化、智能化轉型，全面支撐三大核心能力(財富管理、資產管理、綜合融資)建設。

北京銀行把數(shù)字化轉型作為全行轉型發(fā)展的核心戰(zhàn)略，成立全面深化改革委員會以加強全行頂層設計，成立數(shù)字化轉型戰(zhàn)略委員會以統(tǒng)籌全行數(shù)字化轉型戰(zhàn)略的推進和實施，不斷完善頂層設計，優(yōu)化發(fā) 展戰(zhàn)略，形成更加明確的發(fā)展導向。

南京銀行則以鑫五年科技規(guī)劃為發(fā)展綱領，以“創(chuàng)新、聚力、精益”為工作思路，以“開放銀行”和“數(shù)字化轉型”為兩大方向，加大金融科技投入，著力金融科技能力建設,圍繞云化、線上化、智能化，全面推動金融基礎設施與能力體系、客戶與渠道、業(yè)務與產品、管理與決策的數(shù)字化重塑。

對于銀行數(shù)字化轉型的前景，新浪財經、蘇寧金融研究院發(fā)布的《中國銀行業(yè)數(shù)字化轉型研究報告》認為，對內要打造敏捷組織，對外要深化客群經營，在此基礎上依托金融科技搭建綜合服務場景，提高服務效率。隨著金融科技的發(fā)展，商業(yè)銀行將用互聯(lián)網(wǎng)思維和方法來改造銀行，加強與各類平臺的合作，構建開放創(chuàng)新、與全渠道產品和服務高度融合的全量客戶、金量產品和全渠道的場景金融生態(tài)體系。

不馳于空想、不騖于虛聲。在數(shù)字化轉型的驅動下，銀行業(yè)將進一步強基固本、提質增效，從而更好地支持實體經濟和服務社會民生。(思維財經出品)

(《投資者網(wǎng)》湯巾)

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