10月11日，鉬精礦45%河南價格報3010元/噸度，這是鉬價時隔14年后重上3000元/噸度。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下，鉬價從約4000元/噸度高位快速下滑，2008-2015年呈震蕩下跌的趨勢，2016年起，供需緊平衡狀態(tài)下，鉬價觸底反彈，震蕩走強(qiáng)。

今年8月份以來，在鋼廠招標(biāo)鉬鐵需求量持續(xù)旺盛的刺激下，鉬價更是一路上漲、走勢堅挺。

供需缺口

根據(jù) USGS 數(shù)據(jù)，2021年全球鉬儲量1600萬噸，中國儲量 830 萬噸，占比超過 51%，是全球鉬資源最豐富的國家;美國和秘魯分列第二、第三位， 擁有 270 萬噸和 230 萬噸鉬儲量，CR3 資源儲量占全球儲量的 83%。

根據(jù)國際鉬協(xié)會(IMOA)公布的數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球鉬產(chǎn)量為 26.12 萬噸，比 2020 年的 27.32 萬噸下降了 4%。2021 年全球鉬消費(fèi)量為 27.72 萬噸，比前一年的 24.48 萬噸增長了 13%，供應(yīng)缺口 1.6 萬噸，缺口比例 5.8%。

鉬應(yīng)用非常廣泛，主要作為生產(chǎn)低合金鋼、合金鋼、不銹鋼、工具鋼、鑄鐵、超級合金、鉬基合金等的添加劑。據(jù)IMOA 統(tǒng)計，2020年全球鉬消費(fèi)結(jié)構(gòu)為：合金鋼39%、特種不銹鋼24%、合金工具鋼7%、鑄鐵/鑄鋼8%、鎳合金 3%、鉬金屬6%、化工13%。

中國是最大的鉬生產(chǎn)國，從 2020年的 88450 噸增加到 2021年的 100833噸，同比增加 14%，是2021年唯一產(chǎn)量增長的地區(qū)，其中2020年受伊春鹿鳴尾礦庫泄漏事件及陜西暴雨影響，產(chǎn)量有所下滑。南美是第二大鉬生產(chǎn)地區(qū)，產(chǎn)量為82236 噸，比上一年的 90219 噸下降 9%;北美地區(qū)產(chǎn)量為58332噸，比 2020年的69717噸減少16%;其他國家和地區(qū)的產(chǎn)量降幅最大，從2020年的 24857噸下降到19822噸。

近年來，國家制定了一系列產(chǎn)業(yè)政策支持中高端合金鋼行業(yè)的發(fā)展，明確了具有高技術(shù)含量且用于高端制造業(yè)的特鋼產(chǎn)品的重要地位。鉬作為“戰(zhàn)略稀有小金屬”，其在傳統(tǒng)鋼鐵領(lǐng)域和新能源領(lǐng)域需求都較為旺盛。

一方面，我國正在大力推動傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、水利的復(fù)蘇，因此國內(nèi)對鋼鐵的需求明確，因此鉬的需求也將穩(wěn)步增長;另一方面，在新能源領(lǐng)域， 鉬也發(fā)揮著重要作用。比如光伏領(lǐng)域，鉬是薄膜板背電極的金屬材料之一;再比如風(fēng)力發(fā)電，將發(fā)電葉片采用較薄的鉬合金鋼外殼和支撐框架可減重 20-40%。

新能源行業(yè)的快速發(fā)展將進(jìn)一步促進(jìn)鉬的需求增長，在供給有限的情況下，預(yù)計供需缺口將進(jìn)一步存在。

頭部為主

中國鉬礦石行業(yè)屬于資本密集型、資源依賴型及下游驅(qū)動型行業(yè)，具有較高的準(zhǔn)入壁壘。

當(dāng)前，中國鉬礦企業(yè)均具有成熟的下游銷售渠道，此外，受下游市場需求旺盛影響，同業(yè)企業(yè)間競爭壓力小。根據(jù)年產(chǎn)量分為大中小型企業(yè)，其中，年產(chǎn)3萬噸以上為大型企業(yè)，1-3萬噸為中型企業(yè)，1萬噸以下為小型企業(yè)。

金鉬股份是全球鉬行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)影響力的鉬專業(yè)供應(yīng)商，為國際鉬協(xié)會執(zhí)行理事單位、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉬業(yè)分會會長單位，被中國礦業(yè)聯(lián)合會授予“中國鉬業(yè)之都”稱號。

公司擁有鉬采礦、選礦、冶煉、化工、金屬加工、科研、貿(mào)易一體化全產(chǎn)業(yè)鏈條。主要生產(chǎn)鉬冶金爐料、化學(xué)化工、金屬加工三大系列二十多種品質(zhì)優(yōu)良的各類鉬產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、石油化工、航空航天、國防軍工、電子照明、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

金鉬股份擁有兩大礦區(qū)金堆城鉬礦和汝陽東溝鉬礦，其中金堆城鉬礦礦床形態(tài)簡單，產(chǎn)狀品味變化均衡穩(wěn)定，是世界級特大型鉬礦床之一，礦石資源量約 48億噸，儲量約34億噸。汝陽東溝鉬礦金屬儲量 2.8億噸，礦石天然品質(zhì)優(yōu)良，具有品位較高、含雜低、易于深加工、適合大型露天開采等特點。

2021年，公司鉬業(yè)務(wù)占比超過84%，鉬爐料營收占比為 56%，同比提升 18.1pct;鉬金屬營收占比為 16%，同比提升5.5pct;電解銅營收占比為 7%，同比下降 23.7pct。公司通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及降本增效措施，毛利率從2017 年的7.66%提高到2021年的21.95%。

洛陽鉬業(yè)主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘及加工業(yè)務(wù)和礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。目前公司主要業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲和歐洲五大洲，是全球領(lǐng)先的鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商和重要的銅生產(chǎn)商，也是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商，同時公司基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)位居全球前三。

2012年A股上市以來，洛陽鉬業(yè)加速全球化、多元化戰(zhàn)略推進(jìn)，持續(xù)布局多金屬品類。2013年收購澳大利亞 NPM銅金礦、2016 年收購剛果(金)TFM 銅鈷礦及巴西鈮磷資產(chǎn)、2019年收購全球第三大金屬貿(mào)易公司IXM，2020年再次收購 Kisanfu銅鈷礦進(jìn)一步增強(qiáng)銅、鈷資源布局。目前擁有豐富的鎢鉬資源，公司是全球前七大鉬生產(chǎn)商及最大白鎢生產(chǎn)商之一，從事鉬、鎢、鐵金屬的采選、冶煉、深加工、科研等，擁有鉬鎢采礦、選礦、冶煉、化工等上下游一 體化業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鉬鐵、仲鎢酸銨、鎢精礦及其他鉬鎢相關(guān)產(chǎn)品，同時回收副產(chǎn)鐵、銅、螢石、錸等礦物，2021年，鉬金屬產(chǎn)量為16385噸。

總之，隨著需求的提升和供給收緊，鉬的景氣度有望在將來很長一段時間保持上行，上游掌握資源的企業(yè)值得關(guān)注。(文/每日財報 劉鋒)

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