美國債務(wù)上限拉響警報，投資者應(yīng)該何去何從？

周四，摩根大通分析師Joyce Chang和Jay Barry指出，美國技術(shù)性違約的可能性很低，約為10%，但其一致認(rèn)為，2011年債務(wù)上限最為緊張的對峙可能將重演，并促使標(biāo)普調(diào)降美國信用評級。

【資料圖】

當(dāng)時，標(biāo)普百年來首次下調(diào)美國主權(quán)信用評級，惠譽(yù)也明確表示，即使發(fā)生短期的技術(shù)性、選擇性違約，也將會下調(diào)美國評級。

值得一提的是，如今的民主和共和兩黨關(guān)系劍拔弩張，都不愿妥協(xié)，令任何法案都很難取得進(jìn)展。美國財政部長耶倫警告國會稱，如果國會無法提高或暫停債務(wù)上限，財政部可能在6月很快用完現(xiàn)金。

在摩根大通舉辦的債務(wù)上限專題討論會上，發(fā)言者認(rèn)為技術(shù)性違約的截止日期前兩周內(nèi)達(dá)成協(xié)議可能性為80%，10%的可能性是在潛在違約前的最后幾天達(dá)成協(xié)議，10%的可能性是技術(shù)性違約在達(dá)成協(xié)議前持續(xù)3-4天。

投資者應(yīng)該如何應(yīng)對這一風(fēng)險？摩根大通回顧了美國史上3次重大信用事件，得出賣股票買黃金才是正道。

2011年8月美債降級

2011年8月4日，美債出現(xiàn)史上首次降級，當(dāng)日標(biāo)普下跌4.8%，8月8日下跌6.7%，8月10日下跌4.4%，8月18日下跌4.5%。在這段時間里，VIX指數(shù)從降級前平均值20，8月4日增加到31.7，8月8日達(dá)到峰值48。10月28日，VIX指數(shù)跌至25以下。10年期美債收益率在8月1日為2.74%，在8月10日降至2.11%，并在9月22日創(chuàng)下52周以來的最低點1.72%。

2013年10月美債降級

2013年10月15日，美債被降級，當(dāng)天標(biāo)普指數(shù)下跌0.71%。10年期美債收益率10月10日為2.65%，10月15日上升至2.73%，然后在10月23日創(chuàng)下短期低點2.50%。10月1日，VIX指數(shù)為15.5，10月8日飆升至20.34，然后在接下來的一周回落至13。

2014年3月美債升級

2014年3月21日，美債評級調(diào)升。當(dāng)天標(biāo)普指數(shù)下跌0.29%。VIX指數(shù)在14-15的范圍內(nèi)波動，5月13日降至短期低點12.13。10年期美債收益率在升級后的兩周內(nèi)從2.69%上升到2.80%，然后在5月15日創(chuàng)下短期低點2.49%。

總的來看，摩根大通指出，技術(shù)性違約是一個低概率事件，畢竟自1960年以來美國已經(jīng)78次提高債務(wù)上限。如果出現(xiàn)類似2011年的極端緊張情況，建議投資者賣出股票（標(biāo)普在三個月跌超15%，買入債券（10年期債券收益率跌幅達(dá)75bps），買入黃金（反彈超過15%），買入美元（美元指數(shù)反彈5%）。

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