利好來了！

今日晚間，中信建投公告表示，第一大股東北京金控集團增持了1500萬股公司H股股份，擬繼續(xù)累計增持不超過總股本的1.2%。此前的3月份，中信證券也公告稱，公司股東越秀資本在過去一年時間累計增持了超1%的公司H股。

(資料圖)

5月17日，由上交所主辦、工商銀行承辦的“滬市金融業(yè)專題座談會”召開。此次會議討論的重要內(nèi)容為“在服務(wù)中國式現(xiàn)代化中促進金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”。參會機構(gòu)包括銀行、保險、基金和券商人士。

分析師認為，券商板塊估值處于低位，且國有券商估值更低。險企、券商是“中特估”股票的主要持有者，資產(chǎn)端充分受益。建議關(guān)注券商板塊投資機會。此外，與A股相比，H股券商估值相對更低一些。

中信建投證券被第一大股東增持

5月18日晚間，中信建投公告稱，公司收到第一大股東北京金控集團《關(guān)于北京金控集團增持中信建投證券 H 股股票的通知》，北京金控集團已通過上交所港股通交易系統(tǒng)，以集中競價方式增持公司1500萬股股H股股份，占公司已發(fā)行股份的 0.19%。增持后，北京金控集團持有公司股份比例增加至34.80%。

據(jù)悉，北京金控集團增持的目的是：基于對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司價值和整體實力的認可。

在本次增持基礎(chǔ)上，北京金控集團擬繼續(xù)增持本公司股份。北京金控集團本次增持與后續(xù)增持的累計增持比例不超過本公司已發(fā)行總股本的1.20%。增持計劃實施期限是自本次增持發(fā)生之日起12個月內(nèi)。增持計劃資金來源是自有資金。北京金控集團承諾，在增持計劃實施期間不減持所持有的本公司股份，并爭取在增持計劃實施期限內(nèi)完成增持計劃。

券商中國記者注意到，近期非獨中信建投的H股受到了股東的增持，中信證券的H股也受到了股東的增持。

今年3月10日，中信證券公告稱，越秀資本增持了中信證券H股。截至2022年2月16日，越秀資本及其全資子公司暨一致行動人廣州越秀資本控股集團有限公司(以下簡稱廣州越秀資本)、越秀金融國際控股有限公司(以下簡稱越秀金融國際)合計持有公司股份10.5億股，占當(dāng)時公司總股數(shù)的7.2669%。

2022年2月17日起至2023年3月9日，廣州越秀資本、越秀金融國際通過二級市場競價交易、參與H股配股以自籌資金增持公司股份，權(quán)益變動累計達1.0405%。本次權(quán)益變動后，廣州越秀資本控股集團股份有限公司(以下簡稱越秀資本)及其一致行動人持有公司股份比例從7.2669%增加至8.3074%，增持股份數(shù)已超過公司已發(fā)行股份的1%。

據(jù)悉，上述權(quán)益變動不觸及要約收購，不會導(dǎo)致中信證券第一大股東發(fā)生變化。

分析師：國有券商估值低于民營券商

“中特估”背景下，不僅券商股東在增持，券商的投資機會也受到了券商行業(yè)分析師的普遍關(guān)注，不少分析師專門出具相關(guān)的報告。

浙商證券非銀分析師梁鳳潔團隊認為，券商板塊估值處于低位。和其他30個申萬一級行業(yè)相比，證券板塊ROE排名第17，但是PB、PE分別排名第27/21，大幅落后于ROE排名。板塊內(nèi)部比較，國有券商的估值低于民營券商。截至2023年5月11日，國有券商平均PB估值為1.52倍(其中中央國有1.61倍，地方國有1.45倍)，非國有券商平均PB估值為2.57倍，剔除東方財富的平均估值為1.80倍，國有券商估值更低。

浙商證券表示，券商多項業(yè)務(wù)進行改革，如傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型財富管理，投行業(yè)務(wù)在全面注冊制改革下向綜合化、專業(yè)化發(fā)展，資管業(yè)務(wù)方面結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、積極進行主動管理轉(zhuǎn)型，同時還有科創(chuàng)板做市等新業(yè)務(wù)方向出現(xiàn)。業(yè)務(wù)改革以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望支撐ROE抬升。當(dāng)前板塊PB估值處于十年10%分位，ROE 處于十年50%分位數(shù)，且長期有提升趨勢，估值與業(yè)績嚴重錯配。

“央企券商的凈利潤占比從2019年的35%提升至2022年的42%，份額呈提升趨勢。央企券商的股東往往是在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域均有布局的大型集團，能夠發(fā)揮旗下產(chǎn)業(yè)的協(xié)同作用。央企券商的證監(jiān)會評級較優(yōu)秀，在申請創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點資格、謀求新的業(yè)務(wù)方向方面更具優(yōu)勢，價值重估有基本面支撐。”浙商證券非銀團隊稱。

財通證券非銀分析師夏昌盛團隊認為，券商滯漲明顯，2023年一季度業(yè)績高彈性兌現(xiàn)，估值修復(fù)空間進一步放大。2018年以來，大金融板塊中券商、保險、銀行三者走勢基本呈正相關(guān)關(guān)系，

但年初至今券商板塊相對保險、銀行板塊滯漲明顯。特別是在一季報業(yè)績接近翻倍背景下(43家上市券商一季度業(yè)績同比增長85%)，券商板塊盈利和估值錯配更為顯著，板塊估值修復(fù)空間進一步放大。

此外，財通證券還認為，券商行業(yè)利好政策落地可期，當(dāng)前估值具備業(yè)績強支撐。短期上市券商再融資進度仍將繼續(xù)延后，同時三方導(dǎo)流政策正待推出，且伴隨金融系統(tǒng)機構(gòu)改革及監(jiān)管層面人員任命逐步落地，在“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”等高質(zhì)量發(fā)展要求下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)獲批窗口有望放開，基于提升央國企ROE維度，行業(yè)資金使用效率有望獲得監(jiān)管層面的持續(xù)重視和優(yōu)化。

東吳證券非銀分析師胡翔認為，險企、券商是“中特估”股票的主要持有者，資產(chǎn)端充分受益。險企、券商等金融機構(gòu)在自有資金投資過程中青睞低估值高股息策略，權(quán)益資產(chǎn)持倉中含有大量“中特估”標的，因此“中特估”的行情演繹以及央國企估值重構(gòu)的過程將使得險企、券商在資產(chǎn)端重點受益。

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