中國網(wǎng)科技7月13日訊(記者 李婷)繼今年2月禾賽科技(HSAI.US)登陸美國納斯達克后，來自深圳的激光雷達公司RoboSense Technology Co., Ltd(下稱“速騰聚創(chuàng)”)也開始競逐IPO。近日速騰聚創(chuàng)向港交所主板遞交招股說明書，摩根大通、華興資本擔任其聯(lián)席保薦人。

速騰聚創(chuàng)在一級市場炙手可熱，2014年11月至2022年10月期間，公司一共獲得12次融資，累計融資額度達到40億元。在豪華的明星陣容中，不乏云峰基金、景林投資、華興資本等知名機構(gòu)，還有比亞迪、廣汽集團、吉利汽車、北汽集團、宇通客車等汽車廠商，以及小米、菜鳥以及復星國際等企業(yè)。

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但根據(jù)招股書披露的財務數(shù)據(jù)，速騰聚創(chuàng)陷入陣痛期，產(chǎn)品放量，卻越賣越虧，三年累虧39.6億元，經(jīng)調(diào)整虧損合計7.3億元。背后的資本急于退出，速騰聚創(chuàng)上市迫在眉睫。

銷量暴增，M系列產(chǎn)品成支柱

2014年8月，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席、執(zhí)行董事兼CEO邱純鑫、首席科學家朱曉蕊及CTO劉樂天于共同創(chuàng)立速騰聚創(chuàng)。三人為哈爾濱工業(yè)大學師生，朱曉蕊為邱純鑫和劉樂天的博士生導師。

速騰聚創(chuàng)開發(fā)用于汽車及機器人的激光雷達技術(shù)。2020年至2022年，公司分別實現(xiàn)營收1.7億元、3.3億元及5.3億元，2021年、2022年營收增長率分別為94%、60%。

收入來自產(chǎn)品(ADAS+機器人及其他)、解決方案、服務及其他三大業(yè)務。產(chǎn)品業(yè)務貢獻了超過七成的收入。

報告期內(nèi)，激光雷達產(chǎn)品銷量大幅增長，其中ADAS產(chǎn)品(例如車規(guī)級固態(tài)激光雷達) 營收占比從4%提升至30%，主要面向汽車整車廠及乘用車和商用車一級供貨商。機器人及其他應用的收入占比從73%縮減至45%，主要來自機器人(如農(nóng)業(yè)機器人及檢測機器人等)，以及L4+級實驗車市場。

自2020年至2022年，激光雷達銷量從7200臺增加至5.7萬臺，其中所售出用于ADAS應用的激光雷達產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模化增長，銷量從300臺激增至3.69萬臺。

2021年是業(yè)內(nèi)普遍認為的激光雷達上車元年，速騰聚創(chuàng)趁勢推出的MEMS半固態(tài)激光雷達 M1，于2021年6月向一家北美汽車整車廠批量交付了旗艦激光雷達產(chǎn)品M1，搭載于小鵬G9、廣汽埃安AION LX、智己L7等品牌車型中，迎來爆發(fā)式增長。公司于2022年實現(xiàn)了M1P的量產(chǎn)，并計劃于2023年開始M2的量產(chǎn)。

2022年，速騰聚創(chuàng)向中國及歐美953名客戶提供激光雷達產(chǎn)品、解決方案及服務。截至今年3月，M系列產(chǎn)品已獲得21家汽車整車廠及一級供貨商選定進行量產(chǎn)。

毛利率轉(zhuǎn)負，三年累虧39.6億元

擴大朋友圈、出貨量顯著攀升背后，速騰聚創(chuàng)的產(chǎn)品單價從2萬元降至4346元。招股書稱，自2021年6月起量產(chǎn)產(chǎn)品價格通常低于樣件價格。

隨著市場打開，價格暴跌也成為激光雷達行業(yè)近年來的趨勢。另一頭部玩家禾賽科技也受到降價潮沖擊，激光雷達設(shè)備平均售價從2019年的1.7萬美元下探至2022年9月的3100美元。今年3月披露的數(shù)據(jù)顯示，禾賽自動駕駛激光雷達和ADAS激光雷平均單價分別約為5000美元和500美元。

速騰聚創(chuàng)不遺余力搶占市場，甚至不惜做起賠本買賣，毛利率轉(zhuǎn)負。2020年至2022年，公司毛利率分別為44%、42%和-7%。2022年銷售成本就達到5.7億元，其中原材料及耗材占了3.4億元。

報告期內(nèi)，公司虧損分別為2.2億元、16.5億元、20.9億元，2021年、2022年分別同比擴大650%和26%。即便剔除以股份為基礎(chǔ)的薪酬、向投資者發(fā)行的金融工具的公允價值變動以及上市開支，經(jīng)調(diào)整虧損分別為5993萬元、1.1億元、5.6億元，2021年和2022年也分別擴大84%和409%。

期間存貨激增，2020年至2022年存貨價值分別為5360萬元、1.4億元、2.9億元。2022年半成品和制成品占比達到71%，存貨撥備計提1億元。

速騰聚創(chuàng)對于2022年計提大量存貨撥備解釋了三方面原因，由于累積高價采購的半導體芯片，導致存貨成本上升;公司在仍處于增產(chǎn)期間時擴大用于ADAS的激光雷達產(chǎn)品的產(chǎn)能，令產(chǎn)品完工成本增加;公司為了維持價格競爭力而不提高售價的戰(zhàn)略決定。

成本壓力之外，速騰聚創(chuàng)作為技術(shù)密集型企業(yè)，每年還需要大筆研發(fā)投入。2020年、2021年及2022年，研發(fā)開支分別為8153萬元、1.3億元和3.1億元，分別占總收入的48%、40%及58%。

報告期內(nèi)，公司分別錄得經(jīng)營虧損6061萬元、1.7億元、6.2億元。截至2023年4月，公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物20.9億元，及定期存款8529萬元。

定點不代表訂單，面臨資本退出壓力

報告期內(nèi)，速騰聚創(chuàng)依靠激進的價格策略獲得市場份額，在諸多方面拔得頭籌。招股書引用灼識咨詢數(shù)據(jù)，速騰聚創(chuàng)是全球范圍內(nèi)服務汽車整車廠和一級供貨商數(shù)量最多、擁有前裝量產(chǎn)定點車型最多、開啟量產(chǎn)交付車型SOP最多的激光雷達公司。

但定點訂單并不等同于銷售合同，能否如約兌現(xiàn)業(yè)績還是未知數(shù)。速騰聚創(chuàng)稱，即使取得定點訂單后，仍無法保證汽車整車廠客戶將以任何特定數(shù)量或任何特定價格購買產(chǎn)品及解決方案，且產(chǎn)品設(shè)計到量產(chǎn)時間跨度長，公司面臨合約取消或推遲或無法履行的風險。

在此輪競逐中，速騰聚創(chuàng)表現(xiàn)落后于禾賽科技。后者2022年交付量達到8萬臺，實現(xiàn)營收12億元，規(guī)模是速騰聚創(chuàng)的兩倍，毛利率為39%。

根據(jù)蓋世汽車研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年1-5月激光雷達中國市場份額榜單中(不包含進口和選配)，禾賽科技裝機量達6.5萬顆，以49%的市場份額摘得桂冠。而速騰聚創(chuàng)裝機量僅有9670顆，市占率為7%，位列榜單第四名。

未來潛在風險是價格可能繼續(xù)降低。招股書稱，隨著汽車整車廠和一級供貨商推行重組、整合和成本削減等舉措，超出公司預期的定價壓力可能會進一步加劇。此外，隨著客戶尋求以足夠低的價格將自主系統(tǒng)商業(yè)化，以獲得市場認可，公司產(chǎn)品的平均銷售價格可能繼續(xù)下跌。

此外，在技術(shù)日新月異的激光雷達行業(yè)，階段性的領(lǐng)先并不代表未來競爭力。招股書顯示，激光雷達行業(yè)競爭激烈，技術(shù)發(fā)展迅速，客戶需求和偏好變化莫測，采用新技術(shù)的新產(chǎn)品和服務頻繁推出，新的行業(yè)標準和慣例不斷涌現(xiàn)，也將影響速騰聚創(chuàng)的發(fā)展。

過去速騰聚創(chuàng)多次借力資本“燒錢”搶市場，實控人邱純鑫的股權(quán)已經(jīng)稀釋到11.58%，菜鳥緊隨其后，持股11.03%。在探尋自給自足的良性發(fā)展道路之前，速騰聚創(chuàng)面臨資本退出壓力。

公司如果未能于2024年底前或股東批準的較遲日期完成上市，各優(yōu)先股股東(天使系列優(yōu)先股及種子系列優(yōu)先股的持有人除外)均有權(quán)贖回股份，價值高達62億元。值得注意的是，速騰聚創(chuàng)上市后，部分投資者不受禁售限制。

標簽： 激光 萬元 產(chǎn)品 整車廠