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據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，中國人民銀行今天（20日）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%，與上月相比都保持不變。

7月15日，央行開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率維持2.85%不變，這為7月LPR維持不變埋下伏筆。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴記者，在MLF利率這一“錨”保持不變的基礎(chǔ)上，7月LPR按兵不動符合預(yù)期，“一方面6月金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)經(jīng)濟活動加快恢復(fù)，實體經(jīng)濟融資需求明顯回暖，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，市場利率維持低位，本月MLF政策利率按兵不動。另一方面，銀行業(yè)經(jīng)過此前幾次LPR利率調(diào)降，加上復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，部分銀行面臨息差壓力較大。為應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)營環(huán)境，繼續(xù)加大不良資產(chǎn)處置，部分銀行也在積極增厚利潤。”

周茂華說，今年一季度末，商業(yè)銀行凈息差明顯收窄，降至2.0%下方。其中，城商行、農(nóng)商行、大型銀行凈息差下滑相對更快，均創(chuàng)2017年以來最低。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬告訴記者，影響LPR調(diào)降的MLF操作利率已經(jīng)連續(xù)6個月保持不變，這反映出在當前國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù)的背景下，落實好前期出臺的政策舉措顯得十分重要，“從內(nèi)部看，伴隨穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策落地實施，經(jīng)濟修復(fù)加快，6月份信貸和社融雙雙創(chuàng)出新高，貨幣政策將暫時處于效果觀察期。目前，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策實施才一個多月，還有較大的實施空間，后續(xù)的重點是將前期出臺的各項穩(wěn)增長措施進一步落實到位，在總量和價格工具之外，繼續(xù)推動各類結(jié)構(gòu)性政策工具落地實施，成為下階段政策的主要關(guān)注點。”

溫彬表示，我國6月CPI同比上漲2.5%，超預(yù)期上行。豬肉價格進入回升周期和外部輸入性通脹壓力不減之下，下半年CPI仍將溫和上行，我國貨幣政策對通脹的考慮權(quán)重也會有所加大。

從外部看，美國通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高企，貨幣緊縮進程加快，國內(nèi)貨幣政策保持穩(wěn)健有助于兼顧內(nèi)外平衡。溫彬說：“美聯(lián)儲本月激進加息的預(yù)期下降，但大幅加息75個基點的概率仍大。美聯(lián)儲較快收緊貨幣政策以及全球進入貨幣緊縮周期，會引發(fā)資金外流和匯率貶值風(fēng)險，中美利差倒掛，一定程度上壓縮了我國貨幣政策的寬松空間。在‘以內(nèi)為主、內(nèi)外均衡’的考量下，維持政策利率水平穩(wěn)定是最優(yōu)選擇。”

周茂華認為，后續(xù)LPR仍有下調(diào)空間。整體上看，穩(wěn)健貨幣政策繼續(xù)采取“總量+結(jié)構(gòu)工具”，圍繞穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價和防風(fēng)險，加大薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域支持，同時挖掘LPR改革潛力，有效降低實體經(jīng)濟綜合融資成本，緩解企業(yè)經(jīng)營壓力，“從趨勢看，央行降準降息仍在工具箱，LPR利率仍有下調(diào)空間，主要是下半年國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)仍不小，部分行業(yè)經(jīng)營仍面臨不少困難和壓力，政策需要加大實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)、制造業(yè)、重點項目等重點新興領(lǐng)域支持，促進消費、投資加快恢復(fù)，推動經(jīng)濟盡快回到正軌。”

標簽： 貨幣政策 保持不變 實體經(jīng)濟