港交所信息披露顯示，中創(chuàng)新航科技股份有限公司(下稱“中創(chuàng)新航”，H01770.HK)已于9月9日通過(guò)港交所上市聆訊，這也意味著港股市場(chǎng)將迎來(lái)第一家動(dòng)力電池上市企業(yè)。

中創(chuàng)新航的市占率在動(dòng)力電池行業(yè)中居前。按2021年裝機(jī)量計(jì)，中國(guó)前三大動(dòng)力電池企業(yè)為寧德時(shí)代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)及中創(chuàng)新航，市場(chǎng)份額分別為52.1%、16.2%、5.9%。與此同時(shí)，從第三方動(dòng)力電池企業(yè)排名來(lái)看，寧德時(shí)代是最大的第三方動(dòng)力電池企業(yè)，而中創(chuàng)新航排名第二。

作為行業(yè)名列前茅的企業(yè)，中創(chuàng)新航與寧德時(shí)代在發(fā)展中相互博弈，如今中創(chuàng)新航上市，無(wú)疑進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)。

雖然中創(chuàng)新航也在努力提升市占率，試圖追趕寧德時(shí)代，但毛利率、研發(fā)投入均不及同行、與寧德時(shí)代的專利糾紛懸而未決、子公司身陷侵犯員工隱私泥潭等一系列問(wèn)題，或?yàn)橹袆?chuàng)新航的未來(lái)發(fā)展蒙上了一層陰影。

涉嫌侵害員工隱私

近日，中創(chuàng)新航因子公司“廁所隔間裝監(jiān)控”的話題火速被推上熱搜，引發(fā)廣泛關(guān)注。

據(jù)紅星新聞報(bào)道，中航鋰電(廈門)科技有限公司在廁所隔間裝監(jiān)控。9月13日，該公司相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，攝像頭是今年才裝的，是為了監(jiān)控員工吸煙。而該公司正是由中創(chuàng)新航持股100%的子公司，于2019年7月15日成立。

從網(wǎng)傳圖片來(lái)看，主要是由左側(cè)的問(wèn)題圖片(視頻監(jiān)控截圖)及另一側(cè)的整改措施組成，問(wèn)題圖片清晰顯示出員工抽煙、玩手機(jī)的行為，并標(biāo)注著員工“違紀(jì)”的精準(zhǔn)時(shí)間;問(wèn)題圖片對(duì)應(yīng)的整改措施，顯示出公司對(duì)當(dāng)事員工開除、記大過(guò)、績(jī)效清零等處罰細(xì)節(jié)。

公司在廁所這樣的私密場(chǎng)所安裝監(jiān)控?cái)z像頭，并將拍攝到的監(jiān)控畫面公開，此舉已涉嫌侵犯員工的隱私。《民法典》明確規(guī)定，任何組織或者個(gè)人不得拍攝、窺視、竊聽(tīng)、公開他人的私密活動(dòng)，以及拍攝、窺視他人身體的私密部位，除法律另有規(guī)定或者權(quán)利人明確同意外。

目前，當(dāng)?shù)貏趧?dòng)監(jiān)察已經(jīng)實(shí)地介入調(diào)查。根據(jù)《中華人民共和國(guó)治安管理處罰法》規(guī)定，偷窺、偷拍、竊聽(tīng)、散布他人隱私的行為，處5日以下拘留或者500元以下罰款;情節(jié)較重的,處5日以上10日以下拘留，可以并處500元以下罰款。

截至2022年3月末，中航創(chuàng)新共有7362名員工。員工管理或許對(duì)中航創(chuàng)新而言是難題，但任何管理制度，都必須建立在合法合規(guī)的底線之上。

募資加速擴(kuò)產(chǎn)

目前，中創(chuàng)新航距離登陸港股上市，只有一步之遙。

9月9日，該公司已經(jīng)通過(guò)了港交所上市聆訊。據(jù)悉，中創(chuàng)新航已進(jìn)入IPO需求評(píng)估階段，預(yù)計(jì)將在9月22日結(jié)束，此次上市計(jì)劃募資15-20億美元(約合人民幣105-140億元)。

根據(jù)招股書，中創(chuàng)新航此次IPO募集資金，將主要用于多地合計(jì)95GWh動(dòng)力電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)線建設(shè)、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。

事實(shí)上，目前中創(chuàng)新航正在加速擴(kuò)產(chǎn)，截至2021年，在常州、洛陽(yáng)和廈門三大產(chǎn)業(yè)基地產(chǎn)能合計(jì)11.9GWh，產(chǎn)能利用率95.1%。按照公司規(guī)劃，2025年產(chǎn)能將達(dá)到500GWh。

不過(guò)，中創(chuàng)新航產(chǎn)能尚不及寧德時(shí)代，在旺盛的市場(chǎng)需求下，寧德時(shí)代也在擴(kuò)產(chǎn)。今年上半年，寧德時(shí)代電池板塊產(chǎn)能為154.25GWh，產(chǎn)量為125.32GWh，產(chǎn)能利用率81.25%;目前在建產(chǎn)能為100GWh。同時(shí)，寧德時(shí)代已完成450億元的定增募資，資金也將用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、項(xiàng)目建設(shè)。

資料顯示，中創(chuàng)新航成立于2009年，原名為中航鋰電，脫胎于中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)旗下，2017年中創(chuàng)新航巨虧而被剝離，被常州市金壇區(qū)接盤。公司在申請(qǐng)上市前夕，于2022年3月改為現(xiàn)名。

2018年8月，身為職業(yè)經(jīng)理人的劉靜瑜出任中創(chuàng)新航的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，開始執(zhí)掌公司，并對(duì)公司進(jìn)行了多輪融資，擬為公司IPO鋪路。企查查信息顯示，2019年8月至2021年11月期間，中創(chuàng)新航總共進(jìn)行了三輪融資。

具體來(lái)看，中創(chuàng)新航于2019年6月完成一輪戰(zhàn)投，引入了金壇投資和金圓產(chǎn)業(yè);2020年年底，投資人擴(kuò)大，包括小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)、紅杉資本、基石資本、廣汽資本;2021年9月，獲得航空工業(yè)、國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金等投資。最后一輪融資完成后，中創(chuàng)新航估值達(dá)630億元。

據(jù)招股書顯示，中創(chuàng)新航的第一大股東為常州市金壇區(qū)實(shí)控的金沙投資，持股比例16.74%。金沙投資、華科工程、華科投資、金壇國(guó)發(fā)、金壇華羅庚及金壇控股為一組最大股東，直接或間接控制中創(chuàng)新航合共約30.04%的股份。

值得一提的是，成飛集成(002190.SZ)持有中創(chuàng)新航10.03%的股權(quán)。對(duì)于中創(chuàng)新航即將上市，公司后續(xù)將如何處置這部分資產(chǎn)，成飛集成9月21日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前暫無(wú)處置中創(chuàng)新航股權(quán)的計(jì)劃。

角逐寧德時(shí)代

招股書顯示，中創(chuàng)新航是領(lǐng)先的新能源科技企業(yè)，主要從事動(dòng)力電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)

計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其中，動(dòng)力電池是主要業(yè)務(wù)，在2021年公司營(yíng)業(yè)收入中占比超九成，另外儲(chǔ)能電池貢獻(xiàn)了6.5%的營(yíng)收。

近年來(lái)，中創(chuàng)新航的裝機(jī)量快速提升，市場(chǎng)占有率也同步提高。2018年到2021年，中創(chuàng)新航動(dòng)力電池國(guó)內(nèi)裝車量從0.7GWh提升至9.1GWh，市占率為5.9%，排名第三。

根據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟披露數(shù)據(jù)，今年1-8月，中創(chuàng)新航動(dòng)力電池裝車量為11.38GWh，市占率提升至7.02%;寧德時(shí)代和比亞迪分別為76.9GWh和35.96GWh，市占率分別為47.45%和22.19%。中創(chuàng)新航與寧德時(shí)代、比亞迪的市場(chǎng)份額差距仍然懸殊。

與此同時(shí)，近三年公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不理想。2019年至2021年，中創(chuàng)新航的營(yíng)業(yè)收入分別為17.34億元、28.25億元和68.17億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為98.3%;但凈利潤(rùn)分別為-1.56億元、-1832.8萬(wàn)元和1.12億元，2019年、2020年連續(xù)兩年虧損。

2021年，中創(chuàng)新航實(shí)現(xiàn)扭虧，政府補(bǔ)助及補(bǔ)貼為其增添了不小的助力。2019年至2021年，中創(chuàng)新航分別獲得政府補(bǔ)助及補(bǔ)貼3.09億元、1.35億元和3.65億元，均高于同期的凈利潤(rùn)。若2021年扣除3.65億元的政府補(bǔ)貼，中創(chuàng)新航的凈利潤(rùn)仍為虧損。

中創(chuàng)新航的收入對(duì)前五大客戶存在依賴。招股書顯示，2019年至2021年，來(lái)自前五大客戶的收入分別占公司總收入的80.7%、83.2%及82.9%。

值得一提的是，廣汽資本是中創(chuàng)新航的股東，而廣汽集團(tuán)旗下的廣汽埃安還是公司的第一大客戶。招股書顯示，2019年至2021年，來(lái)自第一大客戶的收入分別為6.86億元、15.58億元、35.37億元，分別占同期總收入的39.6%、55.1%、51.9%。

從毛利率來(lái)看，受近兩年電池原材料漲價(jià)影響，中創(chuàng)新航的整體毛利率下降，由2020年的13.6%，下降至2021年的5.5%。與同行對(duì)比來(lái)看，2021年，寧德時(shí)代、億緯鋰能(300014.SZ)的毛利率分別為22%、19.02%，均高于中創(chuàng)新航。

與同行相比,中創(chuàng)新航在研發(fā)投入方面也不占優(yōu)勢(shì)。2019年至2021年，中創(chuàng)新航的研發(fā)費(fèi)用分別為1.36億元、2.02億元及2.85億元，三年累計(jì)6.23億元。而寧德時(shí)代、欣旺達(dá)(300207.SZ)、億緯鋰能三家僅2021年的研發(fā)費(fèi)用分別達(dá)到76.91億元、23.27億元及13.1億元。

值得注意的是，中創(chuàng)新航與寧德時(shí)代作為行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)，二者之間的專利之爭(zhēng)仍在持續(xù)。招股書披露，中創(chuàng)新航與寧德時(shí)代涉及五項(xiàng)專利糾紛，包括“正極極片及電池”“防爆裝置”“集流構(gòu)件和電池”“鋰離子電池”“動(dòng)力電池頂蓋結(jié)構(gòu)及動(dòng)力電池”。

對(duì)于專利糾紛，2022年5月，寧德時(shí)代將賠償金額提高至5.18億元。中創(chuàng)新航隨即向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出寧德時(shí)代涉訴專利無(wú)效請(qǐng)求。今年8月，寧德時(shí)代再度起訴中創(chuàng)新航一項(xiàng)專利侵權(quán)，索賠金額1.3億元，目前該訴訟仍在進(jìn)行中。(思維財(cái)經(jīng)出品)

(《投資者網(wǎng)》葛凡梅)

標(biāo)簽： 中創(chuàng)新航子公司 侵犯員工隱私 寧德時(shí)代 動(dòng)力電池企業(yè)