據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《視聽大會》報道，2022上半年基金市場波動起伏，業(yè)績分化顯著，整體收益率表現(xiàn)欠佳。分情況來看，股票市場先抑后揚，股票基金業(yè)績絕地反擊、混合基金業(yè)績分化、偏債型基金表現(xiàn)相對占優(yōu)、純債基金表現(xiàn)最佳、黃金與商品基金齊漲、養(yǎng)老目標FOF均有所下跌。下半年基金后市如何演繹？哪些風格與主題值得關注？投資者如何調整投資布局？主持人梁婧對話銀河證券基金研究中心總經(jīng)理、基金評價業(yè)務負責人胡立峰，和您共話2022下半年基金投資策略。

熱門賽道能否持續(xù)“回血”？

Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年5月以來，新能源、汽車、先進制造等領域的主動權益類基金凈值明顯反彈，截至6月30日，電力設備、汽車行業(yè)指數(shù)漲超35%，機械設備、有色金屬行業(yè)指數(shù)漲超20%。胡立峰分析認為，上半年熱門賽道回彈帶領部分基金“回血”，是前期較大跌幅之后的反彈，很難持續(xù)，且熱門、彈性大的行業(yè)，普通投資者很難追得上。“對于‘越擁擠、越火爆的地方’反而要保持一定距離，”胡立峰建議，“從3、5年角度來看，一些熱門賽道符合國民經(jīng)濟發(fā)展，但短期波動大，已經(jīng)持有此類的投資者要堅持長期，要耐得住寂寞、扛得住煎熬。”

(資料圖片)

“小而美”≠長期美

數(shù)據(jù)顯示，（剔除2022年新成立基金）上半年不少“小而美”的基金業(yè)績排名靠前，主動權益基金業(yè)績榜單前30名基本為“靈活配置、偏股混合、小盤”的基金。胡立峰認為，此類“小而美”基金只是短期排名靠前，長期不一定美，要持謹慎態(tài)度去了解其背后上漲邏輯。并且，他不主張普通投者繼續(xù)追高這類“小盤基”，從中長期來看，應該更偏向關注穩(wěn)健的“靠譜型”基金，此類基金具體表現(xiàn)為以下特征：

1.規(guī)模適中。

2.股票比例穩(wěn)定。股票配置比例穩(wěn)健、穩(wěn)定，長期保持在88~90%左右。

3.行業(yè)分布相對均衡。可以有所側重，但不應極端偏重。

下半年配置策略

胡立峰建議，做基金投資之前首先明白自身的風險承受能力和投資目標，且要對不同類型基金做類別區(qū)分，有以下幾個具體觀點供參考：

1.公募REITs基金：建議謹慎。尤其要了解清楚背后項目現(xiàn)金流的分派并不是基金會計意義上的分紅，而是分本金或者部分本金；

2.權益基金：總體看好。主流是穩(wěn)中有進，結構上在均值回歸，前期漲幅過大的風格，可能往均值靠攏，前期漲幅不大的風格可能要往均值上走；

3.債券基金：適當謹慎。特別強調投資者一定要區(qū)分“信用債”和“利率債”，信用債可能存在一定風險。

風險提示

1.不要盲目追高，對熱門賽道保持一定謹慎；

2.重視穩(wěn)健、均衡，踏踏實實選擇長期的權益基金；

3.根據(jù)自身風險承受能力及投資者適當性選擇相應產(chǎn)品。

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