獨角獸 unicorn 的概念來源于國外——據(jù)悉，最早在 2013 年，美國一家名為 cowboy 的基金里，有一個合伙人提出了獨角獸公司的概念，主要指估值達到 10 億美元的非上市公司。

作為國內(nèi)領先的新經(jīng)濟創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務商，IT 桔子從次年即 2014 年開始記錄和見證中國獨角獸的誕生。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，過去 9 年，中國總共誕生了 530 家獨角獸，平均每年誕生的獨角獸為 38 家，作為發(fā)展中國家，這種「中國速度」是無與倫比的，僅次于美國——胡潤數(shù)據(jù)顯示，美國在 2014~2022 年平均每年誕生約 55 家獨角獸企業(yè)。

(資料圖)

誕生獨角獸數(shù)量最多的年份是 2021 年，當年新增達到了 105 家；其次是 2018 年，有 95 家。整體來看，每年中國新晉獨角獸的數(shù)量呈增長趨勢。在資本寒冬最嚴重的 2019 年之后，隨著半導體、新能源、醫(yī)療等行業(yè)投資大熱，又有一些新的獨角獸快速成長起來了。

從現(xiàn)狀來看，目前這 530 家獨角獸仍有 343 家為現(xiàn)存獨角獸，另外 187 家成為前獨角獸。在全球獨角獸企業(yè)中，中國的獨角獸數(shù)量仍居第二，美國以 625 家位居第一。

第一批中國獨角獸的畫像分析

如果說婚姻有「七年之癢」，那么在資本陪伴下的中國第一批獨角獸誕生至今也走過了七八年之久，他們的歷史和現(xiàn)狀值得研究和觀察。我們將 2014、2015 年誕生的獨角獸視為中國第一批獨角獸，總數(shù)量合計有 40 家，并以此為樣本進行詳盡地分析。

中國第一批獨角獸有仍在榜單的如字節(jié)跳動、春雨醫(yī)生、微醫(yī)、大疆等，也有后來上市退出榜單的如蘑菇街、拉卡拉、陸金所等，還有一部分被挪出榜單的如金銀島、辣媽幫、人人貸等。

從估值來看，第一批仍在榜獨角獸總估值目前已達到為 7448 億美元，其中包括了 3 個超過估值 1000 億美元的超級獨角獸，即阿里云、螞蟻集團和字節(jié)跳動/抖音集團。目前整個國內(nèi)獨角獸中達到千億美金估值的除了這三家，還有SheIn。

從首批獨角獸的整體背景來看，根據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，由創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦并主導融資，之后做成獨角獸公司這種屬于普遍情況，占比為 82%。在這類中，一些獨角獸公司創(chuàng)始人是首次創(chuàng)業(yè)的，比如滴滴的創(chuàng)始人程維；而拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然、一下科技創(chuàng)始人韓坤等則是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。

由大公司和巨頭孵化&拆分的有 6 家，包括阿里旗下的螞蟻集團、阿里云，58 集團的天鵝到家，中糧集團的中糧我買網(wǎng)，平安集團成員陸金所，中興通訊推出的高端手機品牌努比亞（nubia）。

古北水鎮(zhèn)項目創(chuàng)立之初由中青旅股份牽頭，聯(lián)合烏鎮(zhèn)旅游、京能集團和其他戰(zhàn)略投資者共同設立，并獲得北京密云縣的戰(zhàn)略支持，屬于國資支持的項目。

從行業(yè)分布來看，中國誕生的第一批獨角獸大部分是 2C、平臺的屬性較強的古典互聯(lián)網(wǎng)公司——彼時正是移動互聯(lián)網(wǎng)拉開序幕，移動端的便捷體驗創(chuàng)造了機會；互聯(lián)網(wǎng)開始從電商更多滲透到更重度的本地生活服務領域。

因此，從打車、房產(chǎn)交易、同城物流，再到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)教育等行業(yè)誕生了幾個獨角獸公司，比如房多多、滴滴、土巴兔、達達、春雨醫(yī)生等。

這種商業(yè)模式的優(yōu)勢是靈活和規(guī)模經(jīng)濟。平臺和提供服務的一方（醫(yī)生、快遞員、司機、房產(chǎn)經(jīng)紀人）不需要是雇傭關系，而是一種合作關系；且容易做成規(guī)模、用戶基數(shù)大，而這也是過去風投們癡迷的「好項目」。

結合地域和行業(yè)來看，中國第一批獨角獸都誕生在哪呢？

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，有 19 家首批獨角獸公司的總部在北京，占據(jù)了近一半的比例；上海、深圳、杭州則分別有 7 家、6 家、5 家獨角獸；重慶、珠海和安徽蕪湖則各有一家獨角獸。

從獨角獸所在的行業(yè)也可窺見各城市的一些「基因」，比如北京和上海的首批獨角獸不僅數(shù)量多，還涉及醫(yī)療、教育、本地生活等多個行業(yè)。

深圳首批 6 家獨角獸中有一半是和硬件相關的，包括大疆、努比亞和柔宇科技，魅族則把總部設在了與深圳臨近的珠海。以深圳為核心的珠三角區(qū)域聚集了富士康等大廠，且有發(fā)達的硬件供應鏈，對于智能硬件、電子產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)有無可比擬的優(yōu)勢。

杭州背靠阿里，有濃厚的電商基因，其首批獨角獸中誕生了貝貝集團、蘑菇街這樣的電商導購公司。

安徽蕪湖是特例的存在，它不屬于一線城市，連二線城市也算不上，卻率先誕生了一家食品消費品品牌獨角獸——三只松鼠。三只松鼠可能是互聯(lián)網(wǎng)食品品牌的始祖，它借助互聯(lián)網(wǎng)的打法，依靠獨特的電商零售模式殺出了一條路。

中國首批獨角獸是怎樣成為獨角獸的，也就是在 2016 年前，他們的融資情況怎么樣呢？

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，他們平均需要在成立后近 5 年的時間內(nèi)融資 4 次，也就是在 2010~2011 年左右成立，并保持平均每年融資 1 次以上的節(jié)奏和速度，才可能甩開同行，躋身獨角獸。

極端情況下，個別獨角獸公司成立僅一年或僅融資一次超過 20 億元就可以達到獨角獸級別，比如阿里云在 2015 年獲得了阿里巴巴的一筆 60 億元戰(zhàn)略投資；58 旗下的天鵝到家（原 58 到家）從 2014 年正式拆分到 2015 年獲得 3 億美元 A 輪融資，也不過一年多時間。

在成為首批獨角獸的路上，用時最久的公司是滬江教育——成立于 2001 年，2015 年新晉獨角獸行列。另外，包括蘑菇街、拉卡拉，在成為獨角獸時已經(jīng)融資了 6 次，是首批獨角獸中融資次數(shù)最多的；古北水鎮(zhèn)和滴滴出行在融了 5 輪后才成為獨角獸。

根據(jù)公開資料，在成為獨角獸后，他們中有 12 家并沒有公開過新的融資，分別是豬八戒網(wǎng)、滬江教育、金銀島、微鯨科技、人人貸、阿里云、大疆、土巴兔、天鵝到家、口袋購物、中糧我買網(wǎng)、運立方。他們或是被資方「拋棄」、不再看好；或是估值已過高，資方再付不起更多的錢；或是不再需要外部的股權融資。

除此之外，還有 70% 即 28 家首批獨角獸在 2016 年以后在一級市場繼續(xù)拿到更多的融資，其中有 11 家后來成功從一級市場跳到二級市場，實現(xiàn) IPO 上市。

三條不同的路

接下來，我們就這 40 家的首批獨角獸現(xiàn)狀進行分析，主要分為成功上市和被收購、目前仍在榜、估值下滑并退出獨角獸行列這三種情況。

第一批中國獨角獸有 12 家已經(jīng)成功上市，2 家被收購

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，中國第一批獨角獸中有 12 家已上市——其中返利科技是借殼上市；軟通動力為退市后重新上市，其余則是首次 IPO 上市。

從成為獨角獸到上市公司，他們平均花費了的時間是 5 年左右，眾數(shù)是 4 年。其中蘑菇街用時最短為三年，于 2018 年底率先在紐約證券交易所上市；用時最久的是滴滴，直到 2021 年中在美國上市，距離滴滴成為獨角獸已經(jīng)過去了將近 7 年的時間。（從這數(shù)據(jù)對比中，也許你能感受到作為獨角獸的滴滴面對投資人退出需求的壓力。）

獨角獸追求上市的結果，一是投資方對項目退出有迫切的需求和壓力，二是中國處于發(fā)展變革期，商業(yè)環(huán)境瞬息萬變，各方面的變數(shù)和不確定性大，盡快上市則有機會獲得更充沛的融資。

從上市地點來看，有 6 家公司選擇在美股上市，占一半的比例，包括蘑菇街、跟誰學、房多多、達達集團、陸金所和滴滴，而這些獨角獸公司在商業(yè)模式上就偏向純互聯(lián)網(wǎng)、在線模式。

還有 5 家公司選擇在國內(nèi) A 股上市，分別是拉卡拉、三只松鼠、軟通動力和返利科技；僅易商紅木一家在港交所上市；生物醫(yī)藥公司康龍化成則先后在 A 股和港股上市。

從上市日的市值來看，這些獨角獸公司在上市時基本能超過 10 億美元這個門檻，還是能夠獲得投資者認可，在一級市場講好的故事放在二級市場也能無縫接入。

不過，后來的三四年內(nèi)，大環(huán)境劇變，尤其是中概股在美國遭遇了前所未有的打擊，這些從獨角獸升級為中概股的市值也是一落千丈，甚至被逼退市。

當前市值達到或持平上市日的市值的僅有三只松鼠、易商紅木和康龍化成這三家。

此外，第一批獨角獸中還有兩家的結局是「抱大腿」，投入巨頭的懷抱——包括 iTutorGroup 教育集團被中國平安收購，魅族被吉利控股收購。

第一批中國獨角獸有 17 家還在榜

第一批獨角獸中還有 17 家仍位居獨角獸行列，包括字節(jié)跳動、螞蟻集團、阿里云、大疆、微醫(yī)、柔宇科技、土巴兔、天鵝到家、紛享銷客、好大夫在線、春雨醫(yī)生、口袋購物、古北水鎮(zhèn)、中糧我買網(wǎng)、運立方、努比亞 Nubia、蜜芽寶貝。

從估值來看，除了超過 1000 億美元的獨角獸抖音集團和螞蟻集團、阿里云這三家，估值超過 100 億美元的僅有大疆這一家。微脈、柔宇科技和土巴兔的估值在 20~100 億美元之間，其余 10 家的獨角獸的估值均位于 10~19 億美元之間。

在成為獨角獸 7 年甚至 8 年之后，他們有的一種發(fā)展很好，不急著上市，比如字節(jié)跳動/抖音集團；也有的在上市途中折戟，比如螞蟻集團；還有的后續(xù)發(fā)生重大經(jīng)營挫折，遭到市場和投資人的質(zhì)疑，比如柔宇科技、蜜芽寶貝等。

當然，也有可能是一些獨角獸公司已經(jīng)具備了自我造血的能力，不需要資本的助力也能很好地生存。

第一批中國獨角獸有 2 家已倒閉，余 7 家退出獨角獸榜

貝貝集團、辣媽幫、滬江教育、金銀島、人人貸、微鯨科技、一下科技、豬八戒網(wǎng)、WiFi 萬能鑰匙這 9 家公司成為第一批獨角獸之后，因估值下滑和經(jīng)營問題而退出獨角獸俱樂部。

這些公司都出現(xiàn)了不同程度和層面的負面消息，最嚴重的已經(jīng)倒閉關停——

比如涉足 P2P 業(yè)務的大宗商品電商公司金銀島，2019 年公司關閉；

專注母嬰孕產(chǎn)的社區(qū)平臺辣媽幫在 2017 年獲得蘇寧投資，但 5 年后，公司宣布關停所有業(yè)務，今年 3 月辣媽幫 APP 已停止下載。

有在破產(chǎn)倒閉邊緣，隨時可能崩盤——2021 年 8 月，貝貝集團的杭州總部被供應商拉橫幅催款，據(jù)稱，貝店拖欠維權商家及供應商的貨款達到 1.3 億元。加上近幾年，監(jiān)管部門對社交電商的管控加強，多級分銷的社交電商和「傳銷」打擦邊球，貝貝集團的發(fā)展之路比較艱難。

還有被爆大裁員、大整頓的滬江教育。據(jù)報道，2019 年 1 月~3 月期間，滬江教育裁員 776 人。當年，滬江原本計劃沖刺港股 IPO，但最終沒有上市成功，隨后公司又面臨多年高額的虧損、對賭協(xié)議，創(chuàng)始人伏彩瑞已離職，或是在資本面前被迫出局。

總之，這家成立 20 多年的中國第一批互聯(lián)網(wǎng)教育公司在融資成為獨角獸的過程中，似乎沒有享受到多少好處，反而是被拖累，傷害了品牌。

另有幾家雖然沒有重大的經(jīng)營困境，但已經(jīng)掉隊，不具有獨角獸的發(fā)展?jié)摿统砷L速度了，比如智能電視品牌微鯨科技，早期做短視頻 APP、目前在做直播業(yè)務和視頻工具的一下科技等。

司馬遷說過，天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。

回顧中國第一批獨角獸的誕生、成長，有振奮人心的勵志式創(chuàng)業(yè)故事，也有普惠大眾、造福民生的美好愿景，同時還交織著資本和創(chuàng)業(yè)者之間因利益而結盟、背叛的復雜聯(lián)系，以及留給用戶的一聲嘆息、一個錯愕、一地雞毛。

被資本追捧的獨角獸公司有它們成長的共性，但更多的還是個性，因此獨角獸之后的路上各自的結局懸殊。事實證明，并不是所有的行業(yè)和公司都適合快速融資、砸錢、成為獨角獸、走向上市這條途徑。

又或者像茨威格說，「所有命運饋贈的禮物，早已暗中標好了價格」。

標簽： 數(shù)據(jù)顯示 三只松鼠