去年四月，來自中國的神秘跨境電商Shein估值達(dá)到1000億美元的消息曾震動(dòng)了整個(gè)科技界和創(chuàng)投界。

當(dāng)時(shí)，Shein這1000億美元的估值已經(jīng)超過了H&M和ZARA市值的總和，在全球初創(chuàng)公司排行榜中，該估值僅次于擁有抖音、TikTok的字節(jié)跳動(dòng)（1400億美元）和馬斯克的太空探索公司SpaceX（1003億美元），位列全球第三大獨(dú)角獸。

然而，就在擠進(jìn)千億獨(dú)角獸大本營僅僅幾個(gè)月后，最近，Shein被曝出在新一輪的融資中估值大減，從此前的1000億美元下跌至640億美元，估值縮水近四成。

(資料圖)

在過去三年的疫情中，Shein曾以黑馬姿態(tài)在電商賽道異軍突起，無論是下載量還是增長增速均超過亞馬遜、Shopify等頭部電商，穩(wěn)坐冠軍寶座。但在經(jīng)濟(jì)下行和行業(yè)競爭加劇的大環(huán)境下，當(dāng)前Shein的高速發(fā)展勢頭也受到了前所未有的挑戰(zhàn)。

8個(gè)月，估值蒸發(fā)360億美元

近幾年來，Shein的估值上漲速度可以說在全球所有初創(chuàng)公司中一騎絕塵。

根據(jù)公開信息顯示，從2008年創(chuàng)立至今，Shein已經(jīng)披露的融資至少有6輪。它的首筆融資發(fā)生于2013年，獲得集富亞洲500萬美元的A輪投資。2015年，完成了由IDG、景林領(lǐng)導(dǎo)的3億人民幣B輪投資，當(dāng)時(shí)的估值僅為15億元人民幣（約2.5億美元）。

從2018年開始，Shein的融資頻率開始明顯加快，幾乎保持了一年一輪的節(jié)奏，估值開始進(jìn)入到快速爬升的階段。紅杉資本、老虎基金等頂級(jí)風(fēng)投也開始注意到Shein并成為它的投資方。

2018年7月，Shein獲得紅杉資本、順為資本等參與的具體金額不明的數(shù)億美元C輪投資，估值從2.5億美元翻了十倍至25億美元；2019年12月，Shein再次獲得獲來自Tiger Global Management和紅杉資本超5億美元D輪投資，此輪估值超50億美元；2020年8月，獲得投資方不明的數(shù)億美元E輪融資，而此次估值來到了150億美元；2022年4月完成由General Atlantic、 Tiger Global Management、紅杉中國、順為資本等參與的10億美元融資估值達(dá)到1000億美元。

從2018年7月到2022年4月，Shein用了三年多的時(shí)間把估值就翻了約40倍。然而，估值上漲得又多快，跌起來也就有多猛烈。在距離上一輪融資8個(gè)月后，最近幾天，多個(gè)渠道消息顯示，Shein正在以640億美元的估值尋求新一輪的融資，此輪融資目標(biāo)為15億-30億美元，預(yù)計(jì)將在未來幾個(gè)月內(nèi)完成。

實(shí)際上，Shein估值的下跌早已有跡可循。去年10月，有消息就指出在未公開披露價(jià)格的私募市場中，Shein的估值被調(diào)整到700億至850億美元之間，只是這一次的實(shí)際的縮水更加嚴(yán)重。

此輪融資的投資者主要包括阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金 Mubadala、紅杉中國和私募股權(quán)集團(tuán) General Atlantic，它們均參與了Shein的上一輪融資。

根據(jù)參與會(huì)談的知情人士透露，所有參與去年 4 月份對(duì)該公司估值 1000 億美元的融資的投資者都將按照新的估值重新定價(jià)他們的投資，這意味著參與上一輪投資的投資者將獲得更多的公司股權(quán)。

針對(duì)最新融資和估值消息，Shein“否認(rèn)了部分信息的準(zhǔn)確性”，目前并未做出公開聲明。

不確定性加劇，Shein上演IPO“羅生門”

雖然估值大減，但如果此輪Shein順利融到30億美元，將無疑對(duì)Shein應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力和愈發(fā)激烈的行業(yè)競爭起到很好的助力作用。

過去三年，Shein從一個(gè)籍籍無名的小平臺(tái)成長為如今人盡皆知的全球電商龍頭，背后借助的是“天時(shí)地利人和”。 除了Shein本身花了多年時(shí)間打磨出來的實(shí)時(shí)供應(yīng)鏈體系之外，疫情助推海外電商的快速發(fā)展，以及TikTok、Instagram等社交平臺(tái)在消費(fèi)中扮演的新角色都對(duì)Shein的裂變和崛起起到了至關(guān)重要的作用。

但如今，Shein的優(yōu)勢已經(jīng)變得不再那么明顯。 一方面，隨著疫情影響的消退，人們的生活方式開始回歸常態(tài)，線下消費(fèi)開始重新火熱起來，此外近期經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的加劇和整個(gè)消費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)投資市場的低迷，給Shein保持高速增長帶來了壓力。

另外一方面，Shein平臺(tái)運(yùn)行的技術(shù)門檻并不算高，無論是背靠中國工廠建立起來的實(shí)時(shí)供應(yīng)鏈體系，還是借助海外社交媒體的運(yùn)營方式，都能比較容易被其他同類企業(yè)復(fù)制。近期比較典型的就是拼多多旗下跨境電商品牌TEMU的強(qiáng)勢發(fā)展。

Temu在去年9月首次登陸美國市場后，僅用了一個(gè)月的時(shí)間就在10月登頂美國谷歌和蘋果應(yīng)用程序商店的榜首，超越了此前一直反復(fù)霸榜的Shein，領(lǐng)先于亞馬遜、沃爾瑪?shù)取?0月開始，Temu的增長勢頭一直不減，穩(wěn)居在美國商店的下載量前5名，而Shein的排名卻開始出現(xiàn)下降。

眾所周知，Temu幾乎跟Shein走的是相同的產(chǎn)品定位和營銷路線，而背靠著巨頭拼多多也讓Temu在跟Shein的海外對(duì)戰(zhàn)更加激烈。

近期，Shein的增長有明顯放緩的趨勢。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，Shein 2021年收入增幅為60%，與2020年的250%相比明顯放緩，也是九年來業(yè)績?cè)鏊偈状蔚陀?00%。 2022年全年的數(shù)據(jù)目前雖還未披露，但2022年第一季度Shein的銷售額增長率下降至了57%，而2021年一季度增長率在105%至264%之間，因此市場推測2022年會(huì)在去年的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降。

此外，據(jù)Similarweb的數(shù)據(jù)，2021年前8個(gè)月里Shein官網(wǎng)流量同比增長在100%-300%，但到2021年底該增長已經(jīng)跌至兩位數(shù)，再到2022年4月，流量僅同比小幅增長了8%。

在多種不確定因素疊加的狀況下，最近Shein又再次傳出了最早將在美股上市的消息。但值得注意的是，Shein此前曾多次傳出即將IPO，但均最終被否認(rèn)。

Shein兩年前就曾被曝出計(jì)劃赴美IPO，當(dāng)時(shí)的消息顯示 Shein最快在2020年第四季度赴美上市，目標(biāo)至少融資7億美元，但后來該計(jì)劃被取消。 去年年初，Shein再被傳出將于2022年IPO，稱Shein已聘請(qǐng)美國銀行、高盛、摩根大通負(fù)責(zé)其 IPO 工作。 但隨后該公司發(fā)言人否認(rèn)了這一消息。 去年5月，Shein也再次在一份聲明中稱，該公司短期內(nèi)還沒有進(jìn)行IPO的計(jì)劃。

雖然Shein目前正遭受一些挑戰(zhàn)，但據(jù)估計(jì)，Shein去年實(shí)現(xiàn)了300億美元的收入，其中包括60億美元的現(xiàn)金收入，其在全球年輕群體中的消費(fèi)影響力依然非常強(qiáng)勁。 若Shein今年正式啟動(dòng)上市，那么無疑也將是最值得關(guān)注的公司之一。

標(biāo)簽： 新一輪的 明顯放緩 初創(chuàng)公司