近日，安能物流在港交所提交招股書(shū)，擬在港交所主板掛牌上市，摩根大通與中金公司擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

招股書(shū)顯示，安能物流為一家快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商，主要運(yùn)營(yíng)中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng)的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，為覆蓋全國(guó)的零擔(dān)服務(wù)供貨商提供及時(shí)及全面的貨物運(yùn)輸服務(wù)。

聚焦零擔(dān)快運(yùn)

據(jù)了解，零擔(dān)快運(yùn)主要是指貨主需要運(yùn)送的貨不足一車(chē)時(shí)產(chǎn)生的零星貨物交運(yùn)。作為第一家獨(dú)立以快運(yùn)業(yè)務(wù)上市的企業(yè)，如果安能物流成功上市，將頭頂“快運(yùn)第一股”頭銜。

公開(kāi)資料顯示，安能物流成立于2010年，通過(guò)自營(yíng)干線(xiàn)與分撥中心，同時(shí)吸收網(wǎng)點(diǎn)加盟的模式切入市場(chǎng)，隨后整合零擔(dān)貨運(yùn)市場(chǎng)打造貨運(yùn)合作商平臺(tái)。

2019年，對(duì)于安能物流的發(fā)展是個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這一年，安能物流正式宣布“轉(zhuǎn)型升級(jí)、聚焦快運(yùn)”——全面砍掉了曾被寄予厚望的快遞業(yè)務(wù)。安能物流稱(chēng)，由于行業(yè)環(huán)境和資本市場(chǎng)的大環(huán)境發(fā)生了較大變化，快遞經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力挑戰(zhàn)加大，公司快遞業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定瓶頸。而安能快運(yùn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)9年，需要進(jìn)一步把握發(fā)展機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展。

招股書(shū)顯示，在2018年、2019年，安能物流的凈虧損分別為21.13億元、2.14億元，2020年，安能物流的凈利潤(rùn)為2.18億元，首次由虧轉(zhuǎn)盈。此外，2018年公司零擔(dān)收入為48.13億元，2019年為53.35億元，同比增加10.8%，2020年為70.82億元，同比增加32.7%。2019年零擔(dān)業(yè)務(wù)錄得毛利7.66億元，2020年達(dá)到10.51億元，同比增長(zhǎng)37.3%。

在物流業(yè)內(nèi)專(zhuān)家孫正利看來(lái)，安能物流采用的貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式加速其規(guī)模化擴(kuò)張。

招股書(shū)顯示，截至2020年底，安能物流已與超過(guò)2.6萬(wàn)家貨運(yùn)合作商和代理商展開(kāi)合作，終端客戶(hù)覆蓋中國(guó)約96%的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)、超過(guò)360萬(wàn)個(gè)多元化客戶(hù)群體，并在全國(guó)范圍內(nèi)擁有147家分撥中心，10個(gè)全面覆蓋中國(guó)的核心樞紐以及45個(gè)主要負(fù)責(zé)省市之間貨物轉(zhuǎn)運(yùn)的中轉(zhuǎn)樞紐。艾瑞數(shù)據(jù)顯示，以貨運(yùn)量計(jì)算，貨運(yùn)合作商平臺(tái)在快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中的市場(chǎng)份額由2015年的29.8%上升至2020年的68.6%。

值得關(guān)注的是，艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020年安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)單位營(yíng)業(yè)成本為591元/噸，是中國(guó)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低者之一。此外，作為營(yíng)業(yè)成本的關(guān)鍵組成部分，安能物流單位干線(xiàn)運(yùn)輸成本從2018年到2020年下降了22.7%，已實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先的成本效益和運(yùn)營(yíng)效率。

“除規(guī)模優(yōu)勢(shì)外，貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式也為安能物流極大程度降低成本，提升經(jīng)濟(jì)效益。成本的下降自然大幅提升安能物流的盈利水平。”孫正利表示。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年，安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)毛利為6.23億元、7.66億元，10.51億元，同比分別增加22.9%和37.3%，2019年實(shí)現(xiàn)1.1%的整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，2020年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率大幅提升至8.2%，按2020年14.8%毛利率計(jì)算，安能物流是中國(guó)盈利性最高的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一。

市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1.5萬(wàn)億

隨著大件電商崛起，零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)發(fā)展空間巨大，逐漸被視為繼快遞行業(yè)后的物流新賽道。國(guó)泰君安研報(bào)顯示，目前，中國(guó)快遞行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為8000億元，零擔(dān)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1.5萬(wàn)億元，是快遞市場(chǎng)的近2倍。

但從市場(chǎng)集中度來(lái)看，零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)遠(yuǎn)不及快遞市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，中國(guó)前十大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)僅占總份額的5.7%，而快遞市場(chǎng)CR6(百世、中通、韻達(dá)、申通、圓通、順豐)已經(jīng)達(dá)到83.2%，兩者市場(chǎng)格局相差甚遠(yuǎn)。

“快遞巨頭之間的戰(zhàn)局雖仍呈白熱化，但行業(yè)整體格局已經(jīng)成型，而零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)市場(chǎng)集中度不高也意味著行業(yè)潛力無(wú)窮，整合空間巨大，正處于藍(lán)海市場(chǎng)，足以包容新進(jìn)入者參與競(jìng)爭(zhēng)。”對(duì)于零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展前景，孫正利認(rèn)為，以往居民的日常網(wǎng)購(gòu)商品重量普遍較低夠不到零擔(dān)門(mén)檻，需求主要由快遞企業(yè)承接，隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈升級(jí)、大件電商的滲透，零擔(dān)貨運(yùn)行業(yè)迎來(lái)新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

他表示，首先從供應(yīng)鏈角度而言，近兩年在供應(yīng)鏈管理升級(jí)帶動(dòng)下，催生商品集單集運(yùn)、一票多件以及重貨專(zhuān)線(xiàn)物流需求，零擔(dān)快運(yùn)和整車(chē)快運(yùn)市場(chǎng)邊界持續(xù)拓展。并且隨著第三方供應(yīng)鏈運(yùn)輸配送走向成熟，未來(lái)對(duì)零擔(dān)快運(yùn)的需求空間將進(jìn)一步加大，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)“下半場(chǎng)”發(fā)展重心轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈升級(jí)改造，零擔(dān)快運(yùn)將是承載供應(yīng)鏈商品的主要運(yùn)輸方式之一。

此外，隨著家電、家具、家裝等大件商品運(yùn)輸需求提升，相關(guān)行業(yè)研究報(bào)告顯示，線(xiàn)上渠道的家電、家具和家裝產(chǎn)品滲透率將從13%、6%和5%提升至2020年的50%、20%和10%，并且，近年來(lái)拼多多、淘寶系聚劃算、京東天天特賣(mài)等電商渠道紛紛下沉，低線(xiàn)城市家庭在家電、家具等產(chǎn)品線(xiàn)上消費(fèi)潛力也得以釋放，這些大件電商產(chǎn)品運(yùn)輸、配送也驅(qū)動(dòng)零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

更多企業(yè)入局競(jìng)爭(zhēng)加劇

作為一個(gè)被普遍看好的物流新賽道，零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)已然吸引了不少企業(yè)入局。中通快運(yùn)曾表示,其目標(biāo)是3年內(nèi)做到業(yè)務(wù)量居行業(yè)前三位，同時(shí)計(jì)劃未來(lái)獨(dú)立上市。

百世集團(tuán)高級(jí)副總裁、百世快運(yùn)總經(jīng)理柳濤曾在4月底表示，百世快運(yùn)今年將新開(kāi)干線(xiàn)超520條，新增投入干線(xiàn)運(yùn)力超1萬(wàn)噸，通過(guò)線(xiàn)路直發(fā)、運(yùn)力擴(kuò)容來(lái)提升時(shí)效。據(jù)了解，百世快運(yùn)2021年的業(yè)績(jī)目標(biāo)為貨量超1100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%，門(mén)店達(dá)22000個(gè)，同比增長(zhǎng)25%。

但零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)的痛點(diǎn)同樣明顯，孫正利表示，供給側(cè)集中度低以及普通運(yùn)力過(guò)剩的現(xiàn)狀，決定了零擔(dān)市場(chǎng)的物流成本高，行業(yè)整體盈利能力承壓。

與此同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，隨著資本涌入零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)，或?qū)⒁l(fā)快運(yùn)市場(chǎng)一場(chǎng)激烈程度前所未有的價(jià)格戰(zhàn)。目前，順豐快運(yùn)營(yíng)收優(yōu)勢(shì)較為明顯，未來(lái)最大的懸念在于二、三名的爭(zhēng)奪，目前來(lái)看，德邦、安能、以及中通快運(yùn)、百世快運(yùn)、壹米嘀嗒等都有爭(zhēng)奪第二名的實(shí)力，不過(guò)這也意味著，未來(lái)兩年快運(yùn)領(lǐng)域?yàn)闋?zhēng)奪市場(chǎng)份額和更高的營(yíng)收將迎來(lái)更為激烈的價(jià)格戰(zhàn)拼殺。

對(duì)此，安能物流董事長(zhǎng)王擁軍也曾公開(kāi)表示，在零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)，未來(lái)只有運(yùn)營(yíng)效率的提升，才是走向確定性未來(lái)的最有效最可確定的方法。“現(xiàn)在是一個(gè)數(shù)字化的時(shí)代，只有全面地?fù)肀?shù)字化，把數(shù)字化貫穿到每個(gè)流程，每個(gè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，提高我們的效率，我們才有可能成為行業(yè)領(lǐng)先的群體。”

標(biāo)簽： 安能物流 港交所 招股書(shū) 盈利水平