凈虧損1029.03億元，這是日前中國華融披露的2020年經(jīng)營業(yè)績情況，相當(dāng)于一年虧掉了一家千億級的中小銀行。平均到每天來看，日虧損額達(dá)2.82億元。而在2017年，中國華融的凈利潤曾達(dá)265.88億元，位列四大資產(chǎn)管理公司(AMC)之首。

作為資產(chǎn)規(guī)模最大的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，如今華融自己變成了“不良資產(chǎn)”。超千億的虧損從何而來?根據(jù)中國華融新聞發(fā)言人答記者問的回答，主要在于兩方面，一方面是對此前激進(jìn)經(jīng)營、無序擴(kuò)張造成的風(fēng)險資產(chǎn)持續(xù)清理和處置;另一方面，則是新冠疫情導(dǎo)致部分客戶履約能力下降，使得部分資產(chǎn)質(zhì)量加速劣變。

為處置不良而生

中國華融，前身為中國華融資產(chǎn)管理公司，成立于1999年11月1日，與當(dāng)時成立的中國長城、中國東方和中國信達(dá)并稱為四大AMC。

四大AMC是為處置不良資產(chǎn)而生。1999年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，相繼成立東方、信達(dá)、華融和長城資產(chǎn)管理公司，并規(guī)定存續(xù)期為10年。四家資產(chǎn)管理公司分別負(fù)責(zé)收購、管理、處置相對應(yīng)的中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行所剝離的不良資產(chǎn)，中國的不良資產(chǎn)管理行業(yè)也由此產(chǎn)生。

2006年，隨著四大AMC陸續(xù)完成財政部政策性不良債權(quán)回收考核目標(biāo)任務(wù)，政策性不良資產(chǎn)基本處置完畢，隨后AMC開始全面推進(jìn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型。

在這一過程中，華融跑在了前頭。自原董事長賴小民到任的2009年起，華融經(jīng)營業(yè)績連續(xù)三年實現(xiàn)翻番，進(jìn)入了跨越式發(fā)展的新時期。

這一時期，華融也逐漸建立起包括證券、金融租賃、銀行、信托等在內(nèi)的綜合性金融服務(wù)平臺。而隨著四大AMC市場化、綜合化經(jīng)營模式趨向成熟，四家公司陸續(xù)開始股份制改革。2012年9月28日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，華融整體改制為股份有限公司。

2014年8月，為進(jìn)一步深化股份制改革，華融引入華平集團(tuán)、中信證券國際、馬來西亞國庫投資公司、中金公司、中糧集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、高盛集團(tuán)等7家戰(zhàn)略投資者，并向當(dāng)時股東中國人壽集團(tuán)增發(fā)股份，共引入戰(zhàn)略投資145.43億元，占中國華融完成戰(zhàn)略投資后股本總額的20.98%。2015年10月，中國華融登陸香港聯(lián)合交易所主板。

從開始股改的2012年到2017年，5年間，華融業(yè)績持續(xù)提升，凈利潤連年增長。2017年，公司實現(xiàn)凈利潤265.88億元，再創(chuàng)新高，被評為“最會賺錢的前30家中國企業(yè)”之一;資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.87萬億元，穩(wěn)坐四大AMC“老大哥”的位置。

從盈利266億到虧損1029億

盡管華融完成了巨大轉(zhuǎn)型，但風(fēng)險也暗藏其中。特別是在賴小民到任后，華融在金融版圖上擴(kuò)張極猛，擁有銀行、證券、租賃、信托、期貨、消費(fèi)金融等多張金融牌照。

官網(wǎng)顯示，目前中國華融設(shè)有33家分公司，旗下?lián)碛腥A融證券、華融金融租賃、華融湘江銀行、華融信托、華融期貨、華融融德、華融實業(yè)、華融國際、華融消費(fèi)金融等多家營運(yùn)子公司。

華融常年激進(jìn)擴(kuò)張所暗藏的風(fēng)險，在2018年賴小民被捕后暴露。中央紀(jì)委國家監(jiān)委曾指出，賴小民在執(zhí)掌華融期間，“盲目擴(kuò)張、無序經(jīng)營導(dǎo)致公司嚴(yán)重偏離主責(zé)主業(yè)”。

自此，華融開始收縮非主業(yè)、無優(yōu)勢業(yè)務(wù)，處置不良資產(chǎn)，這帶來的直接影響是公司業(yè)績一落千丈。2018年凈利潤大幅下降至15.09億元，相較2017年，可謂斷崖式下跌;到了2019年，公司凈利潤實現(xiàn)微幅上漲，為22.69億元。

但這一漲趨勢未能持續(xù)，根據(jù)中國華融在2021年8月18日晚發(fā)布的《盈利警告》，公司預(yù)計2020年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，歸屬于公司股東的凈虧損預(yù)計人民幣1029.03億元。值得一提的是，在此次《盈利預(yù)告》發(fā)布之前，華融已多次推遲2020年年報的發(fā)布。

華融去年超千億元虧損是如何造成的?根據(jù)中國華融新聞發(fā)言人日前給出的回答，主要來自兩方面原因，一方面是對賴小民任職期間激進(jìn)經(jīng)營、無序擴(kuò)張造成的風(fēng)險資產(chǎn)持續(xù)清理和處置;另一方面，則是新冠疫情導(dǎo)致部分客戶履約能力下降，使得部分資產(chǎn)質(zhì)量加速劣變。

“對此，我公司對風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行了全面審視、評估及減值測試，當(dāng)期確認(rèn)了信用減值損失和公允價值變動損失，對經(jīng)營業(yè)績造成了非常重大的影響。”中國華融新聞發(fā)言人稱。

這意味著，華融此次提前計提了可能存在的風(fēng)險損失。據(jù)悉，計提損失的業(yè)務(wù)主要包括三部分。首先是對集中處置存量風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，這部分主要涉及到華融華僑資產(chǎn)管理股份有限公司的資產(chǎn)。

其次是對當(dāng)期資產(chǎn)風(fēng)險審慎評估信用減值損失，這部分主要涉及到2015年至2017年快速增長的收購重組類項目和固定收益類項目，這些項目于2020年集中到期，但由于客戶履約能力受到疫情和市場爆雷事件影響，使得相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量較前期承壓。

再者是對部分子公司計提了信用減值損失和公允價值變動損失。“相關(guān)金融服務(wù)附屬公司資管計劃底層資產(chǎn)風(fēng)險加速暴露。資產(chǎn)管理與投資分部中的部分附屬公司風(fēng)險資產(chǎn)劣變。”上述新聞發(fā)言人稱。

而在業(yè)績大規(guī)模虧損后，業(yè)內(nèi)對公司的流動性也頗為關(guān)注。對此，華融表示，公司把握貨幣政策和監(jiān)管政策導(dǎo)向，密切監(jiān)測市場流動性狀況，嚴(yán)格開展風(fēng)險監(jiān)測和控制，與金融機(jī)構(gòu)保持正常穩(wěn)定資金往來，流動性充足，境內(nèi)外債券按期兌付，流動性風(fēng)險可控。

引入中信集團(tuán)等五大戰(zhàn)投

損失計提后，這千億的“窟窿”如何補(bǔ)上?華融的解決辦法是引入戰(zhàn)投補(bǔ)充資金，剝離非主業(yè)業(yè)務(wù)，以確保主業(yè)發(fā)展。

根據(jù)華融8月18日的公告，公司與中國中信集團(tuán)有限公司(下稱“中信集團(tuán)”)、中保投資有限責(zé)任公司(下稱“中保投資”)、中國人壽資產(chǎn)管理有限公司(下稱“中國人壽資管”)、中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司、遠(yuǎn)洋資本控股有限公司(下稱“遠(yuǎn)洋資本”)簽署了投資框架協(xié)議。上述5大機(jī)構(gòu)擬通過認(rèn)購中國華融公司新發(fā)行股份的方式對公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

從戰(zhàn)投背景上看，中信集團(tuán)是中央直屬企業(yè)、金控集團(tuán)，根據(jù)公告，若此次戰(zhàn)投實施，中信集團(tuán)將成為中國華融主要股東。

中保投資由27家保險公司、15家保險資產(chǎn)管理公司以及4家社會資本共46家股東單位出資設(shè)立，是銀保監(jiān)會直接領(lǐng)導(dǎo)下的長期資金戰(zhàn)略性、主動性、綜合性投資平臺，管理資產(chǎn)規(guī)模超1700億元。

中國人壽資管為中國人壽旗下公司，而中國人壽本身即為華融股東，截至2020年6月末，持股比例在4.2%左右;遠(yuǎn)洋資本則是上市房企遠(yuǎn)洋集團(tuán)旗下的另類業(yè)務(wù)投資和管理平臺;中國信達(dá)為四大AMC之一。

因此，上述5家機(jī)構(gòu)也被業(yè)內(nèi)譽(yù)為最牛“戰(zhàn)投團(tuán)”。

對于拆慣“雷”的華融來說，這次自己成了一顆“大雷”，“拆彈手”則變成了中信、國壽財團(tuán)——華融可能會告訴他們諸多經(jīng)驗，相信其中最重要的一條是“千萬小心”。

標(biāo)簽： 中國華融 不良資產(chǎn) 處置機(jī)構(gòu) 超千億的虧損