A股分拆上市新規(guī)落地后，多股欲嘗鮮A拆A。隨著歌爾股份(002241)的加入，截至11月11日，年內(nèi)有A拆A意向的個(gè)股數(shù)量達(dá)48家。如今，這些A拆A的案例進(jìn)展情況如何成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。其中遼寧成大分拆的遼寧成大生物股份有限公司(以下簡稱“成大生物”)率先過會(huì)，而安正時(shí)尚、延安必康分拆事宜卻相繼告吹。

A拆A部分案例相關(guān)情況一覽

A拆A擴(kuò)至48家

A股分拆子公司在A股上市的陣營再擴(kuò)充，歌爾股份成新加入的成員。

11月11日，歌爾股份發(fā)布公告稱，公司同意控股子公司歌爾微電子有限公司(以下簡稱“歌爾微電子”)籌劃分拆上市事項(xiàng)，并授權(quán)公司及經(jīng)營層啟動(dòng)分拆歌爾微電子上市的前期籌備工作。

自分拆上市新規(guī)落地后，有A拆A意向的案例不斷增多。北京商報(bào)記者根據(jù)公告統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，今年有A拆A意向的案例達(dá)48家。

分拆上市的動(dòng)力是什么?蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，主要有兩點(diǎn)原因。一是充分釋放子公司估值潛力，通過分拆上市，可以最大化將旗下優(yōu)質(zhì)板塊的估值體現(xiàn)出來，既有利于母公司的市值提升，又對實(shí)際控制人產(chǎn)生顯著的財(cái)富效應(yīng);二是有利于子公司的未來發(fā)展，通過從母公司剝離出來，既能獨(dú)立進(jìn)行融資，滿足資金需求，又可以進(jìn)行更好的股權(quán)激勵(lì)，發(fā)揮管理層潛能，有利于子公司的未來發(fā)展。

牛牛金融研究總監(jiān)劉迪寰亦表示，分拆上市一方面能夠厘清業(yè)務(wù)板塊結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)合理估值，另一方面也可以實(shí)現(xiàn)二次融資，為企業(yè)發(fā)展提供資金。

經(jīng)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至11月11日，今年有A拆A意向的48股中，分拆子公司的上市板塊為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、上交所主板。其中，明確披露擬分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市的數(shù)量有24家，上海電氣、紫江企業(yè)等9家選擇將子公司分拆至科創(chuàng)板上市。僅有上海建工、冠城大通、物產(chǎn)中大、新鋼股份4家企業(yè)選擇將子公司分拆至上交所主板上市。

為何創(chuàng)業(yè)板成分拆聚集地?何南野認(rèn)為，科創(chuàng)板要求比較高，行業(yè)限制嚴(yán)，很多子公司并不滿足科創(chuàng)板的條件，而創(chuàng)業(yè)板注冊制對行業(yè)的要求更低，包容性更強(qiáng)，對很多公司具有很好的吸引力，由此吸引各個(gè)行業(yè)的母公司分拆其子公司赴創(chuàng)業(yè)板上市。

劉迪寰補(bǔ)充到，創(chuàng)業(yè)板雖然也設(shè)置了負(fù)面行業(yè)清單，但只要能說明“三創(chuàng)四新”，不會(huì)有太大的問題。

成大生物飲頭啖湯

從分拆進(jìn)程來看，各家公司進(jìn)度不一。年內(nèi)分拆上市案例中，成大生物飲下頭啖湯。

北京商報(bào)記者通過上市公司相關(guān)公告統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，海康威視、華宇軟件、石基信息、格林美、利亞德、中天科技、片仔癀、恒華科技、歌爾股份等9家公司分拆上市處于籌劃階段。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，有28家上市公司已經(jīng)披露分拆上市的預(yù)案，包括紫江企業(yè)、東山精密、兆馳股份、華蘭生物等在內(nèi)。據(jù)悉，華蘭生物擬將其控股子公司華蘭疫苗分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。“通過本次分拆，華蘭疫苗打造成為公司下屬從事疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái)，并通過創(chuàng)業(yè)板融資增強(qiáng)資金實(shí)力，實(shí)現(xiàn)疫苗業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)“，華蘭生物在方案中如是表示。

關(guān)于公司分拆上市最新進(jìn)展情況，北京商報(bào)記者致電華蘭生物證券部進(jìn)行采訪，不過對方電話顯示“正在忙”。

其他上市公司子公司分拆進(jìn)程相對較快一些。其中杰瑞股份擬分拆德石股份至創(chuàng)業(yè)板上市的IPO申報(bào)稿已于11月9日獲得受理。而上海電氣、聯(lián)美控股、廈門鎢業(yè)、天士力、長春高新5家公司的子公司分拆上市事宜已進(jìn)入問詢階段。11月18日，華邦健康分拆的子公司凱盛新材IPO上會(huì)接受審核。

分拆進(jìn)程最快的是遼寧成大。今年4月，遼寧成大公告稱，擬將其控股子公司成大生物分拆至科創(chuàng)板上市。5月8日，成大生物科創(chuàng)板IPO獲受理，一個(gè)月后進(jìn)入問詢階段。9月25日，上會(huì)迎來大考的成大生物順利過會(huì)，系A(chǔ)拆A首家過會(huì)的企業(yè)。

在劉迪寰看來，遼寧成大分拆成大生物成功過會(huì)，說明目前政策環(huán)境比較寬松，對企業(yè)分拆上市持包容態(tài)度;科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制審核背景下，審核耗時(shí)較短，如成大生物從預(yù)案披露到過會(huì)僅用時(shí)5個(gè)多月，可預(yù)期的審核節(jié)奏讓申報(bào)企業(yè)很有信心。

生益科技同樣選擇將子公司生益電子股份有限公司(以下簡稱“生益電子”)分拆至科創(chuàng)板上市，10月16日生益電子首發(fā)亦順利過會(huì)。

兩股分拆上市告吹

相比之下，安正時(shí)尚、延安必康為分拆上市的失敗案例。

今年3月26日，安正時(shí)尚發(fā)布公告稱，擬將控股子公司上海禮尚信息科技有限公司(以下簡稱“禮尚信息”)進(jìn)行股份制改造并分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。

對于分拆禮尚信息，安正時(shí)尚寄予了厚望。其表示，“將禮尚信息打造成為公司下屬獨(dú)立電子商務(wù)代運(yùn)營業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，通過上市進(jìn)一步加大對電子商務(wù)代運(yùn)營的投入，實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)代運(yùn)營業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)，增強(qiáng)電子商務(wù)代運(yùn)營業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力”。

時(shí)隔5個(gè)月后，安正時(shí)尚以“因公司業(yè)務(wù)受到新冠疫情影響，線下零售業(yè)績下滑，上半年凈利潤下降幅度較大，認(rèn)為現(xiàn)階段推進(jìn)分拆上市的有關(guān)條件不成熟”為由終止了分拆上市。

延安必康則在3月25日晚間對外披露擬分拆控股子公司江蘇九九久科技有限公司(以下簡稱“九九久科技”)至創(chuàng)業(yè)板上市的公告及預(yù)案。不過，在同日，延安必康因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。由于延安必康分拆事宜不滿足“上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近36個(gè)月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會(huì)的行政處罰;上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人最近12個(gè)月內(nèi)未受到過證券交易所的公開譴責(zé)”的要求，最終分拆計(jì)劃未果。分拆未果后，延安必康又開始籌劃出售持有的九九久科技相關(guān)股權(quán)事宜。

公司后續(xù)會(huì)否繼續(xù)啟動(dòng)分拆禮尚信息上市?安正時(shí)尚董秘辦公室相關(guān)工作人員告訴北京商報(bào)記者“現(xiàn)在還不確定”。

在何南野看來，未來分拆上市，在數(shù)量上會(huì)越來越多，在行業(yè)上也會(huì)越來越廣，板塊上會(huì)從科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板全面延伸至主板市場。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林教授表示，分拆上市依然會(huì)摸索政策熱點(diǎn)，對于政策扶持的行業(yè)，會(huì)有更多的企業(yè)愿意分拆出來單獨(dú)上市。

“從目前的IPO情況來看，因?yàn)榘菪缘纳鲜袠?biāo)準(zhǔn)設(shè)置，可預(yù)期的審核節(jié)奏，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是申報(bào)集中地，未來分拆上市仍可能出現(xiàn)向這兩大板塊集中的情況。從目前實(shí)行分拆的公司來看，重工制造、能源、消費(fèi)、新材料等行業(yè)占主要地位，未來估計(jì)不會(huì)有較大變化，因?yàn)檫@些行業(yè)本身屬于資本密集型行業(yè)，對資金要求較高”，劉迪寰如是表示。

標(biāo)簽： A股分拆上市