講起潮汕地區(qū)的資本系族，劉紹喜手中的宜華系無人不曉，旗下上市公司*ST宜生(600978)是汕頭第一家上市民企，劉紹喜也被稱為潮汕“資本教父”。但時過境遷，宜華系在資本市場走過十多年后，已經(jīng)黯然失色，旗下宜華健康(000150)、*ST宜生均已深陷泥潭。就宜華健康而言，在2019年巨虧逾15億元之后，公司今年前三季度仍處于虧損狀態(tài)，已經(jīng)拉響了*ST警報(bào)。業(yè)績頹勢之下，宜華健康的股價也早已進(jìn)入下行通道，在近期刷出了2.67元/股的年內(nèi)新低。面對當(dāng)下窘境，宜華健康“賣子”抵債又能否翻身?

股價不斷創(chuàng)新低

3.4元/股、3.13元/股、2.95元/股……2.67元/股，宜華健康近期股價不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低。

將宜華健康股價表現(xiàn)拉長來看，在今年3月26日盤中創(chuàng)下5.63元/股的年內(nèi)新高之后，公司股價便開始不斷下行，并在11月2日盤中創(chuàng)下了2.67元/股的年內(nèi)新低。經(jīng)東方財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在3月26日-11月23日這161個交易日區(qū)間，宜華健康區(qū)間累計(jì)跌幅已達(dá)44.29%，而同期大盤上漲36.27%。

截至11月23日收盤，宜華健康最新股價2.88元/股，總市值為25.28億元。投融資專家許小恒對北京商報(bào)記者表示，股價不斷下行說明投資者對上市公司的前景并不看好。

伴隨著宜華健康股價不斷走低，實(shí)控人劉紹喜所持股份市值也在不斷縮水。

股權(quán)關(guān)系顯示，截至今年前三季度末，宜華集團(tuán)持有宜華健康3.25億股股份，占上市公司總股本的37.04%，劉紹喜系宜華集團(tuán)的掌舵人，也系宜華健康的實(shí)控人。

值得一提的是，在潮汕地區(qū)宜華集團(tuán)頗為知名。根據(jù)宜華集團(tuán)官網(wǎng)，公司是一家集住居生活、醫(yī)療養(yǎng)老、地產(chǎn)酒店、資本金融四大產(chǎn)業(yè)于一體的大型跨國企業(yè)集團(tuán)，已連續(xù)八年被評為“中國民營企業(yè)500強(qiáng)”“中國民營企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)”。

據(jù)了解，宜華集團(tuán)頂峰時期總資產(chǎn)曾高達(dá)850億元，戰(zhàn)略投資近百家上市公司和擬上市公司。但如今，宜華集團(tuán)風(fēng)光早已不在，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年上半年末，宜華集團(tuán)總資產(chǎn)為462.92億元。

根據(jù)宜華健康公告，宜華集團(tuán)自2019年年中開始出現(xiàn)債務(wù)問題，其中因投資借款糾紛，浙商產(chǎn)融控股有限公司向杭州市中級人民法院申請司法凍結(jié)宜華集團(tuán)持有的宜華健康部分股份。今年5月，中誠信國際決定將宜華集團(tuán)主體信用等級由A下調(diào)至C。

11月12日，宜華健康最新披露的消息顯示，宜華集團(tuán)累計(jì)被司法凍結(jié)的股份達(dá)2.19億股，占其所持上市公司的67.48%。宜華健康表示，宜華集團(tuán)凍結(jié)股份不會導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制權(quán)或第一大股東發(fā)生變更，未對公司的生產(chǎn)經(jīng)營及控制權(quán)產(chǎn)生直接影響。

披星戴帽風(fēng)險(xiǎn)驟增

在公司股價不斷走低的背后，宜華健康也確實(shí)不具備業(yè)績支撐，已經(jīng)面臨披星戴帽風(fēng)險(xiǎn)。

北京商報(bào)記者了解到，宜華健康的前身系宜華地產(chǎn)，在2007年通過借殼的方式登陸A股。2014年，房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)下行因素影響，銷售普遍趨冷，在此背景下，宜華地產(chǎn)調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略，開始轉(zhuǎn)型進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。當(dāng)年，宜華地產(chǎn)購買了廣東眾安康后勤集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，通過增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式參股了深圳友德醫(yī)科技有限公司20%的股權(quán)。

2015年2月9日，宜華地產(chǎn)正式更名為宜華健康。當(dāng)年，宜華健康也出售了廣東宜華、汕頭榮信、梅州宜華100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了原有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全部置出。與此同時，公司完善了在醫(yī)療健康領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，相繼收購了達(dá)孜賽勒康、愛奧樂100%股權(quán)。

轉(zhuǎn)型醫(yī)療之后，宜華健康的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了大幅增長，其中2016年凈利達(dá)到7.44億元的高點(diǎn)。伴隨著公司業(yè)績的走高，宜華健康賬上商譽(yù)也在不斷增多。直至2019年，收購的多家子公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期，宜華健康進(jìn)行了大額商譽(yù)減值。受此影響，宜華健康2019年巨虧15.7億元。

另外，宜華健康2019年年報(bào)也被永拓會計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告。

需要指出的是，宜華健康計(jì)提商譽(yù)一事曾遭到深交所的追問，被質(zhì)疑是否通過以前年度不計(jì)提或少計(jì)提、2019年集中計(jì)提減值調(diào)節(jié)利潤的情形。高禾投資合伙管理人劉盛宇表示，并購能一時推高上市公司業(yè)績，但其中也潛藏著較大的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，投資者在選擇投資標(biāo)的時也要謹(jǐn)慎這類問題。

進(jìn)入2020年，宜華健康業(yè)績表現(xiàn)仍不樂觀。其中，在今年前三季度宜華健康實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-2.08億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-2.22億元。

根據(jù)《深交所股票上市規(guī)則》，若宜華健康2020年全年業(yè)績不能扭虧，公司也將因連續(xù)兩年凈利虧損而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，這也意味著留給宜華健康的時間不多了。

“賣子”抵債能否翻身

業(yè)績頹勢之下，宜華健康及其子公司還涉及不少債務(wù)問題。對此，宜華健康已開始變賣所持部分子公司股權(quán)沖抵債務(wù)。

今年10月，宜華健康發(fā)布了一則“關(guān)于公司及全資子公司與相關(guān)方簽署《清算協(xié)議書》的公告”。宜華健康表示，公司、全資子公司達(dá)孜賽勒康、新疆宜華及下屬非營利性醫(yī)院南昌大學(xué)附屬三三四醫(yī)院及奉新二院，與相關(guān)經(jīng)營性債權(quán)方簽署《清算協(xié)議書》，就分別對宜華健康、新疆宜華、達(dá)孜賽勒康及其下屬非營利性醫(yī)院所涉?zhèn)鶆?wù)進(jìn)行一次性豁免、沖抵清算。

諸如，達(dá)孜賽勒康根據(jù)《清算協(xié)議書》等相關(guān)約定，將享有的新生醫(yī)院全部權(quán)益的25.6%轉(zhuǎn)讓給天津信本，用于抵償對天津信本與達(dá)孜賽勒康下屬非營利性醫(yī)院三三四醫(yī)院之間的3990萬元債務(wù)，并將剩余25.4%的股權(quán)變更至米吉提·阿不拉。

此外，達(dá)孜賽勒康將享有的余干楚東全部權(quán)益的16%轉(zhuǎn)讓給天津信本，用于抵償對天津信本與達(dá)孜賽勒康下屬非營利性醫(yī)院南昌大學(xué)附屬三三四醫(yī)院之間的7550萬元債務(wù)，并將剩余44%的股權(quán)變更至姜奕楊。

根據(jù)宜華健康2020年半年報(bào)，公司目前主要經(jīng)營三大業(yè)務(wù)板塊，包括醫(yī)院運(yùn)營板塊、養(yǎng)老運(yùn)營板塊以及醫(yī)療后勤板塊。其中，醫(yī)院運(yùn)營板塊主要依托子公司達(dá)孜賽勒康開展。

宜華健康表示，此次債權(quán)、債務(wù)清算完成后，涉及償還經(jīng)營性欠款、或有負(fù)債約1.69億元，預(yù)計(jì)豁免債務(wù)本息2200萬元，同時，清償12筆經(jīng)營性負(fù)債，解決8宗司法訴訟，公司醫(yī)院醫(yī)療板塊負(fù)債基本全部清償完畢。

醫(yī)療板塊負(fù)債清償完畢后，宜華健康下一步會如何出招拯救公司業(yè)績無疑也引發(fā)市場關(guān)注。針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者致電宜華健康董秘辦公室進(jìn)行采訪，對方工作人員表示“公司方面也在極力爭取全年扭虧，具體還是看公司業(yè)績預(yù)告，以公司公告為準(zhǔn)”。

標(biāo)簽： 宜華健康股價