新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額加速滲透的進(jìn)程下，上游原材料漲價(jià)令相關(guān)上市公司前三季度“量?jī)r(jià)齊飛”。

8月24日，電解液龍頭企業(yè)天賜材料(002709.SZ)股價(jià)漲停，報(bào)140.84元，刷新歷史高點(diǎn)，今年迄今累計(jì)漲幅高達(dá)131.1%。

天賜材料披露的前三季度業(yè)績(jī)大漲是催化股價(jià)表現(xiàn)的主要因素。23日晚間，公司同時(shí)披露2020年半年度報(bào)告和前三季度預(yù)告。

天賜材料預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)14億元-16億元，同比增長(zhǎng)170.08%~208.66%;預(yù)計(jì)第三季度歸母凈利潤(rùn)6.2億元~8.2億元，同比增長(zhǎng)198.65%~295.40%。

在此之前，由于年內(nèi)原材料漲價(jià)、下游需求持續(xù)增長(zhǎng)等因素，市場(chǎng)對(duì)鋰電池材料股在上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增抱有預(yù)期，推動(dòng)龍頭股的估值快速拔高。而隨著鋰電股半年報(bào)落地、業(yè)績(jī)利好出盡，存量資金對(duì)后市的分歧導(dǎo)致鋰電板塊步入回調(diào)。

隨著天賜材料大超預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)告出爐，資金對(duì)熱門(mén)賽道股的情緒會(huì)否再度被點(diǎn)燃?

量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期

23日晚間，天賜材料一口氣披露29條公告，從半年度報(bào)告、前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告到新設(shè)投建產(chǎn)能，信息量較大。

今年上半年，天賜材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37億元，同比增長(zhǎng)132%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.83億元，同比增長(zhǎng)151%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)7.66億元，同比增長(zhǎng)146%。

當(dāng)晚，天賜材料交出一份大超市場(chǎng)預(yù)期的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14~16億元。其中，第三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.17億元~8.17億元。這意味著，若按照業(yè)績(jī)預(yù)告上限計(jì)算，天賜材料第三季度的盈利將超過(guò)上半年總和。

受業(yè)績(jī)大漲影響，8月24日，天賜材料股價(jià)跳空高開(kāi)報(bào)136元，5分鐘后封漲停板，漲停狀態(tài)一直延續(xù)至收盤(pán)，總市值突破1300億元。

對(duì)于公司前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因，天賜材料表示，鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，銷(xiāo)量及價(jià)格有較大幅度增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升，毛利率提升。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，天賜材料主要有鋰離子電池材料業(yè)務(wù)、日化材料及特種化學(xué)品業(yè)務(wù)2大板塊構(gòu)成。其中，鋰電池材料主要為電池電解液和正極材料碳酸鐵鋰，是公司營(yíng)收貢獻(xiàn)主要來(lái)源。

上半年，天賜材料的鋰離子電池材料量?jī)r(jià)齊升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.42億元，占總營(yíng)收比重85%，同比增長(zhǎng)282%，毛利率為36.18%，同比增長(zhǎng)6.64%;日化業(yè)務(wù)的營(yíng)收和毛利率分別下滑33%、29.71%，主要源于卡波姆等產(chǎn)品價(jià)格回落所致。

面對(duì)下游需求持續(xù)高增，天賜材料計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)建鋰電材料產(chǎn)能，公司擬斥資超過(guò)55億元建設(shè)鋰電材料等相關(guān)項(xiàng)目。

具體來(lái)看，擬投資15.6億元建設(shè)年產(chǎn)9.5萬(wàn)噸鋰電基礎(chǔ)材料及10萬(wàn)噸二氯丙醇項(xiàng)目;天賜材料全資子公司九江天賜擬投資14億元建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋰電材料項(xiàng)目;擬設(shè)立全資子公司投資5.5億元建設(shè)廢舊鋰電池資源化循環(huán)利用項(xiàng)目。天賜材料全資子公司南通天賜擬投資17.7億元建設(shè)年產(chǎn)35萬(wàn)噸鋰電及含氟新材料項(xiàng)目(一期)。天賜材料全資子公司九江天祺擬投資2.58億元建設(shè)年產(chǎn)6萬(wàn)噸日化基礎(chǔ)材料項(xiàng)目(一期)。

短期供應(yīng)持續(xù)偏緊，鋰電材料股依舊受寵

電解質(zhì)是電解液(鋰電池四大材料之一)的核心組成部分，該原料成本占電解液生產(chǎn)成本的40%，六氟磷酸鋰則是目前應(yīng)用最廣泛的主要電解質(zhì)材料。

今年以來(lái)，伴隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，動(dòng)力電池需求高升令上游原材料出現(xiàn)供需錯(cuò)配。供應(yīng)緊張局面加劇之下，六氟磷酸鋰一直處于供需不平衡情形，價(jià)格已經(jīng)從去年的9萬(wàn)元/噸漲到了目前約40萬(wàn)元/噸，累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)了三倍，較去年同期價(jià)格更是大漲500%。

據(jù)了解，目前鋰電池材料生產(chǎn)企業(yè)暫無(wú)庫(kù)存、現(xiàn)貨緊張，而擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)的特征導(dǎo)致大多以交付和長(zhǎng)期訂單為主，供需缺口或?qū)⒊掷m(xù)存在。

以天賜材料為例，上半年公司營(yíng)業(yè)成本同比上年大漲167.21%，成本增速超過(guò)了營(yíng)收增速(132.27%)。公司也表示，成本大漲主要由于銷(xiāo)量及原材料價(jià)格增長(zhǎng)、運(yùn)費(fèi)調(diào)整所致。

無(wú)獨(dú)有偶，主營(yíng)六氟磷酸鋰的相關(guān)上市公司都在大力擴(kuò)產(chǎn)。此前，天際股份(002769.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，全資子公司新泰材料近日與江蘇常熟新材料產(chǎn)業(yè)園、瑞泰新材簽訂《項(xiàng)目投資意向書(shū)》。新泰材料、瑞泰新材擬在產(chǎn)業(yè)園內(nèi)共同投資設(shè)立一家新公司，投資年產(chǎn)3萬(wàn)噸六氟磷酸鋰及氟化鋰、氯化鈣等鋰鹽材料的生產(chǎn)銷(xiāo)售項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資30億元。

今年以來(lái)，較動(dòng)力電池廠商，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游材料股的業(yè)績(jī)和股價(jià)更勝一籌。如天賜材料、多氟多(002407.SZ)等鋰電材料股的股價(jià)走勢(shì)均是“一騎絕塵”。眼下，天賜材料交出的超預(yù)期三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，會(huì)否點(diǎn)燃資金重回?zé)衢T(mén)賽道的情緒?

信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)基金孫浩中對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“從長(zhǎng)期戰(zhàn)略資源角度，中長(zhǎng)期行業(yè)的供需角度，以及短期價(jià)格變化角度來(lái)看，鋰電池板塊空間較大。但是當(dāng)前鋰電池板塊的部分一二線公司估值較高。板塊未來(lái)波動(dòng)或加大，但對(duì)出現(xiàn)的調(diào)整并不悲觀，調(diào)整越是充分，后市越是樂(lè)觀”。

另一方面，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂表示，上游材料股受益量?jī)r(jià)齊升實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高漲，而電池廠商會(huì)否面臨成本驟增的壓力。“目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量仍保持高增。只要新能車(chē)滲透率持續(xù)提升，電池裝機(jī)量仍會(huì)保持高位穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，不少長(zhǎng)期合作的原材料和電池廠商，都簽訂了鎖價(jià)鎖產(chǎn)能的協(xié)議，原材料端的漲價(jià)未必會(huì)吞噬電池廠的利潤(rùn)，反而考驗(yàn)原材料廠商的成本管控能力。”一位TMT行業(yè)分析師對(duì)記者說(shuō)。

“由于電解液規(guī)模化生產(chǎn)的技術(shù)壁壘和成本因素，少有新玩家入場(chǎng)‘奪食’，頭部上市公司則基本都在擴(kuò)產(chǎn)中。而電解液擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)、投資大，等到現(xiàn)在計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)的部分全部落地時(shí)，原材料或進(jìn)入新一輪價(jià)格周期，產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)環(huán)節(jié)可能面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面。”前述分析師補(bǔ)充說(shuō)。

標(biāo)簽： 新能源汽車(chē) 市場(chǎng)份額 電解液 天賜材料