“一把手”的提名遲遲不公布，“二把手”快要屆滿，曾經(jīng)的副主席也要離開，7個名額的美聯(lián)儲理事會一下子變得有3個懸而未決。而另一邊，雖然美聯(lián)儲一直在為加息吹風，但現(xiàn)任主席鮑威爾的“通脹暫時論”越來越站不住腳，官員炒股的風波也依舊沒有平息。在這個“換屆季”，美國總統(tǒng)拜登或許要重塑美聯(lián)儲的格局了。

人事變動

在外界紛紛猜測由誰在未來四年領導美聯(lián)儲之際，彭博社8日援引知情人士報道，拜登已在美聯(lián)儲理事布雷納德上周去白宮時就美聯(lián)儲主席職位與其面談。雖然白宮和美聯(lián)儲對此均表示不予置評，但報道指出，這表明鮑威爾的連任可能性真正面臨威脅。

再加上多位地區(qū)聯(lián)儲主席深陷疫情期間炒股風波而被迫辭職，不少人對鮑威爾能否成功連任捏了一把汗。鮑威爾任期將于明年2月屆滿，布雷納德和鮑威爾是職位角逐中僅有的兩位公開人選。拜登則曾在11月2日表示，將“相當迅速”地做出決定。

按照慣例，總統(tǒng)一般會在11月上旬公布美聯(lián)儲主席提名，以給參議院留出充足的時間舉行聽證會和投票。本·伯南克(BenBernanke)以來歷任美聯(lián)儲主席的提名聽證會都在12月初以前舉行。

眼下，相較于主席之位的不確定，美聯(lián)儲的另一些人卻是去意已決。11月8日，美聯(lián)儲理事之一的蘭德爾·夸爾斯(RandalQuarles)宣布將于今年年底之前辭職。

夸爾斯于2017年10月被時任總統(tǒng)特朗普任命為美聯(lián)儲理事和金融監(jiān)管副主席，也是特朗普下令修改金融危機后頒布的《多德-弗蘭克法案》于2017年生效后，史上第一位負責監(jiān)管的美聯(lián)儲副主席。

今年10月，夸爾斯的副主席任期已經(jīng)屆滿，但理事任期原本要到2032年才到期。此外，他在全球金融監(jiān)管領域的國際組織“金融穩(wěn)定理事會”(FSB)的主席任期也將于今年12月到期。夸爾斯在辭職信中表示，金融監(jiān)管副主席任期屆滿是他辭去美聯(lián)儲理事的原因。

除了夸爾斯之外，美聯(lián)儲另一位副主席，也是“二把手”理查德·克拉里達(RichardClarida)的理事任期將于2022年1月到期，副主席任期也將于明年9月到期。加上夸爾斯辭任，明年的美聯(lián)儲至少有兩個理事名額待填補。另外，還有一個美聯(lián)儲理事席位已經(jīng)空缺多時。

信任危機未解

事實上，民主黨的一些進步派一直對鮑威爾頗有微辭，他們認為鮑威爾領導下的美聯(lián)儲放松了金融監(jiān)管，未能有效控制華爾街的高風險行為，有引發(fā)下一場金融危機的風險。

民主黨進步派領袖之一、參議員伊麗莎白·沃倫(ElizabethWarren)是金融監(jiān)管領域的專家。她曾在9月底的國會聽證會上反對鮑威爾連任美聯(lián)儲主席，稱鮑威爾削弱了金融業(yè)監(jiān)管和銀行壓力測試標準，是一個“危險人物”。

沃倫的批評源于美聯(lián)儲官員的炒股風波。此前，至少有三位美聯(lián)儲地區(qū)分行行長在去年股市大起大落之際活躍炒股和擁有大額持倉，這引發(fā)公眾乃至美國參議員的熱議和批評。

其中，達拉斯聯(lián)儲主席羅伯特-卡普蘭由于頻繁的巨額交易和豐厚的投資收益成為輿論的“眾矢之的”。他在2020年持有27只股票、基金或另類資產(chǎn)，每類資產(chǎn)的價值都超過100萬美元，包括了蘋果、亞馬遜、波音、谷歌母公司Alphabet、Facebook和馬拉松石油等。

最后，這場風波以美聯(lián)儲宣布禁止其官員持有個股，并對官員的其他投資活動進行限制而告終。鮑威爾在聲明中表示，這些嚴厲的新規(guī)提高了門檻，以便向公眾保證，所有的高級官員都將一心一意地專注于美聯(lián)儲的公共使命。

但民眾的信心已經(jīng)不再。PredictIt的調(diào)查顯示，最近幾個月，鮑威爾獲得重新提名的幾率在80%到90%之間徘徊。因為“炒股風波”等事件，重新提名幾率一度降到61%。

眼看著提名的日子越來越近，鮑威爾不得不從疫情深淵中拯救經(jīng)濟，包括找回2000多萬個流失的工作崗位，并努力控制通脹。

一直以來，美聯(lián)儲堅稱通脹僅是“暫時的”，并將其主要歸因于供應鏈和需求問題。但幾個月過去，通脹不僅沒有消退的痕跡，反而愈演愈烈。

“但現(xiàn)實使美聯(lián)儲該說法不攻自破”，中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，此前市場基于過去低通脹、低利率的歷史，對寬松政策環(huán)境下通脹快速攀升的預期有所低估。而考慮到美國居民手中擁有大量超額儲蓄和被疫情壓制的服務業(yè)消費需求，隨著疫情形勢改善，占美國CPI權重約80%的住宅、食品飲料、交通運輸、娛樂等分項價格均將上漲，通脹上升將不可避免。

重塑的美聯(lián)儲

美聯(lián)儲密集的人事變動，將使拜登有機會進一步通過人事任命來重塑這個貨幣政策制定機構。

美聯(lián)儲理事會共設理事7位，目前在任6位，空缺1位。除了前面提到的鮑威爾、克拉里達、夸爾斯，還有MichelleW.Bowman、LaelBrainard、ChristopherJ.Waller，其中LaelBrainard為美國前總統(tǒng)奧巴馬提名，MichelleW.Bowman、ChristopherJ.Waller為特朗普提名。

也就是說，拜登除了決定是否提名鮑威爾連任美聯(lián)儲主席之外，他還能夠提名美聯(lián)儲7個理事席位中的至少3席。

但無論潛在的繼任者是誰，《華爾街日報》分析指出，新任美聯(lián)儲主席都將面臨著未來的動蕩，因為貨幣政策面臨著極大的不確定性。

不過，寶新金融首席經(jīng)濟學家鄭磊對北京商報記者表示，雖然美聯(lián)儲的成員有較大不確定性，但可以確定的是美聯(lián)儲的貨幣政策不會出現(xiàn)讓市場意外的變化。美國縮減購債的規(guī)模和速度屬于技術性決策，而加息取決于美國經(jīng)濟何時恢復正軌，其中就業(yè)情況是一個重要考量。

鄭磊進一步分析道，華爾街預測明年加息兩次，其實已經(jīng)將貨幣政策最緊的狀態(tài)考慮進去了。而實際情況是美國很可能因經(jīng)濟條件不具備而無法加息，所以明年因加息而出現(xiàn)市場動蕩的可能性是極低的，但不能說不存在其他引發(fā)市場崩潰的因素。

在8日發(fā)布的半年度《金融穩(wěn)定報告》中，美聯(lián)儲也提醒了市場風險。報告中說：“如果(市場)風險偏好下降、新冠病毒防控進展令人失望或復蘇停止，資產(chǎn)價格可能遭遇大幅下跌。”

另一方面，美聯(lián)儲縮減購債靴子落地之后，何時啟動加息成了市場最關心的問題。在周一布魯金斯學會(BrookingsInstitution)主辦的一場活動上，克拉里達稱，美聯(lián)儲可能在2022年達到加息所需的經(jīng)濟標準。

克拉里達表示，盡管美聯(lián)儲在考慮對政策利率進行任何調(diào)整之前還有一段路要走，但如果經(jīng)濟如預期進展，到明年年底，利率從目前接近于零的水平上調(diào)的“必要條件”將得到滿足。

標簽： 美聯(lián)儲理事會 信任危機 鮑威爾 金融監(jiān)管