9月6日盤前，在港上市的千億房企旭輝控股公告，子公司“旭輝地產(chǎn)202006”擬有條件向華王有限公司出售一處位于香港英皇道的地塊，總交易代價為13.38億港元。

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從出售資產(chǎn)包和支付方式來看，本次交易目的以化債為主，其中出售資產(chǎn)中兩筆銷售貸款合計達(dá)到11.31億港元，占比超過八成。買方支付也不完全是現(xiàn)金，其中5.43億港元為承兌票據(jù)，占到總交易對價的四成。

近期旭輝控股持續(xù)拋售資產(chǎn)回籠資金，并在本周剛剛宣布完成一輪配股，資產(chǎn)出售及配股對象大多為公司實控人林氏三兄弟或其控制的實體，“輸血”意味明顯。今年上半年，公司營業(yè)收入同比下滑-18.29%至297億元，凈利潤下滑79%至7.3億元，今年1至7月銷售額下超過50%。

交易地塊市值20億港元持續(xù)賣資產(chǎn)及配股回血

根據(jù)公告，此次交易的目標(biāo)公司持有位于香港英皇道101號及111號地段的全部權(quán)益。該地塊總占地面積約為12695平方呎，由目標(biāo)公司以18.8億港元收購而來，目前處于拆卸狀態(tài)。該地塊計劃重建為設(shè)有商業(yè)空間的住宅項目，預(yù)計將于2026年完成。根據(jù)獨立估值師對該地塊進(jìn)行的估值，其在6月30日的評估市值為20億港元。

旭輝控股稱，出售事項所得款項凈額（經(jīng)扣除估計開支）合共約6.81億港元，將用作集團(tuán)的一般營運資金。不過從此次交易代價構(gòu)成來看，對旭輝更重要的是甩掉了一大部分債務(wù)包袱，內(nèi)含的兩筆銷售貸款分別為10.28億港元和1.04億港元。

而交易支付上實際上也不完全能拿到現(xiàn)金，超過5億港元為承兌票據(jù)。

8月10日，旭輝控股公告，擬以6.74億港元售出全資子公司60%股權(quán)，其中包含了6.54億港元的股東貸款。而受讓方實際是由林中、林偉及林峰三兄弟控制的一家公司，林氏三兄弟正是旭輝控股大股東、實際控制人。此次出售僅錄得收益約987.5萬港元。

本次新交易方案較原出售方案有以下幾點優(yōu)勢：1）凈現(xiàn)金回收6.81億港元，凈增加800萬港元；2）錄得出售利潤2180萬，較原方案多1192.5萬；3）從成交時間看，預(yù)計將于930前交割，也較原方案提前。管理層認(rèn)為新方案對上市公司整體更為有利，符合股東利益最大化原則，故林氏家族退出收購。

中國基金報記者注意到，這是7月份以來旭輝公告的第二筆資產(chǎn)出售。

7月11日，旭輝控股公告，公司的間接非全資附屬公司上海豐旭(作為賣方)與領(lǐng)寓國際的間接全資附屬公司上海瓴艾(作為買方)就以代價人民幣1.86億元出售一項物業(yè)訂立買賣協(xié)議。該物業(yè)為位于上海松江區(qū)九亭鎮(zhèn)蒲匯路178弄6號的上海旭輝純真中心6號樓，建筑面積合計約11677.77平方米。該物業(yè)由旭輝控股集團(tuán)開發(fā)，開發(fā)完成后一直由集團(tuán)持作投資物業(yè)以收取租金收入。

除了出售資產(chǎn)，旭輝也通過配股回血。

就在本周公司公告以2.06港元的低價格完成一輪配股，發(fā)行數(shù)量3.05億股，獲得資金6.23億港元，該等資金將用于現(xiàn)有債務(wù)再融資及一般企業(yè)用途。值得一提的是，參與此次配售的6名對象業(yè)均為林氏三兄弟控制的企業(yè)獲家族信托，也算肥水沒有流向外人田。

自去年4月以來，旭輝控股股價跌幅達(dá)到70%。

打破連續(xù)7年中期分紅慣例公開市場債務(wù)合計687億元

在8月19日發(fā)布盈利預(yù)警后，公司8月30日正式發(fā)布中期業(yè)績，具體來看，2022年上半年公司營業(yè)收入297.2億元，同比下滑18.29%，歸母凈利潤僅錄得7.31億元，同比下滑79.71%。

營收和凈利的下滑因此前有過預(yù)警，市場其實更關(guān)心債務(wù)情況。

中國基金報記者注意到，旭輝控股多項償債相關(guān)的指標(biāo)不太理想。

一是“銀行結(jié)余及現(xiàn)金”下滑40%，錄得311億元，而一年內(nèi)到期的“銀行及其他借款”卻大幅上升了85%，錄得151.8億元。雖然銀行結(jié)余可以覆蓋銀行借款等短債，但旭輝另有900多億的應(yīng)付賬款及應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項，其中有多少一年內(nèi)要付將很大程度上決定資金壓力。

二是公司的融資成本同比上升了64.8%，錄得3.72億元，在利潤表一堆下滑指標(biāo)中成為“萬綠叢中的一點紅”。

三是公司打破了連續(xù)七年中期分紅的慣例。從2015年以來，公司每年中期都有分紅，直到此次2022年中期不再分紅。實際上，此前中國基金報曾報道，隨著公司在手現(xiàn)金下降，其2021年度分紅就已經(jīng)大幅下降了75%。

目前，從公開市場債務(wù)來看，旭輝存續(xù)美元債12筆，合計78.81億美元（約合人民幣546億元），其中一年內(nèi)到期2筆，共4.15億美元（約合人民幣28.75億元）。

另外，旭輝控股集團(tuán)及上海旭輝企業(yè)管理有限公司兩個平臺合計存續(xù)境內(nèi)公司債、券商資管計劃等9筆，合計人民幣141億元。其中一年內(nèi)到期回售的一筆，即公司債“20旭輝01”，債券余額人民幣21.2億元，明年5月面臨投資者回售選擇權(quán)，目前價格百元債券面值為72元。

截至9月6日，三大評級巨頭對旭輝控股集團(tuán)給出的最新企業(yè)家族評級情況為：標(biāo)普“BB”，評級展望負(fù)面；穆迪“Ba3”，評級列入下調(diào)觀察名單；惠譽“BB”，評級展望負(fù)面。

標(biāo)簽： 全資附屬公司 公開市場 有限公司