近期，比亞迪、海馬汽車等19家上市車企已陸續(xù)公布2022年半年報業(yè)績預(yù)告。在上半年經(jīng)歷過產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端調(diào)整后，三家車企業(yè)績預(yù)增，同時各家車企的布局正隨著新四化浪潮而變化。

進(jìn)入下半年后，小鵬汽車、合創(chuàng)汽車、比亞迪均已著手發(fā)布新車型。小鵬G9已于日前正式開啟預(yù)訂并公布內(nèi)飾，預(yù)計今年9月正式上市、四季度啟動交付。與此同時，比亞迪騰勢D9也即將于近幾天上市。

在一眾車企步步推進(jìn)戰(zhàn)略之時，海馬汽車的輿論卻比較尷尬。前幾天，有投資者在互動易平臺上對海馬汽車發(fā)出“靈魂拷問”：“貴司近一年來銷量未見起色，有沒有想過是自身問題?是否考慮對外合作發(fā)展，重現(xiàn)海南馬自達(dá)時期的輝煌?”

對此，海馬汽車并未公開回應(yīng)。

剛剛發(fā)布的半年報可以說是將海馬汽車的遮羞布扯下。上半年，海馬汽車營收12.65億元，同比增長36.62%;但歸母凈利虧損了9778萬，虧損加大。去年，海馬汽車的營收9.26億元，虧損了8304萬元。

虧損如何止住?海馬汽車應(yīng)當(dāng)反思。

過去的自救路

作為中國最早幾批實現(xiàn)汽車領(lǐng)域中外合資的自主品牌，曾經(jīng)的海馬汽車靠著馬自達(dá)的關(guān)系迅速走紅，在中國市場早早占據(jù)了一席之地。海馬汽車早年時叫海南馬自達(dá)，是馬自達(dá)和海南汽車廠合作組建的合資品牌。

在海南馬自達(dá)的時代，馬自達(dá)323(福美來)、普力馬在國內(nèi)紅極一時，是當(dāng)年炙手可熱的車型。尤其普力馬，以一車之力占據(jù)了家用MPV 8。2006年，兩家分手，馬自達(dá)攀上車企老大一汽，撤出了海南馬自達(dá)公司。自此，海南馬自達(dá)失去了馬自達(dá)品牌使用權(quán)，改叫“海馬汽車”。

分道揚(yáng)鑣后的海馬汽車，借助“馬自達(dá)的余溫”——生產(chǎn)線和技術(shù)，模仿和設(shè)計車型，開啟了自主品牌的征程。2012年開始，海馬汽車銷量逐步上升;2016年，海馬汽車以年銷量21.6萬輛，迎來了它的高光時刻。

但好景不長，2019年1月31日，海馬汽車發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計2018年歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損12億-18億元，虧損預(yù)計同比增加20.68%-81.02%。同年4月25日，海馬汽車因連續(xù)虧損被實行“退市風(fēng)險警示”，股票簡稱變更為“*ST海馬”。

有意思的是，為拯救海馬的退市風(fēng)險，海馬公司開啟了“賣房救市”之路。據(jù)了解，2019年海馬汽車通過變賣401套房產(chǎn)及其他物業(yè)，使得2019年扭虧為盈;2020年，海馬汽車再次出售145套房產(chǎn)，使得同年6月份順利“摘星”，證券簡稱由“*ST海馬”變更為“ST海馬”。

賣完房子后，2021年，海馬汽車還向中國鐵路投資出售了其持有的海南銀行7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格為3.297億元。轉(zhuǎn)讓完成后，海馬汽車持有海南銀行的股權(quán)從12%降至5%。

產(chǎn)品跟不上市場需求

公開信息顯示，目前海馬汽車旗下車型包括插電式混合動力車型海馬6P、燃油車型海馬7X和2020款海馬8S，以及純電動車型愛尚系列、海馬E系列、榮達(dá)EV。

車型雖不少，但海馬汽車整體銷量不高。數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車今年前7個月累計銷量14764輛，同比下滑22.73%。盡管海馬汽車將銷量下滑原因歸結(jié)為疫情、芯片等內(nèi)外部因素疊加影響所致。但也有業(yè)界人士認(rèn)為，車型迭代速度慢，產(chǎn)品未能跟上市場需求變化是關(guān)鍵影響因素。

產(chǎn)量方面，今年前7月1560輛的產(chǎn)量，相比去年同期下滑了43.64%;其中SUV的產(chǎn)量是1500輛、MPV是60輛，也都保持了同比的下降，SUV的生產(chǎn)量同比下降了32.19%，MPV生產(chǎn)量下降了89.21%。

《每日財報》關(guān)注到，在海馬汽車的主力車型中，7X與8S上市時間均在2020年9月之前，距今接近2年時間，而6P上市時間則是去年3月份。

從產(chǎn)品力及性價比看，上述3款車型在同級產(chǎn)品中的競爭力并不強(qiáng)。雖然今年以來插混汽車市場整體表現(xiàn)走強(qiáng)，但作為插混車型的6P卻沒能在風(fēng)口下起飛，銷量遠(yuǎn)遜于同級車型比亞迪宋PLUS DM-i(7月銷量32266輛)。

伴隨銷量疲弱，海馬汽車員工人數(shù)也在快速下滑。2018年末，海馬汽車在職員工人數(shù)為6278人，截至2021年末僅剩2207人，減少約75%。其研發(fā)費用也從2018年的4.01億元驟降至2021年的2.45億元，研發(fā)人員從1413人減少至309人，生產(chǎn)人員則從2770人減少至1045人。

押注氫能前景不明

雖然業(yè)績下降，但是海馬汽車卻孤注一擲地發(fā)展氫能。

海馬汽車曾表示，由于氫能汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于起步階段，隨著相關(guān)技術(shù)及基礎(chǔ)設(shè)施的不斷發(fā)展與完善，其經(jīng)濟(jì)效益及社會效益優(yōu)勢會逐步凸顯，同時公司將根據(jù)氫能源汽車配套資源完善情況和市場需求，穩(wěn)妥推進(jìn)氫能源汽車產(chǎn)業(yè)化。

海馬汽車介紹，海馬7X-H氫燃料電池汽車，是海馬“光伏發(fā)電——電解水制氫——高壓加氫——氫燃料電池汽車運營”全產(chǎn)業(yè)鏈零碳排放的關(guān)鍵組成部分，將于2023年開展模擬示范運營，結(jié)合海南自貿(mào)港優(yōu)越的政策環(huán)境與區(qū)位優(yōu)勢，爭取在氫能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)上形成差異化競爭優(yōu)勢。

頗有玩味的是，去年11月，海馬汽車在投資者互動平臺表示，公司于海口的首座制氫加氫一體化站已啟動建設(shè)，預(yù)計將于2021年內(nèi)建成并投入使用。公司第三代氫燃料電池汽車正在研發(fā)中，爭取在2025年前分批投入約2000臺氫能源汽車在海南島進(jìn)行示范運營。

從第三代到第四代，海馬汽車的氫燃料電池汽車技術(shù)迭代速度不慢，但目前依然停留在PPT上，而且未來前景并不確定。

海馬汽車表示，當(dāng)前，汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展與格局發(fā)生巨大變化，在技術(shù)路線、營銷創(chuàng)新等領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)汽車企業(yè)提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。公司目前正在深入推進(jìn)第四次創(chuàng)業(yè)與調(diào)整，戰(zhàn)略調(diào)整期恰逢行業(yè)轉(zhuǎn)型期，雙期疊加給公司帶來更嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

預(yù)期總是很美好的，開展氫能這也是日本采納的新能源主要路線，但能否被本土的海馬汽車“玩轉(zhuǎn)”，這恐怕是小概率事件。因此，相比不斷調(diào)整與轉(zhuǎn)型，也許“對外合作發(fā)展”，對于海馬汽車而言不乏是一個好選擇。

(文/每日財報 何嬙)

標(biāo)簽： 半年虧損 海馬汽車 中外合資 上市車企