8月16日，閱文集團(tuán)(0772.HK)發(fā)布了2021年中期業(yè)績報告。2021年上半年，閱文集團(tuán)總收入同比增長33.2%至43.4億元，其中版權(quán)運(yùn)營及其他收入同比增長124.5%至18.0億元;公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利10.83億元，去年同期則虧損32.96億元;非國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利6.65億元，同比增長2967.4%。

與此同時，在免費(fèi)閱讀戰(zhàn)略推動下，閱文自有平臺的月活用戶(MAU)與平均月付費(fèi)用戶(MPU)出現(xiàn)下滑，但每名付費(fèi)用戶所貢獻(xiàn)的營收得到了提升。

今日收盤，閱文股價72.3港元，下跌2.3%，總市值738.93億港元。

去年4月，騰訊集團(tuán)在閱文內(nèi)進(jìn)行管理層換血，同時將付費(fèi)閱讀+買斷分成的內(nèi)容變現(xiàn)模式，變?yōu)槊赓M(fèi)內(nèi)容引流+IP衍生的流量變現(xiàn)模式，對閱文集團(tuán)進(jìn)行免費(fèi)制度大改革。上個年報發(fā)布后，閱文集團(tuán)CEO程武在財(cái)報會電話會議上表示，2021年業(yè)務(wù)重點(diǎn)是增長用戶，特別是免費(fèi)用戶方面。

隨著閱文持續(xù)擴(kuò)張免費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)，截至2021年6月，閱文免費(fèi)閱讀渠道的MAU約為1300萬人。閱文自有平臺產(chǎn)品及自營渠道的MPU由0.11億人同比減少12.3%至0.09億人。付費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)方面，每名付費(fèi)用戶平均每月收入由34.1元同比增加6.7%至36.4元，反映出用戶更愿意為高質(zhì)量的內(nèi)容付費(fèi)。

閱文的營收主要來自在線業(yè)務(wù)與版權(quán)運(yùn)營及其他。其中在線業(yè)務(wù)收入主要反映在線付費(fèi)閱讀、網(wǎng)絡(luò)廣告及在平臺上分銷第三方網(wǎng)絡(luò)游戲所得的收入。版權(quán)運(yùn)營及其他收入主要反映來自制作及發(fā)行電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、動畫、電影、出授版權(quán)、運(yùn)營自營網(wǎng)絡(luò)游戲及銷售紙質(zhì)圖書的收入。

上半年，閱文在線業(yè)務(wù)收入由去年同期同比增長3.4%至25.4億元，占總收入的58.5%。自有平臺產(chǎn)品在線業(yè)務(wù)收入同比減少5.5%至18.81億元。該同比減少主要是由于2020年上半年新型冠狀病毒疫情期間的線上流量增加帶來了收入增加，導(dǎo)致收入對比基數(shù)較高所致。

另外騰訊產(chǎn)品自營渠道在線業(yè)務(wù)收入同比增加14.7%至3.54億元，主要是由于平臺持續(xù)擴(kuò)張免費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)而令廣告收入增加所致。第三方平臺在線業(yè)務(wù)收入同比增加91.9%至3.1億元，主要是由于2021年上半年若干原有第三方平臺合作伙伴的收入增加以及新增分銷渠道所致。

但需要注意的是，閱文半年報顯示，閱文自有平臺(起點(diǎn)中文網(wǎng))產(chǎn)品及自營渠道的MAU(平均月活躍用戶)同比減少0.3%至截至2.3億人，其中自有平臺產(chǎn)品的MAU由1.3億人同比減少14.6%至1.14億人，是由于公司在2020年上半年新型冠狀病毒疫情期間的用戶流量較高所致，另外騰訊產(chǎn)品自營渠道的MAU由0.992億人同比增加19.1%至1.18億人，乃由于公司在2021年上半年持續(xù)擴(kuò)張免費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)并因此吸引了更多用戶所致。

不止2021年上半年自有平臺的月活下滑，2020年下半年，由于閱文進(jìn)一步推行免費(fèi)內(nèi)容戰(zhàn)略，自有平臺的MAU大幅下降至1.09億，2020年上半年該數(shù)字為1.34億，2019年下半年為1.23億。平臺和自有渠道上的平均MPU(平均月付費(fèi)用戶)也從2020年上半年的1060萬下降至980萬。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于在線閱讀業(yè)務(wù)穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)和付費(fèi)內(nèi)容生態(tài)仍是閱文未來在IP運(yùn)營上最重要的核心基本盤，這樣的用戶下滑趨勢需要引起高度警惕。

在線業(yè)務(wù)之外，財(cái)報顯示，閱文版權(quán)運(yùn)營及其他收入同比增加124.5%至18億元。版權(quán)運(yùn)營收入同比增加129.8%至17.4億元。該增加主要由于2021年上半年來自電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、電影、版權(quán)授權(quán)及自營網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的收入增長所致。其他收入同比增加36.0%至0.62億元，主要由于2021年上半年紙質(zhì)圖書銷售復(fù)蘇所致。

2021年上半年，閱文總收入同比增長33.2%至43億元;非國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則本公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利為6.650億元，比去年同期的2170萬元增長了近30倍。但由于擴(kuò)張版權(quán)及免費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)導(dǎo)致成本增加，閱文收入成本同比增加34.4%至20.54億元，其中內(nèi)容成本占收入的百分比由去年同期的17.9%增長至18.4%，毛利同比增加32.2%至22.9億元。截至2021年6月30日止6個月的毛利率為52.7%，去年同期毛利率為53.1%。

標(biāo)簽： 閱文換帥 閱文同比扭虧 閱文業(yè)務(wù) 增長用戶