12月2日，網(wǎng)易公司創(chuàng)始人丁磊第四次敲響上市鑼——網(wǎng)易云音樂以“云敲鑼”的方式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，和丁磊本人一起出現(xiàn)的還有兩個(gè)AI虛擬人“丁磊”。但網(wǎng)易云音樂上市首日就破發(fā)，截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為199.9港元/股，下跌2.49%。上市首日股價(jià)平淡，“音樂社區(qū)第一股”能否在資本市場(chǎng)迎來光明前景引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

丁磊第四次敲鐘

值得注意的是，這是丁磊的第四次敲鐘。2000年6月，網(wǎng)易在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌交易，開盤價(jià)為15.3美元，收盤時(shí)跌至12.1美元;2019年，網(wǎng)易有道在紐交所上市，就此成為網(wǎng)易旗下首家獨(dú)立IPO的公司;去年6月，網(wǎng)易“擁抱”港股市場(chǎng)，成為全球唯一一家母公司及子業(yè)務(wù)在紐交所、納斯達(dá)克、港交所同時(shí)掛牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

與前幾次敲鐘不同的是，網(wǎng)易云音樂舉辦了全球首個(gè)“元宇宙”上市儀式，現(xiàn)場(chǎng)更是出現(xiàn)了三個(gè)“丁磊”。三個(gè)“丁磊”一起敲響了上市鑼。

丁磊在發(fā)言中表示，這是自己第四次參加網(wǎng)易的上市儀式。四次敲鑼，四種心境。如果要用四首歌來表達(dá)，第一首是李宗盛的《領(lǐng)悟》：痛過之后，才有收獲;第二首是信樂團(tuán)的《海闊天空》：放手有道，去縱情搏;第三首是王杰的《回家》：回國(guó)上市，相見恨晚;第四首是Gala的《追夢(mèng)赤子心》：向前跑，才有無限可能。

與其他在線音樂軟件不同，音樂社區(qū)生態(tài)是網(wǎng)易云音樂“吸粉”的關(guān)鍵，而此次上市之后，“音樂社區(qū)第一股”也成為其頭銜。網(wǎng)易云音樂也在招股書中提及，公司擬將此次IPO募集資金主要用于繼續(xù)深耕音樂社區(qū)，豐富多元音樂內(nèi)容，繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力，以及用于甄選合并、收購(gòu)及戰(zhàn)略投資、運(yùn)營(yíng)及一般企業(yè)用途。

上市首日遭遇破發(fā)

上市首日，網(wǎng)易云音樂在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)不盡如人意 。網(wǎng)易云音樂股價(jià)報(bào)205港元/股，與發(fā)行價(jià)持平，但開盤后隨即下跌。截至當(dāng)日收盤，網(wǎng)易云音樂的股價(jià)為199.9港元/股，下跌2.49%，市值為415.31億港元。

網(wǎng)易云音樂最新招股書顯示，其計(jì)劃全球發(fā)售1600萬股，定價(jià)區(qū)間為190港元-220港元，擬募資30.4億港元-35.2億港元。按此定價(jià)估算，網(wǎng)易云音樂的估值在394.7億港元-457.1億港元(約合人民幣323.7億元-374.8億元)之間，就目前來看，其股價(jià)和市值都還在估算范圍之內(nèi)。

網(wǎng)易云音樂的三名基石投資人分別是網(wǎng)易公司、索尼音樂娛樂及奧比斯投資管理有限公司Orbis。其中，網(wǎng)易公司認(rèn)購(gòu)2億美元股份，索尼音樂娛樂認(rèn)購(gòu)1億美元股份，Orbis認(rèn)購(gòu)5000萬美元股份，合計(jì)認(rèn)購(gòu)3.5億美元股份。

對(duì)于網(wǎng)易云音樂首日的股價(jià)表現(xiàn)，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，破發(fā)的原因有兩方面，第一是發(fā)行價(jià)制定得過于樂觀，雖然網(wǎng)易云音樂的發(fā)行價(jià)是窗口的中間部位，但就目前的市場(chǎng)狀況來看，仍處于較高的估值水平;第二是在獨(dú)家版權(quán)時(shí)代走向終結(jié)后，會(huì)更有利于市場(chǎng)份額較大的在線音樂企業(yè)，所以相較于騰訊音樂，市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)易云音樂的預(yù)期較低。

“破發(fā)的主要原因是估值和預(yù)期，但實(shí)際上具體原因會(huì)更復(fù)雜，上市后的波動(dòng)也是市場(chǎng)投資者對(duì)網(wǎng)易云音樂從更多角度審視其股價(jià)合理性的過程。”沈萌表示。

發(fā)展前景如何

上市首日股價(jià)平淡，網(wǎng)易云音樂在資本市場(chǎng)的發(fā)展前景如何?中國(guó)商報(bào)記者注意到，當(dāng)年網(wǎng)易有道也曾遭遇股價(jià)破發(fā)。網(wǎng)易有道上市首日開盤價(jià)為13.75美元，收盤價(jià)為12.5美元，較其發(fā)行價(jià)下跌26.47%，總市值為14億美元。

網(wǎng)易有道招股書披露，從2017年到2019年上半年，網(wǎng)易有道的凈虧損不斷增長(zhǎng)并呈擴(kuò)大趨勢(shì)。2017年、2018年以及2019年上半年分別凈虧損1.64億元(人民幣，下同)、2.09億元以及1.68億元;歸屬于普通股股東的凈虧損分別為1.34億元、2.39億元以及1.90億元;歸屬于普通股股東的凈虧損率分別為29.3%、32.7%及34.6%。

此外，網(wǎng)易云音樂也處于虧損之中。2018年-2020年，網(wǎng)易云音樂調(diào)整后凈虧損分別為18億元、16億元和16億元，三年虧損合計(jì)約50億元。今年一季度，網(wǎng)易云音樂調(diào)整后凈虧損從去年同期的5億元收窄為3億元，預(yù)期截至2021年、2022年及2023年12月31日，仍會(huì)持續(xù)虧損。

丁磊此前向媒體介紹網(wǎng)易云盈利模式時(shí)表示，“一是會(huì)員，會(huì)員數(shù)量一直在持續(xù)發(fā)展;二是廣告;三是我們的音頻直播，是一個(gè)新的UGC(用戶原創(chuàng)內(nèi)容)的平臺(tái)模式;四是，我們會(huì)挖掘云音樂更深層次的社交功能，社區(qū)會(huì)有社交。”

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為，目前來看，網(wǎng)易云音樂的虧損已經(jīng)接近拐點(diǎn)，表面虧損中絕大部分是夾層權(quán)益的轉(zhuǎn)股導(dǎo)致的賬面變動(dòng)，并不是實(shí)際業(yè)務(wù)虧損。“其實(shí)際業(yè)務(wù)虧損并不大，且已經(jīng)大幅收窄，毛利潤(rùn)率很快轉(zhuǎn)正。”

網(wǎng)易云音樂在港股市場(chǎng)的故事剛剛開篇，在“音樂社區(qū)第一股”的光環(huán)之下，能否扭轉(zhuǎn)局面，交出令人滿意的“成績(jī)單”?中國(guó)商報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

標(biāo)簽： 網(wǎng)易云音樂 上市首日 資本市場(chǎng) 股價(jià)合理