進(jìn)入收獲期的半導(dǎo)體大基金一期加速退出，投資范圍更廣的大基金二期，卻在加快投資步伐。

2月9日晚間，深南電路(002916.SZ)披露非公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行情況報(bào)告書顯示，本次非公開(kāi)發(fā)行股票2369.45萬(wàn)股，募資25.5億元，其中國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司(下稱“大基金二期”)認(rèn)購(gòu)3億元，認(rèn)購(gòu)數(shù)量278.76萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)規(guī)模位居19家認(rèn)購(gòu)方中第二位。

值得注意的是，深南電路此次定增價(jià)格并不便宜。發(fā)行前二十個(gè)交易日，深南電路股票均價(jià)的80%為93.59 元/股，但最終確定的發(fā)行價(jià)格為107.62元。

在大基金二期投資的加持下，2月10日，深南電路股價(jià)表現(xiàn)活躍。截至午盤，深南電路股價(jià)報(bào)118.84元，漲5.97%，總市值581億元。

大基金二期3億元參與深南電路定增

根據(jù)發(fā)行報(bào)告書，扣除發(fā)行費(fèi)用后，深南電路本次定增募資凈額為25.29億元，發(fā)行對(duì)象共計(jì)19家，其中華泰證券認(rèn)購(gòu)3.53億元，位居第一，大基金二期認(rèn)購(gòu)3億元，摩根大通、瑞士銀行、中金公司、中信證券、中歐基金、財(cái)通基金等機(jī)構(gòu)均在列。

深南電路2017年登陸A股，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括印制電路板、封裝基板及電子裝聯(lián)等，隸屬于中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)有限公司旗下。

具體到募資用途，其中18億元將用于投資建設(shè)高階倒裝芯片用IC載板無(wú)錫產(chǎn)品制造項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資金額20.16億元，實(shí)施主體為深南電路子公司無(wú)錫深南電路有限公司(下稱“無(wú)錫深南”);7.5億元用于上市公司補(bǔ)充流動(dòng)資金。

定期報(bào)告顯示，無(wú)錫深南成立于2012年，為上市公司的全資子公司。截至2021年6月末，無(wú)錫深南總資產(chǎn)為47.25億元，凈資產(chǎn)為17.94億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.19億元，凈利潤(rùn)1.37億元。

業(yè)績(jī)方面，去年前三季度深南電路的凈利潤(rùn)有所下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.55億元，同比增長(zhǎng)8.6%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.27億元，同比下滑6.51%;扣非后凈利潤(rùn)為9.29億元，同比下滑7.46%。

不僅是大基金，外資也對(duì)深南電路看好。截至去年三季度，挪威中央銀行、自然人李雪紅分別位列深南電路第三、第四大股東，持股數(shù)量300.98萬(wàn)股、240.73萬(wàn)股，兩者均在報(bào)告期內(nèi)增持深南電路。這意味著，按照大基金二期認(rèn)購(gòu)數(shù)量278.76萬(wàn)股，其將新晉成為上市公司前五大股東。

有別于一期重點(diǎn)發(fā)力制造環(huán)節(jié)，大基金二期更側(cè)重投資設(shè)備、材料等核心“卡脖子”環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)將撬動(dòng)近萬(wàn)億地方資金與產(chǎn)業(yè)基金。

本次深南電路將投建的封裝基板，屬于芯片封裝環(huán)節(jié)的重要材料，目前，封裝基板在我國(guó)尚處于起步階段，尚無(wú)規(guī)模較大的封裝基板企業(yè)，國(guó)內(nèi)封裝基板產(chǎn)品以進(jìn)口為主，限制了集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

與此同時(shí)，近年來(lái)，以封裝基板為基礎(chǔ)的高端集成電路、先進(jìn)封裝市場(chǎng)得到快速發(fā)展，并成為主要的封裝類別，封裝基板已成為目前PCB下游應(yīng)用中增長(zhǎng)最快的品種之一。

一期加速退出，二期接棒投資

目前，大基金一期已進(jìn)入2019年~2024年為期五年的投資回收期，退出速度正在加快。第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，大基金一期在二級(jí)市場(chǎng)減持金額合計(jì)80億元，算上2019年首筆減持套現(xiàn)逾20億元，該基金的減持規(guī)模已超100億元。

2022年大基金一期的首筆減持對(duì)象為國(guó)科微(300762.SH)和景嘉微(300474.SH)，減持比例均不超過(guò)公司總股本的2%。

一期加速退出的同時(shí)，成立于2019年、資金更雄厚的大基金二期接棒投資產(chǎn)業(yè)鏈，投資覆蓋集成電路設(shè)計(jì)、芯片制造、封裝測(cè)試、材料以及設(shè)備制造等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

第一財(cái)經(jīng)記者梳理公告顯示，算上深南電路，大基金二期已投資的上市公司已超過(guò)10家，涉及制造環(huán)節(jié)的華潤(rùn)微(688396.SH)、中芯國(guó)際(688981.SH)以及中芯南方(中芯國(guó)際子公司)，材料環(huán)節(jié)的南大光電(300346.SZ)，設(shè)備環(huán)節(jié)的中微公司(688012.SH)、長(zhǎng)川科技(300604.SZ)、至純科技(603690.H)、北方華創(chuàng)(002371.SZ)，封測(cè)環(huán)節(jié)的華天科技(002185.SZ)，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的格科微(688728.SH)和功率半導(dǎo)體企業(yè)斯達(dá)半導(dǎo)(603290.SH)。

以去年上市的科創(chuàng)板企業(yè)格科微為例，公司主要產(chǎn)品為CMOS圖像傳感器和顯示驅(qū)動(dòng)芯片，主要應(yīng)用于手機(jī)等移動(dòng)終端，車載端應(yīng)用的相關(guān)產(chǎn)品也已收貨實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2021 年，格科微預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為11.35億元~13.5億元，同比增長(zhǎng)46.83%到74.57%。

二級(jí)市場(chǎng)方面，今年以來(lái)，半導(dǎo)體板塊走勢(shì)差強(qiáng)人意。最新收盤數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)跌逾12%，板塊個(gè)股“全軍覆沒(méi)”，年漲跌幅均為負(fù)。跌幅最小的是立昂微(605358.SH)，累計(jì)跌1.64%;中芯國(guó)際和士蘭微均下挫逾3%。有19只股的年跌幅已超20%，雅克科技(002409.SZ)、晶豐明源(688368.SH)、明微電子(688699.SH)、富瀚微(300613.SZ)等多只去年表現(xiàn)亮眼的個(gè)股領(lǐng)跌板塊。

“回顧去年四季度來(lái)看，需求的景氣度猶在，個(gè)別細(xì)分領(lǐng)域的需求比三季度有所好轉(zhuǎn)，相應(yīng)的晶圓和封測(cè)產(chǎn)能依然吃緊。”一位TMT行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說(shuō)，“我們預(yù)計(jì)今年上游產(chǎn)能的緊張程度主要取決于下游需求的分化情況，新能源汽車、光伏、5G等景氣度高企產(chǎn)業(yè)相應(yīng)的半導(dǎo)體需求或保持高漲。當(dāng)前板塊的下跌，一方面是由于科技股估值普遍較高，有一定估值消化需求，另一方面開(kāi)年至今，市場(chǎng)尚無(wú)法明確判斷下游細(xì)分領(lǐng)域需求增速帶來(lái)的業(yè)績(jī)確定性，資金對(duì)科技股態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎”。

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