9月3日，海天味業(yè)(603288)在股價創(chuàng)出歷史新高之后大幅跳水的走勢引起市場的高度關注。雖然說海天味業(yè)業(yè)績很好，是名副其實的醬油之王，但是目前超90倍的市盈率已經很難定義為低估值水平。尤其是在海天味業(yè)高臺跳水之后，很可能意味著多殺多的格局顯現(xiàn)，投資者應警惕未來可能出現(xiàn)的更大風險。

食品飲料股票之所以股價長期走牛，與公募基金的集中持有密不可分。幾種不同的力量買入少數(shù)股票，俗稱機構的抱團取暖，讓被購買的標的股的市盈率和估值水平都到了一個很高的程度，雖然說機構投資者預期這些公司未來的業(yè)績還會繼續(xù)增長，但畢竟持續(xù)的慢牛走勢之下，以海天味業(yè)為代表的消費藍籌股已經積攢了很多的獲利盤，如果有任何的風吹草動，這些個股中有的股票股價就可能開始出現(xiàn)松動，緊接著會有更多的資金選擇撤離，于是引發(fā)股價進一步回調，最終形成高臺跳水的走勢。

對于這樣的走勢，受傷最嚴重的還是中小投資者，畢竟機構投資者買入這些股票的成本很低，即使是高臺跳水，機構投資者依然是利潤豐厚，但是中小投資者一般都是看到股價持續(xù)走高之后才追漲買入，他們的持股成本相對更高，一旦股價高臺跳水，就有可能出現(xiàn)投資虧損。最重要的是，這對于中小投資者的價值投資理念打擊很大，不排除中小投資者重新回到投機炒作的錯誤道路上。

交易行情顯示，今年以來海天味業(yè)的股價區(qū)間累計漲幅已經超過一倍，而同期大盤的漲幅僅有不到11%。今年受疫情影響，消費類個股受到市場熱捧，機構的抱團讓消費類個股的股價持續(xù)走高，尤其是在近期中報披露之后，消費類個股更是出現(xiàn)了加速上揚的情況。股價上漲肯定是好事，但投資者也要注意其中的風險，尤其是那些在近期才剛剛買入消費類個股的投資者，需要考慮更多的應該是投資風險。諸如，在股價已經翻倍的基礎上，海天味業(yè)目前最新的市值是5995億元，對應的市盈率是92.2倍，對于一只食品飲料行業(yè)個股來說，即便是考慮到龍頭股的溢價效應，目前的估值水平也很難說是低估。

本欄并非不看好消費類個股的未來發(fā)展，只是從投資風險的角度來看，目前消費類個股的投資性價比已經并不劃算。對于一些獲利頗豐的投資者而言，很可能隨時選擇獲利出逃，然后去重新布局估值合理，更具備安全邊際的行業(yè)股票。

而且，以海天味業(yè)為代表的消費類個股股價持續(xù)上行的主要動力在于機構的扎堆，在股價上行過程中，機構的抱團取暖對穩(wěn)定股價、鎖定籌碼有很大的好處。但在高估值區(qū)間，眾多的機構對海天味業(yè)后續(xù)的股價走勢一定會出現(xiàn)預判上的分歧，就比如9月3日的盤中放量大跳水，相信一定有機構選擇了落袋為安。而當機構出現(xiàn)分歧的時候，消費類個股的上行動力就會大大減弱，甚至開始承受各路機構出逃的拋壓，其中的投資風險需要投資者格外注意。

標簽： 海天味業(yè)