資管新規(guī)過渡期大限僅剩五個月了,近日,銀保監(jiān)會召開2021年年中工作座談會暨紀(jì)檢監(jiān)察工作(電視電話)座談會,會上對下半年工作進(jìn)行了部署,提出要“建立理財公司與母公司的風(fēng)險隔離機(jī)制”。目前已經(jīng)有29家銀行理財子公司獲批籌建,距離第一批銀行理財子公司從母行剝離出來獨(dú)立運(yùn)營也有一年多時間。有業(yè)內(nèi)人士指出,銀行設(shè)立理財子公司的初衷之一是在資管業(yè)務(wù)上與母行實(shí)現(xiàn)風(fēng)險隔離,風(fēng)險隔離能否完全落地,是銀行理財子公司轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

當(dāng)銀行理財子公司紛紛“獨(dú)立門戶”后,擺在管理層面前的第一個轉(zhuǎn)變,即正視與母行之間微妙的關(guān)系變化。以前,不少銀行資管部和投行部為一個部門,投行部門給客戶發(fā)債,資管部門投資債券,再加上資金池運(yùn)作,“投資業(yè)務(wù)融資化”的問題突出,即管理人看似為投資者提供服務(wù),實(shí)際上卻是在為融資方提供服務(wù)。比如有時候理財子公司應(yīng)母行要求幫忙買母行承銷的債券,這種情況下理財子公司實(shí)際上代表融資方利益,沒有做到受人之托、代客理財。

光大銀行與波士頓咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的《中國資產(chǎn)管理市場2020》顯示,目前三分之二的理財子公司做到了項(xiàng)目風(fēng)險決策的全部授權(quán),另外三分之一的理財子公司對于超出授權(quán)的項(xiàng)目,需要上報母行決策。有業(yè)內(nèi)認(rèn)為,理財子公司還處在建立規(guī)章制度階段,因此現(xiàn)階段母行適度干預(yù)是合理的,“但如果長期依賴于母行干預(yù),理財子公司就喪失了成立的意義。”

對此,東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平曾在報告中指出,理財業(yè)務(wù)過去作為總行的資產(chǎn)管理部門,負(fù)責(zé)對全行個人業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、運(yùn)營管理等前中后臺業(yè)務(wù)部門資源的整合,是“買方部門”。理財業(yè)務(wù)公司化運(yùn)營后,理財子公司與母行之間將會以更市場化的方式展開合作,母行對其保護(hù)力度減弱,逐步演變?yōu)?ldquo;賣方部門”。

對此,有業(yè)內(nèi)人士也曾表示,是銀行理財子公司要脫離母行實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的市場化運(yùn)作,從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的“信貸文化”向“投資文化”轉(zhuǎn)變,包括風(fēng)險管理、決策流程、產(chǎn)品設(shè)計、投資策略,等等,都要符合受托管理的業(yè)務(wù)邏輯。與此同時,還要處理好集團(tuán)協(xié)同與市場化運(yùn)作之間的關(guān)系。“當(dāng)前依靠母行的資源,發(fā)揮集團(tuán)的協(xié)同優(yōu)勢,是理財子公司生存的支撐和保障。但是從長遠(yuǎn)來看,理財子公司必須加快打造出獨(dú)立面對市場的能力,實(shí)現(xiàn)市場化的運(yùn)作,這才是未來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。”

標(biāo)簽： 資管新規(guī)過渡期 理財公司 風(fēng)險隔離機(jī)制 資管業(yè)務(wù)